【硬核研报】大基金、科创板助燃半导体投资热潮！“国产替代+后摩尔时代技术”推动中国企业走向世界，十大被低估的自主可控龙头已找出（名单）
中国半导体崛起的第一步：“十四五”显示产业顶层设计规划图即将出炉（附受益股）
原标题：【安信环保公用邵琳琳团队】周报0619：持续改善“十四五”时期环境空气质量，推动生活垃圾无害化分类回收与治理 来源：安信证券环保公用研究
摘要
■持续改善“十四五”时期环境空气质量，推动生活垃圾无害化分类回收与治理。
日前，为持续改善“十四五”时期环境空气质量，浙江省发展改革委、省生态环境厅联合印发《浙江省空气质量改善“十四五”规划》，坚持精准、科学、依法、协同治气的原则，到2025年达成空气质量改善、主要污染物减排的目标。规划强调以碳达峰碳中和为契机，优化调整能源结构，推动非化石能源成为能源消费增量的主体，大力发展可再生能源增加外购电中清洁电力的比例。同时，提出推动产业绿色低碳发展、优化调整运输结构、深化VOCs综合治理工程、推进工业炉窑综合治理工程、开展移动源排气污染治理工程等重点任务。环境检测板块受重视程度逐步提升，2013-2019年我国检验检测行业营业收入年复合增长率达到14.94%，建议关注业务覆盖实验室分析全产业链的标的【莱伯泰科】。垃圾治理方面，浙江省住建厅发布《浙江省生活垃圾治理专项规划技术导则（试行）》，提出近期生活垃圾治理的目标指标包括生活垃圾分类处理率、生活垃圾无害化处理率、生活垃圾资源化利用率、城镇生活垃圾回收利用率、农村生活垃圾回收利用率等。建议关注优质的固废处理标的【瀚蓝环境】【高能环境】和优质环卫装备及服务标的【盈峰环境】【宏盛科技】。
■全社会用电持续快速增长，煤价稳中有涨。
6月15日，国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份，全社会用电量达到6724亿千瓦时，同比增长12.5%。分产业看，第一产业用电量79亿千瓦时，同比增长13.9%；第二产业用电量4705亿千瓦时，同比增长11.5%；第三产业用电量1104亿千瓦时，同比增长23.4%；城乡居民生活用电量836亿千瓦时，同比增长5.6%。1-5月，全社会用电量累计32305亿千瓦时，同比增长17.7%。分产业看，第一产业用电量362亿千瓦时，同比增长21.6%；第二产业用电量21779亿千瓦时，同比增长18.6%；第三产业用电量5483亿千瓦时，同比增长27.8%；城乡居民生活用电量4681亿千瓦时，同比增长4.1%。总体来看，全社会用电量呈现持续快速增长态势。火电方面，根据煤炭资源网发布的数据，本周煤价稳中有涨。产地方面截至6月18日榆林5800大卡指数765元，周环比涨56元；鄂尔多斯5500大卡指数739元，周环比涨42元；大同5500大卡指数770元，周环比涨10元。从需求方面看，目前逐渐进入用煤旺季，尽管水电和外来电发力，但是南方地区高温，工业用电和居民用电影响，电厂耗煤保持增长态势，部分电厂库存一直处于低位，煤炭缺口仍存在，价格仍有支撑。水电板块建议关注业绩增长稳定且分红有保障的标的，建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。新能源运营方面，建议关注国内风电运营标的【节能风电】和太阳能发电运营标的【太阳能】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
■上游企业库存水平偏低，LNG价格延续小幅上行。
根据卓创资讯布的数据，截至6月17日，本周期内，全国LNG周均价为3806.91元/吨，较上周价格上涨6.01元/吨，环比涨幅0.16%。其中，接收站价格受到进口气源成本的持续拉涨带动继续上涨，接收站出厂周均价达3862.75元/吨，较上周价格上涨9.15元/吨，环比涨幅0.24%；工厂方面由于内陆下游需求低迷，出厂周均价为3683.14元/吨，较上周价格下降10.39元/吨，环比降幅0.28%。整体来看，国内大部分上游企业库存水平偏低，推动全国LNG价格小幅上涨。燃气方面建议关注天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】以及【深圳燃气】。
■投资组合：【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【凌霄泵业】+【宏盛科技】+【长江电力】
■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。
1. 本周核心观点
1.1. 持续改善“十四五”时期环境空气质量，推动生活垃圾无害化分类回收与治理
日前，为持续改善“十四五”时期环境空气质量，浙江省发展改革委、省生态环境厅联合印发《浙江省空气质量改善“十四五”规划》，坚持精准、科学、依法、协同治气的原则，到2025年达成空气质量改善、主要污染物减排的目标。规划强调以碳达峰碳中和为契机，优化调整能源结构，推动非化石能源成为能源消费增量的主体，大力发展可再生能源增加外购电中清洁电力的比例。同时，提出推动产业绿色低碳发展、优化调整运输结构、深化VOCs综合治理工程、推进工业炉窑综合治理工程、开展移动源排气污染治理工程等重点任务。环境检测板块受重视程度逐步提升，2013-2019年我国检验检测行业营业收入年复合增长率达到14.94%，建议关注业务覆盖实验室分析全产业链的标的【莱伯泰科】。垃圾治理方面，浙江省住建厅发布《浙江省生活垃圾治理专项规划技术导则（试行）》，提出近期生活垃圾治理的目标指标包括生活垃圾分类处理率、生活垃圾无害化处理率、生活垃圾资源化利用率、城镇生活垃圾回收利用率、农村生活垃圾回收利用率等。建议关注优质的固废处理标的【瀚蓝环境】【高能环境】和优质环卫装备及服务标的【盈峰环境】【宏盛科技】。
1.2. 全社会用电持续快速增长，煤价稳中有涨
6月15日，国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份，全社会用电量达到6724亿千瓦时，同比增长12.5%。分产业看，第一产业用电量79亿千瓦时，同比增长13.9%；第二产业用电量4705亿千瓦时，同比增长11.5%；第三产业用电量1104亿千瓦时，同比增长23.4%；城乡居民生活用电量836亿千瓦时，同比增长5.6%。1-5月，全社会用电量累计32305亿千瓦时，同比增长17.7%。分产业看，第一产业用电量362亿千瓦时，同比增长21.6%；第二产业用电量21779亿千瓦时，同比增长18.6%；第三产业用电量5483亿千瓦时，同比增长27.8%；城乡居民生活用电量4681亿千瓦时，同比增长4.1%。总体来看，全社会用电量呈现持续快速增长态势。火电方面，根据煤炭资源网发布的数据，本周煤价稳中有涨。产地方面截至6月18日榆林5800大卡指数765元，周环比涨56元；鄂尔多斯5500大卡指数739元，周环比涨42元；大同5500大卡指数770元，周环比涨10元。从需求方面看，目前逐渐进入用煤旺季，尽管水电和外来电发力，但是南方地区高温，工业用电和居民用电影响，电厂耗煤保持增长态势，部分电厂库存一直处于低位，煤炭缺口仍存在，价格仍有支撑。水电板块建议关注业绩增长稳定且分红有保障的标的，建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。新能源运营方面，建议关注国内风电运营标的【节能风电】和太阳能发电运营标的【太阳能】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
1.3. 上游企业库存水平偏低，LNG价格延续小幅上行
根据卓创资讯布的数据，截至6月17日，本周期内，全国LNG周均价为3806.91元/吨，较上周价格上涨6.01元/吨，环比涨幅0.16%。其中，接收站价格受到进口气源成本的持续拉涨带动继续上涨，接收站出厂周均价达3862.75元/吨，较上周价格上涨9.15元/吨，环比涨幅0.24%；工厂方面由于内陆下游需求低迷，出厂周均价为3683.14元/吨，较上周价格下降10.39元/吨，环比降幅0.28%。整体来看，国内大部分上游企业库存水平偏低，推动全国LNG价格小幅上涨。燃气方面建议关注天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】以及【深圳燃气】。
1.4. 投资组合
安信环保及公用事业行业本周投资组合：【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【凌霄泵业】+【宏盛科技】+【长江电力】
2. 行业要闻
2.1. 中国能建发布了践行碳达峰、碳中和“30·60”战略目标行动方案（白皮书）
中国能建在白皮书中提出了践行“30·60”战略目标的一系列举措和行动，即立足“146”发展战略，围绕“30·60”系统解决方案“一个中心”和储能、氢能“两个基本点”，贡献能建之智、能建之力，全面行“30·60”战略目标。举措和行动包含“以高端规划咨询为统领，服务政府、服务行业、服务企业，奉献能建之智”、“发挥全产业链优势，大力开展低碳能源电力业务，推动能源电力低碳转型”等。
信息来源：https://guangfu.bjx.com.cn/news/20210618/1159111.shtml
2.2. 海南：省发改委和省住建厅联合发布《“十四五”海南省城镇生活垃圾无害化处理设施规划》征求意见稿
规划指出到2025年底，焚烧处理能力达到100%；生活垃圾分类收集、运输及转运体系基本完善；海口市、三亚市厨余垃圾集中处理能力达到100%，其他市县达到85%；海口市、三亚市建筑垃圾综合利用能力达到70%，其他市县达到50%；全省城镇粪便无害化处理能力达到100%；基本健全有害垃圾收集暂存处理体系，有害垃圾暂存转运能力达到80%；基本建立园林垃圾、大件垃圾收集和暂存处理体系，园林垃圾及大件垃圾集中处理能力达到50%。
信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210618/1159060.shtml
2.3. 浙江：发布《浙江省空气质量改善“十四五”规划》
为持续改善“十四五”时期全省环境空气质量，浙江省发展改革委印发《浙江省空气质量改善“十四五”规划》，提出两个目标指标：到2025年，完成国家下达的空气质量改善目标，基本消除中度污染天气，以及完成国家下达的NOx、VOCs减排目标。重点任务有优化调整能源结构、优化调整产业结构、优化调整运输结构、深化VOCs综合治理工程、推进工业炉窑综合治理工程、开展移动源排气污染治理工程、实施大气面源污染治理工程、加强区域协作应对污染天气、推进数字治气、加强其他污染治理。
信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210617/1158734.shtml
2.4. 浙江：发布电力十四五规划，配置新型储能100万千瓦以上，完善新型储能价格体系
浙江省人民政府日前发布了《浙江省电力发展“十四五”规划（征求意见稿）》，规划中提到。加快储能设施发展是“十四五”增强电力系统调节能力、促进新能源和外来电消纳的现实途径。科学开发抽水蓄能电站，加快长龙山、宁海、缙云、衢江、磐安等项目建设，新增装机340万千瓦；推动泰顺、天台等项目开工建设；适时启动建德、桐庐等站点前期工作；完成新一轮抽水蓄能电站选点规划；开展混合型（中小型）抽水蓄能电站建设。探索电化学、压缩空气、电热冷综合等各类新型储能发展。鼓励“储能+”在电源侧、电网侧和用户侧应用，配置新型储能100万千瓦以上。完善电价形成机制，建立有利于新型储能、虚拟电厂等价格体系。
信息来源：https://chuneng.bjx.com.cn/news/20210615/1158242.shtml
2.5. 安徽：发布关于加强农村生活垃圾中转站建设运行管理工作的通知
近日，安徽省住建厅印发《关于加强农村生活垃圾中转站建设运行管理工作的通知》，为进一步健全“户集、村收、乡镇转运、市县处理”的农村生活垃圾收运处置体系，提升农村生活垃圾治理水平，推进乡村振兴发展，对农村生活垃圾中转站建设运行管理工作提出提升垃圾中转能力、规范运行管理、强化监督考核等三方面的要求。
信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210612/1158009.shtml
2.6. 浙江：省住建厅发布《浙江省生活垃圾治理专项规划技术导则（试行）》
浙江省住建厅近日发布《浙江省生活垃圾治理专项规划技术导则（试行）》，提出浙江省近期生活垃圾治理的目标指标，包括生活垃圾分类处理率、生活垃圾无害化处理率、生活垃圾资源化利用率、城镇生活垃圾回收利用率、农村生活垃圾回收利用率等，并据此编制了生活垃圾治理体系方案、生活垃圾分类处理方案、生活垃圾收集设施规划、生活垃圾转运系统规划、生活垃圾处理设施规划、生活垃圾应急处理规划、存量设施治理规划、近期规划。
信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210616/1158526.shtml
2.7. 广州：印发《广州市重污染天气应急预案》
广州市生态环境局、广州市应急管理局联合印发《广州市重污染天气应急预案》，对纳入重污染天气橙色预警期间工业企业停产限产名单的企业实施停产限产措施，对涉工业炉窑重点行业加强厂区内保洁力度和无组织排放管控，首先停产产能落后和C级企业，B级企业有计划地实施生产调整，B级和C级企业停止大宗物料运输，鼓励A级企业自主减排，减少污染物排放。
信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210617/1158755.shtml
3.上周行业走势
上周上证综指下跌1.8%，创业板指数下跌1.8%，公用事业与环保指数下跌2.31%。环保板块中，水处理板块下跌0.22%，大气治理板块下跌2.42%，固废板块下跌2.19%，环境监测板块下跌1.22%，节能与能源清洁利用板块下跌1.5%，园林板块下跌0.3%；电力板块中，火电板块下跌3.33%，水电板块下跌3.08%，清洁能源发电板块下跌1.66%，地方电网板块下跌2.18%，燃气板块下跌3.34%；水务板块下跌0.43%。
上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为三峡能源、协鑫能科、天富能源、广州发展、内蒙华电、新能泰山、涪陵电力、金山股份、陕天然气；跌幅靠前的分别为长源电力、华银电力、闽东电力、西昌电力、重庆燃气、深圳能源、桂东电力、东方盛虹、赣能股份、百川能源。水务环保板块，涨幅靠前的分别为*ST节能（维权）、双良节能、汉威科技、万邦达、雪浪环境、中国天楹、岳阳林纸、国中水务、上海环境、龙源技术；跌幅靠前的有远达环保、京蓝科技、玉禾田、三聚环保、博天环境、中材节能、雪迪龙、久吾高科、清水源、荣晟环保。
上周，从细分子行业来看，环保板块中，水处理板块下跌0.22%，大气治理板块下跌2.42%，固废板块下跌2.19%，环境监测板块下跌1.22%，节能与能源清洁利用板块下跌1.5%，园林板块下跌0.3%；电力板块中，火电板块下跌3.33%，水电板块下跌3.08%，清洁能源发电板块下跌1.66%，地方电网板块下跌2.18%，燃气板块下跌3.34%；水务板块下跌0.43%。
4.上市公司动态
4.1. 重要公告
4.2. 定向增发
5. 投资组合推荐逻辑
【瀚蓝环境】 公用事业起家，精耕细作打造区域龙头。公司以运营优势见长，尤其在固废垃圾发电项目上，ROE、吨上网电量、经营性现金流等关键指标上保持行业领先，管理层的长期稳定经营保证了公司战略的贯彻始终。期待公司在拓展危废、并购盛运项目等发展过程中进一步发挥精细化运作能力，助力公司业绩再次腾飞。垃圾分类+“无废城市”建设如火如荼展开，在手订单充足助力增长。瀚蓝环境——积极打造“瀚蓝模式”，叠加垃圾分类带来的全产业链受益，公司有望持续获得订单增长。同时，垃圾焚烧发电行业国补下滑的预期对垃圾发电企业提出更高要求，瀚蓝环境作为运营管理经验丰富的垃圾发电企业更有望脱颖而出。
【长江电力】业绩稳健+高股息的水电龙头。2020年长江来水罕见偏丰，推动业绩大幅增长：根据公司公布的2020年度发电量完成情况，公司全年四座梯级电站年度总发电量达到2269.3亿千瓦时，为历史最高发电量，较去年同比增长7.82%。加大投资力度，股权投资收益有望进一步增长。除发电量显著增长的因素外，公司持续加大投资力度将进一步增厚公司投资收益：根据公司公告，2020年公司共持有参股股权51家，新增对外投资约352亿元。2020年，公司投资净收益达40.53亿元，同比增长31.8%，其中对联营及合营企业的投资收益为31.83亿元，同比增长53.25%。根据公司公告，2021年一季度，公司投资净收益同比增长50.28%，具有稳定增长趋势。“十四五”期间公司将持续聚焦水电主业，围绕清洁能源、配售电及智慧综合能源等业务拓展方向，积极稳健开展战略性投资，投资收益有望进一步增长。持续推进“两翼”增长，配售电及国际业务实现突破。根据公司公告，国际业务方面，公司于2020年4月并表秘鲁路德斯，已顺利完成秘鲁路德斯项目股权交割，助力母公司实现业绩提升。同时，公司于2020年9月底成功发行GDR，募集资金18.28亿美元，占公司总股本的3.05%，主要用于偿还有关收购秘鲁LDS股权的境外贷款和补充流动现金。配售电业务方面，重庆区域“四网融合”已顺利完成，同时参与建设的增量配网范围不断扩大。融资成本降低，盈利能力有望进一步提升：根据公司2020年所发的四期超短期融资券，公司目前发行的短期融资券发行利率不到2%。同时，公司财务费用控制良好，2020年公司财务费用率仅为8.63%（-1.82pct）。毛利率方面，2020年公司毛利率稳中有升，为63.4%（+0.89pct），净利率为45.87%（+2.63pct）。除此之外，由于发电量大幅提升，公司自由现金流稳定增长。2020年公司实现经营活动现金流410.37亿元，同比增长12.54%。
【凌霄泵业】公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售，各项财务指标表现优秀。根据公司公告，2016-2020年，营业收入从8.15亿元增长至14.35亿元，CAGR为15.19%，归母净利润从1.50亿元增长至3.59亿元，CAGR为24.38%。根据公司公告，截止2021年一季报，公司总资产22.44亿元，净资产20.7亿元，资产负债率仅为7.8%，货币资金6.77亿元，交易性金融资产8.08亿，有息负债为零；公司历年经营性现金流金额净额，皆与净利当，截止2021年一季报应收款仅1.6亿元，预收款0.47亿元；公司上市以来持续高分红，2018-2020年，现金分红1.81、2.52、3.30亿元，分红比例高达80.94%、92.68%、92.10%。公司主要产品包括塑料卫浴泵、通用泵及不锈钢泵三大类，其毛利率均保持稳定，根据公司公告，不锈钢泵和塑料卫浴泵毛利率分别达到36.39%和32.12%，通用泵毛利率为27.58%。公司以电机起家，利于实现成本控制。公司具有四十多年的电机设计制造经验，工艺稳定且在一定程度上降低公司水泵产品制造及采购成本，实现电机水泵一体化生产工艺。同时，公司管理层优秀，具有20年以上水泵行业经验，公司持续推进水泵工艺创新，先后获得通过ISO9001质量管理体系认证，中国3C、欧盟CE、德国TUV、美国UL/ETL、澳洲SAA和欧盟RoHS等各项国际产品质量认证，使得公司产品在全球市场具有较强的竞争力。
【盈峰环境】聚焦核心“5115”战略，推动智慧环卫项目发展。公司已逐步搭建从前端到后端全产业链，全方面提高环卫行业的管理及服务水平。作为国内环卫装备领域的领先企业，旗下产品型号超过400款，根据公司2019年年报，公司连续19年位于国内行业销售额第一，市占率超过20%，稳占行业龙头。依托在环卫装备领域的积淀，公司在环卫服务领域高速扩张。根据公司公告，公司2020年环卫新增合同综合及新增年化合同额均位列全国第一，2020年公司环卫服务营业收入19.69亿，新签约环卫服务项目共计59个，新增年化合同额12.48亿，合同总额125.74亿。截至2020年底公司所运营的环卫服务项目已共计118个，在手年化合同额达到28.31亿元，累计合同总额达到370亿，行业竞争力快速提升，进一步巩固其行业龙头地位。公司自研的环卫全产业链大数据云智慧环卫平台累计投入上亿元，已经在全国实施运营110余项智慧环卫项目。同时公司在智慧环卫机器人、无人驾驶环卫车领域均取得重大突破。环卫装备行业领先，新能源环卫车销量大幅增长。根据公司年报，2020年公司环卫装备销售额仍位列全国第一，实现环卫装备销售额83.55亿元，同比增长18.78%，实现环卫装备总销量1.92万台，同比增长11.39%，其中，中高端产品销量1.06万台，同比增长0.59%，占市场份额29.79%；新能源产品销量1367辆，对比同比增长42.69%，占市场份额27.85%，均排名行业第一。随着各地开始推广使用纯电动环卫车，如福建下发《进一步加快新能源汽车推广应用和产业高质量发展推动“电动福建”建设三年行动计划(2020-2022年)》，以及工信部加快推进《新能源汽车行业发展规划（2021-2035年）》工作，环卫电动车市场需求有望加速释放。考虑到新能源环卫车利润空间更大，能为公司提供更多业绩弹性。
【宏盛科技】公司作为新能源环卫装备领域龙头，随着重组上市带来的综合竞争力不断提升，公司业绩有望快速增长：公司于2020年11月初完成了发行股份购买宇通重工100%股权的重大资产重组，宇通重工的业务从工程机械到环保领域，再到环卫领域，致力于向“新能源设备+环卫服务”一体化发展。通过与宏盛重组上市，一方面，宇通重工能够优化公司治理结构，搭建资本平台，进一步借助上市公司的管理经验和资本运作经验，实现快速发展；另一方面，叠加公司发布2021年限制性股票激励计划，有助于提升其综合竞争力、品牌知名度和行业地位，并进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道、增强抗风险能力。新能源车政策频出，环卫车新能源化大势所趋：我国设立碳达峰碳中和目标，传统燃油车碳排放水平高，新能源替代大势所趋，新能源公共交通的发展与实施将成为未来发展重点。《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》中更是提出到2035年公共领域用车全面电动化。从购置成本角度看，因电池成本高，且与传统燃油专用车底盘差异较大，在目前销量下新能源环卫车规模效益不明显，整体制造成本偏高。随着国内新能源车市场逐步扩大、动力电池产能持续加码，助力成本下行。然而新能源环卫车除开购置成本外，其运营的绿色环保性及经济性更是不容忽视。考虑到运营方面的能源支出成本及维护成本低等特点，全生命周期下新能源环卫车优势渐显。新能源环卫车渗透率提升在即，十四五放量可观：类比公交车新能源化历程，新能源环卫车方面政策投放目标与实际数量之间仍存在较大缺口，当前新能源环卫车渗透率较低，根据华经产业研究院统计数据， 2019年新能源环卫车渗透率仅为3.42%，低于同期新能源公交车渗透率，在政策加持下，目前新能源环卫车正处于高速发展阶段，未来将有较大的提升空间。兼具成本与研发优势，新能源环卫车市占率领先：根据公司公告，全年共销售环卫车辆 2,711 台，环卫设备收入 12.00 亿；其中新能源环卫车辆 901 台，市占率 21.18%,具较强竞争力。根据公告，环卫设备行业新能源 2020 年上险量 3,711 台，同比增长 23.9%，行业渗透率为 3.2%；其中，深圳、北京是2020 年行业需求最为集中的地区，占行业整体需求的比重分别为 39%和20.3%；宇通是环卫新能源市场中的主要品牌之一，排名行业上险量前二。公司背靠宇通集团，有望与集团产生协同效应扩大成本优势，依托集团底盘资质可以实现上装底盘一体化生产，装备毛利率较外购底盘的企业更具备优势。同时，为保持领先技术优势，近年来公司不断加大研发投入，2020年研发费率5.4%处于行业领先。公司各项费率管控良好，通过不断总结自身管理经验，公司形成了标准化的管理流程和服务体系，为实现可持续发展奠定了扎实的管理基础。环卫服务迎市场化机遇，工程机械夯实发展基础：在环卫市场化驱动的大背景下，公司环卫服务板块营收大幅提升，得益于本土优势，公司在河南省内覆盖广泛，叠加装备的协同优势，环卫服务板块仍然具有较大的竞争优势，根据公告，2020年公司在运营的环卫服务项目年化额 6.3 亿，较 2019 年底增长 28.4%。公司依托较强的科研实力、领先的产品生产制造和质量把控能力、以及良好的企业管理运营能力，建构了较为完善工程机械生产线，为客户提供专业工程机械，同时开展民用和军用专业工程机械业务。近年来，公司民用板块的强夯机和桥梁检测车产品已逐步建立起行业领先地位，军用板块是部队高速推土机和高速装载机等装备的主要供应商，叠加“新基建”的行业政策东风，公司工程机械业务迎来良机。
6. 风险提示
政策推进不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。
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