【银河周知】关注汽车、新能源、电子等高景气行业的投资机会|芯片_新浪财经

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原标题：【银河周知】关注汽车、新能源、电子等高景气行业的投资机会来源：中国银河证券研究

【编者按】市场箱体震荡，板块轮动加大。经济复苏节奏加速，需求引致行业景气，“双碳”提升集中度。建议关注汽车、新能源、电子等高景气行业的投资机会

汽车：电动已来，智驾护航—2021年中期策略

李泽晗丨汽车行业分析师

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核心观点

疫情后需求回暖，长期空间巨大

由于疫情、极端天气等原因导致全球汽车芯片供应出现短缺导致的终端减产使行业进入需求大于供给的紧平衡状态。预计21Q3 芯片供给端压力有望逐渐消除。我们推算2021 年乘用车销量有望达到2170 万辆，YoY+7.7%。

汽车总销量长期仍具备翻倍空间

我国目前汽车千人人均保有量不足200 辆。长期来看，从绝对量上仍有较大空间。参考美、日、韩发展历程，我们预计至2030 年，国内汽车保有量有望接近400 辆/千人，9 年CAGR 有望达到8%。

新能源乘用车21 年预计销250 万辆

21 年1-4 月电动化渗透率超过10%，同比增速超预期，全年销量有望同比接近100%增长；传统车企产品加速投放，科技巨头先后入局，电动化趋势已成定局。

智能化部件加速渗透

新势力造车目前在智能驾驶及座舱配备要强于传统主机厂，我们判断传统主机厂将加速向全面智能化转型，自动驾驶及智能座舱部件市场将是未来主要增量。

新一代硬件为智驾铺路

驾驶辅助、智能座舱催生了新一代电子电器构架的应用，算力更强，单车驾驶辅助类传感器种类、数量增长是大趋势，高/低级别驾驶辅助系统单车价值差有约10 倍，自主部件供应商具备后发优势，有望异军突起。

投资建议

整车方面我们建议关注具备强周期产品的长安汽车、细分领域龙头长城汽车以及相对估值处于较低水平的上汽集团。零部件行业建议关注1）智能化标的：均胜电子、科博达；2）国际化、高端模块化龙头：华域汽车、星宇股份；3）单车价值量提升：银轮股份、福耀玻璃。

重点推荐公司估值表（6月10日收盘价）

风险提示

1）宏观经济下行风险；2)汽车销量不及预期风险；3）汽车电动化低于预期的风险；4）新冠疫情持续的风险。

电子：拥抱变革，汽车电子初露峥嵘—2021年中期策略

傅楚雄丨电子行业分析师

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王恺丨电子行业分析师

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核心观点

百年变局催生新机遇，汽车电子竞争格局、供应链重构

汽车电动化、智能化变革将推动汽车电子市场的快速拓展，预计到2030年汽车电子信息市场规模将突破3,000亿美元。我国汽车电子产业链将受益于我国车企的崛起以及科技公司的快速渗透，迎来黄金发展期。

功率半导体：汽车电动化带来的最大增量

新能源汽车功率半导体单车价值量是传统燃油车的5倍左右，我们预计2025年全球汽车功率半导体市场规模将达到125亿美元，其中新能源汽车功率半导体规模将达73亿美元。IGBT在新能源汽车功率半导体中占比约8成，是汽车电动化最受益的细分领域；SiC在车用领域发展潜力巨大，有望成为下一代技术。建议关注比亚迪半导体、士兰微、闻泰科技等。

计算芯片：需求爆发式增长，国产替代空间广阔

我们预计本轮汽车缺芯将从2021Q3逐渐好转，但未来1-2年仍将处于紧平衡状态。汽车缺芯加速MCU国产化进程，建议关注兆易创新、中颖电子等已有车规级MCU产品或规划的国内公司。汽车智能化推动计算芯片从MCU向SoC演变，车规级SoC芯片作为增量赛道，竞争格局相比传统MCU更为开放，建议关注华为、地平线、黑芝麻等。

传感器：自动驾驶的环境感知设备

2020年国内L2级别自动驾驶的渗透率已近15%，车企相继推出具备L3功能的自动驾驶车型。随着自动驾驶等级的提高，对传感器的数量和质量也提出了更高的要求，我们认为多传感器信息融合是实现自动驾驶的必然选择。建议关注舜宇光学科技、韦尔股份、德赛西威、速腾聚创等。

智能座舱：人机交互的重要载体

智能座舱渗透率快速提升，预计到2022年全球智能座舱市场规模将增长至461亿美元。多类型底层操作系统下，Tier1加码座舱域控制器，建议关注德赛西威、华阳集团等。车载显示呈现出大屏化、高清化等发展特征，建议关注京东方A、深天马等。

投资建议

汽车电动化、智能化时代，电子零部件在汽车领域的核心竞争力大幅提升，市场空间有望进一步打开，其中功率半导体、计算芯片、传感器、智能座舱为主要增量，建议关注闻泰科技（600745）、韦尔股份（603501）、舜宇光学科技（2382.HK）等。

重点公司估值表（6月10日收盘价）