【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报02.13：多地“十四五”新能源规划陆续出台，环保基础设施建设加快推进|电力_新浪财经

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■行业走势：本周公用事业与环保指数上涨5.94%，上证综指上涨3.02%。其中环保板块中水处理板块涨幅较大，本周上涨7.08%；公用事业板块中火电和清洁能源发电板块涨幅分别上涨8.28%和7.6%。

■本周要点：

1）公用事业观点：

加快完善能源绿色低碳转型体制机制：近日国家发展改革委和国家能源局发布了关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见，对电力能源未来绿色低碳转型进行了部署，指出将以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设，对区域内现有煤电机组进行升级改造，探索建立送受两端协同为新能源电力输送提供调节的机制，支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发。

多地“十四五”新能源规划陆续出台：日前，甘肃省人民政府印发了《甘肃省“十四五”能源发展规划》，规划提出到2025年，可再生能源发电装机占电力总装机超过65%，非化石能源占能源消费总量比重达到30%，可再生能源发电量达到全社会用电量的60%左右。完成可再生能源电力消纳责任权重50%以上和非水电可再生能源电力消纳责任权重23%目标任务。根据目标规划，到2025年甘肃全省风电累计装机预计达到38.53GW，较2020年新增24.8GW。此外，山东印发《山东省可再生能源发展“十四五”规划》，目标到2025年，山东省可再生能源消费总量达到4600万吨标准煤，较2020年基本翻一番。可再生能源发电装机容量达到90GW以上，较2020年基本翻一番。其中，风电25GW，光伏发电57GW以上，生物质发电4GW，水电（含抽水蓄能）4GW。同时，“十四五”规划对山东省海上风电发展做出明确要求，目标到2025年山东省海上风电力争开工10GW，投运5GW。

公用板块重点推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】，以及在建工程高，2021年在建海上风电项目占比较大，短期业绩成长性、确定性兼具的标的【三峡能源】【华能国际】【上海电力】【节能风电】。

2）环保事业观点：

环保基础设施建设加快推进：日前，国家发展改革委等部门发布了《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，提出到2025年城镇环境基础设施供给能力和水平显著提升，构建集污水、垃圾、固体废物、危险废物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系。污水处理方面，要求到2025年新增污水处理能力2000万立方米/日，县城污水处理率达95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超25%。生活垃圾处理方面，要求到2025年生活垃圾分类收运能力达70万吨/日，焚烧处理能力达80万吨/日。环保基建稳增长背景下污水处理、垃圾焚烧、危废处置等板块建设进程有望加快，继续推荐进军新能源锂电回收，打开业绩成长空间的【旺能环境】以及积极转型布局酒糟资源化的【路德环境】。

深化环保装备制造业的发展目标：近日工信部、科技部、生态环境部联合发布《环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）》，要求围绕深入打好污染防治攻坚战对环保装备的需求，以攻克关键核心技术为突破口，强化科技创新支撑，提升高端装备供给能力。关注半导体清洗有望实现国产化替代的臭氧发生器龙头企业【国林科技】，同时建议重点关注民用离心泵龙头【凌霄泵业】。

■市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量7.24万吨，最高成交价60.00元/吨，最低成交价55.00元/吨，本周五收盘价为56.15元/吨；各地碳交易市场总成交量50.66万吨，平均成交价方面，成交均价最高的广东为87.2元/吨，最低福建成交价仅为11.48元/吨。

2）天然气价格跟踪：全国LNG出厂成交周均价为4608.55元/吨，较1月27日价格上涨54.83元/吨，涨幅1.20%；其中，接收站出厂周均价5087.25元/吨，较1月27日价格下跌2.75元/吨，跌幅0.05%；工厂出厂周均价为4239.16元/吨，较1月27日价格上涨30.32元/吨，涨幅0.72%。

3）煤市场价格跟踪：根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为796元/吨。从产地看，榆林5800大卡指数948元，周环比降19元；鄂尔多斯5500大卡指数776元，周环比降58元；大同5500大卡指数925元，周环比降5元。随着节后供应恢复，加之限价政策强压，坑口煤价将出现下降。

■投资组合：

【中国核电】+【三峡能源】+【上海电力】+【华能国际】+【节能风电】+【路德环境】+【旺能环境】

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1.各地“十四五”规划陆续出台，进一步推进新能源发展

1.2.环保基础设施建设加快推进，深化环保装备制造业发展目标

1.3.投资组合

【中国核电】+【三峡能源】+【上海电力】+【华能国际】+【节能风电】+【国林科技】+【旺能环境】

2. 市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况跟踪

本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量7.24万吨，总成交额4.24万元。挂牌协议周成交量72,438吨，周成交额4,237,425.40元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价55.00元/吨，本周五收盘价为56.15元/吨，较上周五下跌8.52%。本周无大宗协议交易。

截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.87亿吨，累计成交额80.76亿元。本周各地碳交易市场总成交量50.66万吨，其中广东碳排放权成交量最高30.18万吨，北京、天津、重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东为87.2元/吨，最低福建成交价仅为11.48元/吨。

2.2. 天然气价格跟踪

国内LNG均价节后上涨：据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为4608.55元/吨，较1月27日价格上涨54.83元/吨，涨幅1.20%；其中，接收站出厂周均价5087.25元/吨，较1月27日价格下跌2.75元/吨，跌幅0.05%；工厂出厂周均价为4239.16元/吨，较1月27日价格上涨30.32元/吨，涨幅0.72%。

2.3. 煤市场价格跟踪

本周煤炭价格煤价趋稳：根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为796元/吨。从产地看，榆林5800大卡指数948元，周环比降19元；鄂尔多斯5500大卡指数776元，周环比降58元；大同5500大卡指数925元，周环比降5元。随着节后供应恢复，加之限价政策强压，坑口煤价将出现下降。

3. 行业要闻

3.1.广西梧州市人民政府引发《关于规范我市风电光伏新能源产业发展》

广西梧州市人民政府发布了《关于规范我市风电光伏新能源产业发展》的通知，要求着力以光伏与农业、渔业、林业等产业相结合，风电与观光旅游相结合等模式开发建设新能源项目。对尚未开发的光伏资源，新增光伏项目配备不少于10%容量储能项目，提高电网调峰调频能力。

信息来源：

http://www.wuzhou.gov.cn/zwgk/xxgkml/jcxxgk/wjzl/zfwj/wzbf/t11222702.shtml

3.2.云南省政府印发《2022年稳增长若干政策措施的通知》

近日，云南省人民政府印发《2022年稳增长若干政策措施的通知》，表示将支持火电机组大方式运行、力争统调火电发电量达420亿千瓦时以上，加快推动480万千瓦火电装机建设。力争2000万千瓦新能源发电项目落地建设，大力支持分布式光伏发电加快开发。

信息来源:http://www.yn.gov.cn/zwgk/zcwj/zxwj/202201/t20220130_235526.html

3.3.天津绿色租赁典型案例分享：储能、氢能、清洁能源发电项目入选

天津市地方金融监督管理局发布关于发布天津市租赁公司支持绿色产业发展典型案例的通告。确定了16个天津市租赁公司支持绿色产业发展的典型案例。新能源发电、环境监测、环保设备租赁等都在此次支持的范围中。值得注意的是，储能与新能源发电是此次支持的重点，在16个案例中，有11个案例为分布式光伏、风电等新能源发电、储能项目。

信息来源：https://chuneng.bjx.com.cn/news/20220208/1203023.shtml

3.4.青海海西州发改委印发《新能源项目入库排序评分标准》

青海海西州发改委印发《新能源项目入库排序评分标准》，新能源项目将通过八大类35小项的评分类型进行评分排序。对于准备入库的新能源项目，产业配套、荷储网源、新增负荷、多能互补是考核的重点。

信息来源：https://chuneng.bjx.com.cn/news/20220208/1203001.shtml

3.5.安徽完善工商业峰谷分时电价：最高高峰电价上浮81.3%

安徽省发展改革委发布完善工商业峰谷分时电价政策有关事项的通知，提出“工商业及其他用电”类别的用户，平段用电价格（购电价格+输配电价+政府性基金附加+新增损益及辅助服务费）扣除政府性基金附加、新增损益及辅助服务费后，低谷电价下浮58.8%，每年季节性高峰期间（1月、7月、8月、9月、12月）高峰电价上浮81.3%，其他月份高峰电价上浮71%。

信息来源：http://fzggw.ah.gov.cn/public/7011/146441601.html

3.6.安徽能源局等部门印发《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的通知》

安徽能源局等部门印发《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的通知》，目标到2025年全省重点领域能效达到标杆水平的产能比例超过30%。

信息来源：https://news.bjx.com.cn/html/20220209/1203285.shtml

3.7.发改委、能源局发重磅意见事关电力能源未来

2月10日，国家发展改革委、国家能源局发布了关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见。意见指出，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设，对区域内现有煤电机组进行升级改造。

信息来源：

https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202202/t20220210_1314511.html?code=&state=123

3.8.四川全面取消地方电网工商业目录销售电价

近日，四川省发展和改革委员会发布关于调整地方电网目录销售电价有关事项的通知。通知明确，全面取消地方电网工商业目录销售电价。地方电网仅保留现行居民生活、农业生产目录销售电价，并通过优先收购供区内并网直调水电予以保障。

信息来源：

http://fgw.sc.gov.cn//sfgw/tzgg/2022/2/8/4de45fe7ebcd45989672df298f4c041b.shtml

3.9.国家发改委印发《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》

国家发改委为推动各有关方面科学做好重点领域节能降碳改造升级，发布了《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，主要包括引导改造升级、加强技术公关、促进集聚发展、加快淘汰落后。

信息来源：

https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202202/t20220211_1315447.html?code=&state=1237

4. 上周行业走势

上周上证综指上涨3.02%，创业板指数下跌5.59%，公用事业与环保指数上涨5.94%。环保板块中，水处理板块上涨7.08%，大气治理板块上涨6.29%，固废板块上涨4.47%，环境监测板块上涨0.33%，节能与能源清洁利用板块上涨3.78%，园林板块上涨3.91%；电力板块中，火电板块上涨8.28%，水电板块上涨8.02%，地方电网板块下跌0.46%，清洁能源发电板块上涨7.6%，燃气板块上涨4.86%；水务板块上涨7.24%。

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为内蒙华电、华能国际、苏文电能、东方能源、银星能源、重庆燃气、西昌电力、桂冠电力、川投能源、中国核电；跌幅靠前的分别为文山电力、国网信通、卓越新能、*ST中天（维权）、涪陵电力、三峡水利、金山股份。水务环保板块，涨幅靠前的分别为津膜科技、开能健康、海峡环保、中国天楹、城发环境、清新环境、中环环保、南方汇通、*ST节能（维权）、德创环保；跌幅靠前的有理工环科、美尚生态、聆达股份、聚光科技、博天环境、滨海能源、奥福环保、荣晟环保、宝馨科技。

5. 上市公司动态

5.1. 重要公告

5.2. 定向增发

6. 投资组合推荐逻辑

【中国核电】国内核电龙头有望迎来“量价齐升”：到2020年底公司核电项目装机量达20.21GW，据公司2021年半年报，2021年福清5号、田湾6号两台机组投产，福清6号机组有望于2022年初投产，三台机组投产后为公司新增344万kW装机；同时根据江苏省2022年电力市场年度交易结果，中国核电下属江苏核电有限公司年度市场交易量160亿kWh，电价上浮近20%，盈利能力大幅增强。新能源运营板块，公司于2021年年初收购中核汇能，获得大量风光资产注入，据公司公告，截至2021年底新能源装机容量达到8.8GW，公司规划“十四五”期间年均增长5GW，根据中国核电项目竞配情况，2021年公司在已披露的18个省份获得3.25GW项目，有望达成其规划目标。

【三峡能源】公司为三峡集团旗下主要的新能源运营上市平台，为A股新能源运营龙头。据公司半年报，截至2021年上半年公司新能源装机容量达16.44GW（其中包括9.41GW的风电以及6.8GW的光伏）。公司规划清晰叠加在手项目丰富，兼具长中短期逻辑。长期看，根据公司三季报公开业绩交流会信息，公司规划“十四五”期间新能源装机年均增长5GW以上，对标目前公司在运装机容量具备较高成长性。中期从竞配项目情况看，三峡能源2021年获得3.38GW竞配项目，在电力上市企业中位居前列。短期在建工程较高，2021年上半年公司在建工程343.9亿元，在建项目装机容量达到5.22GW，以海上风电为主，2022年有望迎来业绩释放。

【华能国际】央企背景火电龙头，积极转型新能源。据公司公告，截至2021年底华能国际新能源装机达13.8GW，规划到2025年新能源装机将达55GW，未来增长潜力巨大。公司作为具有央企背景的火电企业资金实力雄厚，在手项目较多。据公司半年报披露，截至2021年上半年公司新能源在建工程达254.1亿元，对应4.8GW新能源装机，其中2.8GW为海上风电项目。从项目竞配情况看，公司2021年获得5.5GW项目，中期业绩成长性高。同时目前火电灵活性改造持续推进，“风光火”打捆上网大势所趋，火电企业将有望成为发展新能源的主力军。火电方面虽然2021年在高煤价下拖累业绩，但随着相关政策出台煤价持续下行，叠加市场电价上浮，预计公司火电板块2022年不再拖累业绩。

【上海电力】公司为国电投旗下主要上市平台之一。据公司公告，截至2021年三季度，公司控股装机容量达17.09GW，其中清洁能源占比50.11%。公司作为火电企业介入新能源较早，截至三季度公司新能源装机占比达36.25%，风电装机3.1GW，占比18.10%，光伏发电3.07GW，占比17.98%。公司新能源在建工程领先，约有1GW新能源在建装机，其中0.8GW为海上风电项目，有望带来短期内较大的业绩弹性。火电板块随着煤价下行，市场化电价上浮，预计2022年火电业绩无拖累，公司有望实现业绩反弹。

【节能风电】公司为中国节能环保集团旗下唯一风电运营平台，为国内最早从事风电运营的企业之一。据公司三季报披露，截至今年三季度，公司累计装机容量已达到4.94GW，其中权益装机容量4.65GW，并网装机容量4.02GW。公司短期业绩增长确定性强，2021年中报在建工程达100.3亿元，在建装机容量193.5万kW，在建项目工程规模较大，有望带来业绩显著提升。此外，由于公司存量项目主要所在地区为新疆、甘肃、河北、蒙西等风资源优渥但弃风限电较为严重的地区，市场化电量比例高、折价幅度大，2021年前三季度，公司市场化电比例44.2%，2022年煤电市场化电价有望显著上浮，有利于公司市场化电折价缩窄。同时，随着风电“以大代小”推进，公司作为老牌风电运营商2010年及之前投产的装机容量占比达21.2%，若“十四五”期间2010年前投产机组全部替换，改造项目有望带来业绩大幅提升。公司于近日发布了配股公开发行股票预案的公告，可能在一定程度上稀释EPS，但根据其在建工程情况，我们预计公司2022年业绩有望显著提升，EPS仍有望保持高增长。

7. 风险提示

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

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