炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
原标题:【方正环保&机械】碳中和系列报告之二-碳交易及CCER测算篇 来源:方正证券研究
本文来自方正证券研究所于2021年7月22日发布的报告《碳中和系列报告之二-碳交易及CCER测算篇》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。
王 宁 S1220520060002
张婉姝 S1220520080003
核心观点
全球倡导碳减排,碳市场不断完善,碳价呈上升趋势
巴黎协定签订后,碳交易活跃度提高,全球主要碳市场交易价格开始逐步提升,其中欧盟碳价提升最快,已突破60 USD/tCO2,为全球最高。
成熟碳交易体系探讨:欧盟衍生品交易量占比超90%,碳价冲击历史高位
欧盟碳交易市场于2005年启动,经历了四个阶段,现已形成全球体量最大、较为成熟的交易体系。欧盟全部衍生品交易量占比超95%。欧盟碳市场引入MSR机制,随着配额总额的缩减和经济状况的恢复,欧盟碳价经历了疫情的影响后快速反弹,现已处于历史最高位。
中国:配额为主,CCER为重要补充,市场迅速扩张
目前,碳交易以碳配额为主,CCER作为补充。CCER项目属CDM项目的衍生,与欧盟的区别在于CCER减排项目是中国本土项目,并非国外的项目,助力我国减排。
国内碳交易价格具有较大提升空间,全国线上交易价格明显高于试点阶段
中国试点阶段的碳价长期低于7美元;在欧盟、瑞士等较为成熟的碳交易市场中,碳配额的价格已超过45美元。中国的碳交易价格仍具有较大提升空间。
CCER交易提升风电、光伏、垃圾焚烧景气度;减排背景下,新能源环卫车、碳核查、节能减排需求提升
1)可申报CCER增厚收益,风电、光伏、垃圾焚烧景气度提升
风电、光伏装机容量有望加速提升
碳排放权交易有望提升风电、光伏、垃圾焚烧项目盈利能力
对于10MW的风电和光伏项目,若CCER价格分别为40/50/60/70元/吨,则对应项目的收入弹性将分别为8.25%/10.31%/12.38%/14.44%。对于1000吨/日的设计处理规模的垃圾焚烧发电项目,若CCER价格分别为40/50/60/70元/吨,对应项目收入弹性分别为7.03%/8.79%/10.55%/12.31%。
2)交通运输领域减排重在公共领域用车的新能源替代,新能源环卫车需求有望加速释放。
3)碳核查需求提升,二氧化碳在线监测设备需求有望爆发。
4)节能减排方案提供商受益
风险提示:“碳中和”目标执行力度不及预期,碳排放权交易市场活跃度不及预期,清洁能源机组装机容量增速不及预期,新能源环卫车市场渗透率提升速度不及预期。
正文如下
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/276a-7332547a13b463e956db9db367eda567.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/f1fc-d33b800c12202c8a0ff5072fca4ad2e5.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/3b78-2f7b7bfcfcd28be69a1af4fe36f12c36.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/6cd1-ecda8d016b28e0b83565307026d55b33.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/3a6a-def2207faabe839c3a9a5b2f69e634ff.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/7c35-5907009cf33c887848e85d8b8303d154.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/3819-8b31083aa5c5e04468a318be1e03b98c.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/65e3-5ffdd0d87d846fec1e500034855a0013.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/306d-0e2ca593fa2c9d158d0ff62288b4ed10.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/319e-89a3fd691fe3c3db9c173139fedb70c5.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/fffa-62c8328388ff6fea46fcb0f66f3d73df.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/0852-89593e4c6c1f425b03e56d90406168c4.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/162d-64720edd6419e96d3ed5039f7de13b61.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/718f-1cb5f88bfcd1f76e5ef387198ba981fa.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/6aca-0c4aa9ad6dc10646d7c8cdccb75876fc.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/0cfd-a4dcad8f8117b37208edc4c3c0877cfe.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/5a48-8a25856f3db8ebda58b791764a8a51de.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/e2c7-26c0ec86f7c69b52eef6565f2c3adc7a.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/207/w1080h1527/20210729/24b3-ef6b0b23824365e28320e63ef5a4ceb1.jpg)
以上为报告部分内容,完整报告请查看《碳中和系列报告之二-碳交易及CCER测算篇》。
方正环保&机械团队
![](http://n.sinaimg.cn/spider20210729/300/w1080h1620/20210729/a099-c28b5c58c90b3789525f5a60e4f0242a.jpg)
王宁
方正证券研究所环保&机械首席分析师
王 宁:法国KEDGE商学院理学硕士,中国人民大学经济学学士,2015-2017年民生证券环保行业分析师,2017-2020年5月国信证券环保行业分析师,现为方正证券环保行业首席分析师。
张婉姝:对外经济贸易大学经济学硕士,中国农业大学理学学士,2016-2020年山西证券环保行业分析师,现为方正证券环保行业分析师。
![](http://n.sinaimg.cn/tech/512/w256h256/20210430/5f5f-kpptear5623021.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)