【渤海证券金属】把握稳经济主线，新能源持续景气——金属行业周报——中性|稳经济_新浪财经

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郑连声证券分析师

SAC No：S1150513080003

张珂研究助理

SAC No：S1150121090013

核心观点

上周行情

本周上证综指下跌1.63%，沪深300指数下跌1.98%。申万钢铁下跌4.77%；申万有色上涨1.69%。子版块上，本周钢铁板块普钢跌幅较小，有色金属板块能源金属、小金属、工业金属涨幅居前。

个股表现上，钢铁板块：武进不锈、河钢资源、鄂尔多斯、久立特材、八一钢铁涨幅前五，抚顺特钢（维权）、金洲管道、新兴铸管、广大特材、友发集团跌幅前五；有色板块：吉翔股份、万邦德、嘉元科技、锡业股份、株冶集团涨幅前五，悦安新材、鑫铂股份、大地熊、宝钛股份、融捷股份跌幅前五。

估值方面，本周钢铁行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）为8.51倍，相对于沪深300的估值溢价率为-37.20%；有色金属行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）为29.12倍，相对于沪深300的估值溢价率为114.94%。

行业新闻

1）海关总署最新数据显示，2021年1-12月份，中国出口钢材6689.5万吨，同比增加24.6%；

2）11月份中国生产铋锭为1,249.00公吨，环比增长12.62%，同比增长8.99%。2021年1-11月，中国共计生产铋锭为11,607.50公吨，同比下滑3.05%；

3）2021年9月份巴西铜带出口量70.57公吨，同比下跌37.13%，环比上涨20.80%；

4）2021年9月份日本硅铁（Si≤55%）进口量1,035.30公吨，同比增长127.38%，环比增长47.10%。

公司新闻

1）抚顺特钢发布2021年度业绩预告；

2）包钢股份发布2021年度业绩预告；

3）图南股份发布2021年度业绩预告；

4）北方稀土发布2021年度业绩预告；

5）楚江新材发布2021年度业绩预告；

6）南山铝业发布2021年度业绩预告；

7）银邦股份发布2021年度业绩预告；

8）华友钴业发布2021年度业绩预告；

9）安宁股份发布2021年度业绩预告。

本周行业策略与个股推荐

钢铁方面，本周线螺采购量环比环比+5.79%，同比-7.25%；五大品种钢产量总计环比环比+0.76%，同比-11.13%；社库和厂库合计环比+1.42%，同比-12.75%；钢价指数环比+0.51%；四大品种钢毛利环比小幅上行。原材料价格有所抬升，短期看冬奥会限产预期支撑价格盈利有所改善，2022年稳经济政策政府表态较为坚定或带来需求边际改善，长期看需关注成长型特钢领域。建议关注宝钢股份（600019.SH）；特钢领域的甬金股份（603995.SH）、中信特钢（000708.SZ）；水利政策利好管材预期较明确，建议关注管材公司新兴铸管（000778.SZ）。

本周LME铜现价/长江有色铜现价环比+2.96%/+2.69%；LME铝现价/长江有色铝现价环比+1.99%/+0.62%。铜方面海外高通胀推动铜价上行。铝方面欧洲大型铝冶炼厂拟暂停运营市场担忧供应利好铝价。短期看国内稳经济态度坚定，近期财政部已经提前下达了部分新增专项债券额度缓解一季度稳增长压力，看好工业金属基本面修复。建议关注嘉元科技（688388.SH）、中国铝业（601600.SH）。

新能源金属方面，锂方面，本周碳酸锂价格环比+1.59%。锂价的不断上涨印证了当前行业供需偏紧及低库存局面，当前锂板块不断调整，需关注后续反弹机会。建议关注赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）。

稀土方面，本周氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+1.98%/+1.02%/+8.09%。长期看好节能电机政策对稀土永磁需求的拉动以及新能源革命下行业的广阔空间。建议关注北方稀土（600111.SH）、五矿稀土（000831.SZ）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。