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◆【金工-杨勇】三问三答细分席位交易行为，主线调整短期或仍未结束|陆股通和行业轮动
◆【机械-郭倩倩】中际联合：产品属性决定高盈利，多重催化助力高成长
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◆【金工-杨勇】三问三答细分席位交易行为，主线调整短期或仍未结束|陆股通和行业轮动
■主要连续净卖出行业集中在消费、新能源、科技、原材料等前期大热的赛道，我们会密切关注卖出动作何时停止。
■北向资金最近三个月净流入约1168.09亿元，配置盘持续加仓870.95亿，交易盘录得流入297.13亿。根据我们的估算，配置盘资金近一个月流入规模约439.18亿元，交易盘流入197.53亿元。
■上周北向资金配置盘、交易盘分别流入30.63亿与-65.77亿元，共计流入-35.13亿元，配置盘买入停滞不前、交易盘开始卖出大部分前期热门的风格板块与行业。
■从流入结构看，本周配置盘流入放缓，然而交易盘已经开始卖出成长买入部分周期与稳定风格，两种席位近三周同时降低了消费、成长的配置速度，综上可以看到主线行情可能继续调整。
■风险提示：数据全部来自公开市场数据，可能因统计日期和统计口径不同而有差异。
◆【机械-郭倩倩】中际联合：产品属性决定高盈利，多重催化助力高成长
■中际联合是国内领先的专用高空安全作业设备和服务解决方案提供商，现阶段公司业务主要聚焦于风电领域，兼具高成长性和高盈利性。
■四大产品属性决定公司高盈利：
①利基性：公司主营高空安全升降设备与防护设备，主要应用于风电特殊工况，市场空间不能算大但相对封闭，行业内全球的主流供应商不超过10家；
②定制化：为实现安全升降设备产品与风电机组的高度匹配需要针对性研发，产品做出容易做好难；
③高附加：议价能力高，具有品牌溢价；
④高回报：安全升降类设备单价不高，占风电机组成本的比例不高。
■逻辑助力高成长：产业升级，升降设备三类子产品塔筒升降机、免爬器、助爬器之间具有迭代性，免爬器正全面替代助爬器，随着风机大型化趋势及海上风电渗透率提升，塔筒升降机逐渐受到市场青睐，从而带动单套价值量提升。
■投资建议：预计2021-2023年，公司分别实现营业收入8.83/11.16/13.42亿元，yoy+29.7%/26.3%/20.3%，净利润2.54/3.34/4.11亿元，yoy+34.1%/34.7%/23.1%。公司EPS分别为2.31/3.03/3.74元，对应PE39.3/29.9/24.3X。给予“增持-A”评级。
■风险提示：下游风电行业景气度下行；海外市场开拓受阻；市场竞争加剧。
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1）发改委：境外投资者不得作为个体工商户、个人独资企业投资人、农民专业合作社成员，从事投资经营活动
2）发改委：扩大高水平对外开放，推动经济高质量发展
3）银保监会：最新数据显示，保险保障功能得到更加充分发挥
4）银保监会：截至2020年末，银行业支持复工复产贷款余额41.6万亿元
5）银保监会：疫情爆发之初，银行业线上金融服务替代率平均达到96%以上
6）银保监会：强化对权力、资金、资源集中的重点部门和关键岗位的监督
7）央行：完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系
8）央行开展500亿元7天期逆回购操作，净投放400亿元
9）央行：稳健货币政策要更加主动有为
10）央行、市场监管总局：加强市场主体受益所有人信息管理
11）商务部：自由贸易试验区外商禁止投资稀土等采矿业
12）财政部：预计全年新增减税降费达到1万亿元
13）财政部：做好房地产税试点准备工作
14）财政部：2022年要加强风险防控，对化债不实、新增隐性债务的要严肃问责
15）教育部：实施新时代振兴中西部高等教育攻坚行动
16）农业农村部：把扩大大豆油料生产作为明年必须完成的重大政治任务
17）国家统计局：1—11月份，采矿业实现利润总额9920.7亿元，同比增长1.86倍
18）国家统计局：今年1—11月全国规模以上工业企业利润同比增长38.0%
19）国家卫健委：正协调相关机构和部门集中申请和进口氯巴占
20）全国报告累计确诊病例昨日增加200例，其中境外输入38例，本土162例（陕西152例，其中西安市150例、咸阳市1例、渭南市1例；广西7例，均在防城港市；浙江1例，在绍兴市；广东1例，在东莞市；四川1例，在成都市）
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