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原标题：【广发策略】本周A股全动态估值变化——广发全动态估值比较周报（7月第5期） 来源：戴康的策略世界
报告摘要
备注：全动态估值周报的数据均来自于广发全动态估值数据库，由个股数据汇总整理而成，个股数据是从wind数据库上下载的。
●本周A股重点公司总体全动态PE由上周15.25倍下降到本周14.62倍；A股重点公司整体剔除金融服务业全动态PE由上周22.43倍下降到本周21.57倍。
●创业板重点公司全动态PE由上周48.47倍下降到本周47.54倍；科创板重点公司全动态PE由上周74.05倍上升到本周77.45倍。
●本周创业板与沪深300重点公司的相对全动态PE由上周3.86上升到本周3.99；科创板与沪深300重点公司的相对全动态PE由上周的5.89上升到本周6.50。
●本周重点公司全动态股权风险溢价由上周1.55%上升到本周1.80%，重点公司全动态股市收益率由上周4.46%上升到本周4.64%。
● 核心假设风险：
全动态估值数据库是基于分析师预测净利润计算，并以分析师重点跟踪公司为样本（约占全部A股的1/3），分析盈利预测的主观性，以及重点公司的非完整性，可能导致动态估值与“合意”估值存在一定偏差。
报告正文
1
本周全动态估值绝对水平
本周A股重点公司总体全动态PE由上周15.25倍下降到本周14.62倍，全动态ERP为4.01%；A股重点公司整体剔除金融服务业全动态PE由上周22.43倍下降到本周21.57倍，全动态ERP为1.80%。
创业板重点公司全动态PE由上周48.47倍下降到本周47.54倍；科创板重点公司全动态PE由上周74.05倍上升到本周77.45倍。
2
本周全动态估值相对水平
本周创业板与沪深300重点公司的相对全动态PE由上周3.86上升到本周3.99；科创板与沪深300重点公司的相对全动态PE由上周的5.89上升到本周6.50。
3
板块全动态估值水平概览
截止本周收盘，创业板重点公司的全动态PE由上周48.47倍下降到本周47.54倍，全动态ERP由上周-0.85%上升到本周-0.73%；主板重点公司的全动态PE由上周13.20下降到本周12.56倍，全动态ERP由上周4.66%上升到本周5.13%。
4
大类行业全动态估值水平
大类行业中，TMT估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，TMT重点公司的全动态PE为33.38倍，全动态ERP为0.16%；金融服务重点公司的全动态PE为6.51倍、全动态ERP为12.53%。
5
细分行业全动态估值
从全动态PE角度来看，申万一级行业中，化工、电气设备、机械设备、国防军工、交通运输、计算机等行业重点公司全动态估值高于历史均值。其中，汽车、电气设备、食品饮料、医药生物等行业全动态估值高于历史90分位数；采掘、建筑装饰、房地产、农林牧渔、非银金融全动态估值低于历史10分位数。
我们判断：2021经济“弱修复”，“顺周期”（周期/可选消费）的盈利预期也会“弱改善”，全动态估值处于低位 & 盈利增速（预期）改善空间较大的行业，具有更高的“性价比”，建议重点关注中等估值&中等盈利弹性领域的“估值降维”。
6
全动态股权风险溢价&股市收益率
本周重点公司全动态股权风险溢价由上周1.55%上升到本周1.80%，重点公司全动态股市收益率由上周4.46%上升到本周4.64%。
7
风险提示
核心假设风险：全动态估值数据库是基于分析师预测净利润计算，并以分析师重点跟踪公司为样本（约占全部A股的1/3），分析盈利预测的主观性，以及重点公司的非完整性，可能导致动态估值与“合意”估值存在一定偏差。
●团队成员介绍●
戴 康 CFA：策略首席分析师，11年A股策略研究经验。2020年荣获新财富最佳分析师策略研究第二名、卖方分析师水晶球奖策略第一名、金牛奖2020最具价值首席分析师、新浪金麒麟最佳分析师策略研究第一名。
郑恺：联席首席分析师，8年策略卖方研究经验。
曹柳龙：资深分析师，7年策略卖方研究经验。
俞一奇：资深分析师，7年大类资产配置、市场研究和国际比较经验。
韦冀星：资深分析师，4年策略研究经验。
倪赓：资深分析师，4年策略卖方研究经验。
王永健：资深分析师，4年宏观策略卖方研究经验。
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