【硬核研报】产品能治新冠，还是1.2亿肾病患者的刚需！这家医疗器械王者已占据80%国内市场，产品还被纳入了6个国家医保！
【ETF投资日报】银行大涨，相关ETF选哪个？上证50ETF连续4日遭遇减持
来源：安信证券环保公用研究
摘要
■各地加码生活垃圾治理，污水资源化利用持续推进。日前，各地相继出台工作方案加快推进生活垃圾治理工作。贵州省住房城乡建设厅等四部门印发《贵州省农村生活垃圾治理专项行动方案》，确保村庄干净、整洁、有序，因地制宜推进农村生活垃圾减量化、资源化，要求到2021年年底，实现全省农村生活垃圾收运体系行政村全覆盖。巴中市人民政府发布《巴中市城镇生活污水和城乡生活垃圾处理设施建设三年推进工作方案（2021—2023年）》，全面提高城镇生活污水收集、处理能力，健全完善城乡生活垃圾分类投放、分类收集、分类转运、分类处理系统。四川省生态环境厅发布《四川省危险废物集中处置设施建设规划（2017—2022年）中期调整方案》的通知，根据《四川省危险废物集中处置设施建设规则（2017-2022年）》，结合执行情况中期评估报告，四川省生态环境厅对《规划》进行中期调整，进一步健全全省危险废物收集、贮存、转移体系。目标到2022年底全省危险废物集中处置能力达到107.83万吨/年，水泥窑协同处置能力达到48.5万吨/年，医疗废物集中处置能力达到14.74万吨/年。建议关注优质的环卫运营服务标的【龙马环卫】【盈峰环境】【ST宏盛】【玉禾田】【侨银环保】和优秀的垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【城发环境】【上海环境】【伟明环保】。水污染治理方面，各省陆续下达中央水污染防治资金，其中浙江省3.43亿元，江西省5.1亿元，内蒙古3.6亿元，海南省1.32亿元。建议关注污水资源化利用和水处理市场标的【碧水源】【金科环境】【博世科】。
■煤炭价格继续下跌，建议关注水电龙头。火电方面，近一周煤炭价格大幅回落。根据煤炭资源网数据，产地方面截至2月4日山西大同地区Q5500收报于553元/吨，周环比下跌72元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于526元/吨，周环比下跌58元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于485元/吨，周环比下跌66元/吨，产地价格普遍下调。港口方面，环渤海港口库存仍在低位徘徊，以长协煤发运为主，市场煤成交稀少。且临近春节，终端采购节奏放缓，预计港口价格未来仍有下跌空间。需求方面，由于近期全国范围内气温持续回升，电厂日耗回落。同时由于临近春节，放假企业及工厂数量增多，下游用电负荷仍有进一步下调预期，补库积极性不高，价格仍将有下跌空间。后期煤价还需观望节后复工复产情况及工业用电恢复速度。火电板块建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。近期各省陆续发布十四五规划及2035年远景规划目标，其中，浙江省在十四五规划中指出，将大力发展可再生能源，到2025年清洁能源电力装机占比超过57%，高水平建成国家清洁能源示范省。建成白鹤滩输浙特高压直流，持续优化外来电输入比重和结构。推进多元融合高弹性电网建设，建成天然气主环网，构建布局合理、功能完善、民生优先的综合供能服务网。加快电能替代，提高电气化水平。水电、风电等新能源板块将持续受益。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】。
■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。
1. 本周核心观点
1.1. 各地加码生活垃圾治理，污水资源化利用持续推进
日前各地相继出台工作方案加快推进生活垃圾治理工作。贵州省住房城乡建设厅等四部门印发《贵州省农村生活垃圾治理专项行动方案》，确保村庄干净、整洁、有序，因地制宜推进农村生活垃圾减量化、资源化，要求到2021年年底，实现全省农村生活垃圾收运体系行政村全覆盖。巴中市人民政府发布《巴中市城镇生活污水和城乡生活垃圾处理设施建设三年推进工作方案（2021—2023年）》，全面提高城镇生活污水收集、处理能力，健全完善城乡生活垃圾分类投放、分类收集、分类转运、分类处理系统。四川省生态环境厅发布《四川省危险废物集中处置设施建设规划（2017—2022年）中期调整方案》的通知，根据《四川省危险废物集中处置设施建设规则（2017-2022年）》，结合执行情况中期评估报告，四川省生态环境厅对《规划》进行中期调整，进一步健全全省危险废物收集、贮存、转移体系。目标到2022年底全省危险废物集中处置能力达到107.83万吨/年，水泥窑协同处置能力达到48.5万吨/年，医疗废物集中处置能力达到14.74万吨/年。建议关注优质的环卫运营服务标的【龙马环卫】【盈峰环境】【ST宏盛】【玉禾田】【侨银环保】和优秀的垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【城发环境】【上海环境】【伟明环保】。水污染治理方面，各省陆续下达中央水污染防治资金，其中浙江省3.43亿元，江西省5.1亿元，内蒙古3.6亿元，海南省1.32亿元。建议关注污水资源化利用和水处理市场标的【碧水源】【金科环境】【博世科】。
1.2. 煤炭价格继续下跌，建议关注水电龙
火电方面，近一周煤炭价格大幅回落。根据煤炭资源网数据，产地方面截至2月4日山西大同地区Q5500收报于553元/吨，周环比下跌72元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于526元/吨，周环比下跌58元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于485元/吨，周环比下跌66元/吨，产地价格普遍下调。港口方面，环渤海港口库存仍在低位徘徊，以长协煤发运为主，市场煤成交稀少。且临近春节，终端采购节奏放缓，预计港口价格未来仍有下跌空间。需求方面，由于近期全国范围内气温持续回升，电厂日耗回落。同时由于临近春节，放假企业及工厂数量增多，下游用电负荷仍有进一步下调预期，补库积极性不高，价格仍将有下跌空间。后期煤价还需观望节后复工复产情况及工业用电恢复速度。火电板块建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。近期各省陆续发布十四五规划及2035年远景规划目标，其中，浙江省在十四五规划中指出，将大力发展可再生能源，到2025年清洁能源电力装机占比超过57%，高水平建成国家清洁能源示范省。建成白鹤滩输浙特高压直流，持续优化外来电输入比重和结构。推进多元融合高弹性电网建设，建成天然气主环网，构建布局合理、功能完善、民生优先的综合供能服务网。加快电能替代，提高电气化水平。水电、风电等新能源板块将持续受益。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
1.3 天然气需求下降，LNG价格继续回落
据卓创资讯统计数据，本周期内，全国LNG周均价为4411.42元/吨，较上周价格下跌235.84元/吨，环比下跌5.07%。其中，接收站出厂周均价4835.53元/吨，较上周价格下跌95.73元/吨，环比下跌1.94%；工厂出厂周均价为3991.52元/吨，较上周价格下跌274.47元/吨，环比下跌6.43%。供应方面，LNG工厂原料气充裕，有不少工厂开机或提产，国内整体开工负荷有所提升，整体供应相对充裕；需求来看，春节假期日益临近，下游终端用量下滑明显，LNG价格继续回落建议关注【深圳燃气】和天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。
1.4. 投资组合
【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】
2. 行业要闻
2.1. 贵州四部门联合印发《贵州省农村生活垃圾治理专项行动方案》
贵州省住房城乡建设厅等四部门印发《贵州省农村生活垃圾治理专项行动方案》，确保村庄干净、整洁、有序，因地制宜推进农村生活垃圾减量化、资源化，要求到2021年年底，实现全省农村生活垃圾收运体系行政村全覆盖。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20210205/1134996.shtml
2.2. 四川省生态环境厅发布《四川省危险废物集中处置设施建设规划（2017—2022年）中期调整方案》
根据《四川省危险废物集中处置设施建设规则（2017-2022年）》，结合执行情况中期评估报告，四川省生态环境厅对《规划》进行中期调整，进一步健全全省危险废物手机、贮存、转移体系。目标到2022年底全省危险废物集中处置能力达到107.83万吨/年，水泥窑协同处置能力达到48.5万吨/年，医疗废物集中处置能力达到14.74万吨/年。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20210204/1134652.shtml
2.3. 国务院总理李克强日前签署国务院令，公布《排污许可管理条例》
近日，国务院总理李克强日前签署国务院令，公布《排污许可管理条例》，自2021年3月1日起施行。条例主要着重以下几个方面：明确实行排污许可管理的范围和类别；规范申请与审批排污许可证的程序；加强排污管理；严格监督检查；强化法律责任。
信息来
源：http://www.h20-china.com/news/320393.html
2.4. 国家电网有限公司2021年基建工作会议解读
今年国家电网“两会”明确了“十四五”发展思路和总体布局，提出了“一业为主、四翼齐飞、全要素发力”的总体布局，全面推动产业升级和高质量发展。作为公司的“基本盘”、主导产业和主营业务，电网业务必须牢牢抓在手里，加快推动电网向能源互联网转型升级。确保“十四五”能源互联网建设开好局、起好步，找寻2021年基建工作着力点和发力点成为了关键问题。然而基建工作会议给出了答案，主要有以下价格方面：完成全年电网建设任务；坚守安全底线；统筹强化全过程质量管控；大力推进技术创新及应用；全面深化造价精益管控以及加强队伍专业能力建设。
信息来源：http://shupeidian.bjx.com.cn/html/20210203/1134108.shtml
2.5. 上海2021政府工作报告：将出台新能源汽车和燃料电池汽车政策，新建充电桩7万个
近日，关于上海市2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告发布，主要着重以下几点：2020年国民经济和社会发展计划执行情况；2021年国民经济和社会发展的总体要求和主要目标；2021年国民经济和社会发展的主要任务和措施。
信息来源：http://chuneng.bjx.com.cn/news/20210201/1133762.shtml
2.6. 乐山园区日“吃”生活垃圾1000吨
乐山市资源循环利用园区是我省五家省级资源循环利用基地之一，已建成投运的城市生活垃圾环保发电、餐厨垃圾无害化处理和医废处置3个项目有序运行，状况良好。城市生活垃圾环保发电项目日处理生活垃圾1000吨，已累计处理全市生活垃圾总量的63%，上网发电2亿余度。餐厨垃圾无害化处理项目垃圾日进场量已达150余吨，市中区范围内收运、处置覆盖率已达90%。医疗废物处置中心二期项目处理规模为10吨/天。目前园区正在进行乐山市城市生活垃圾应急填埋场（一期）建设，有效库容约21万立方米。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20210205/1134915.shtml
2.7. 今年昆明将建25平方公里海绵城市
推进海绵城市建设，不仅可以有效缓解水资源紧张局面，而且能够减少污水产生量，削减滇池污染负荷。去年，在疫情带来的难度升级下，昆明仍超额完成政府工作报告提出的目标任务。截至去年底，全市共实施海绵城市126.78平方公里，新增250个建筑与小区配套建设雨水综合利用设施，新增雨水控制规模17.65万立方米/日。今年，昆明将切实推进海绵城市建设，继续强化建设管控，加强对新、改、扩建的城市道路与广场、公园与绿地、建筑与小区等工程项目的审查和监督管理，要求建设单位在主体工程建设时必须同期配套建设海绵设施，力争按时、按质、按量建设完成25平方公里海绵城市。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20210205/1134802.shtml
2.8. 去年沈阳累计为企业优惠电费5.49亿元
去年2月起，国网沈阳供电公司对满足条件的一般工商业及其他电价、大工业电价的用户，计收电费以九五折结算。同时，为缓解中小企业用电成本压力，对受新冠肺炎疫情影响较大的中小企业和疫情防控重点企业实行电费缓缴政策。在此助力复工复产过程中，累计为企业提供电费优惠达5.49亿元，为1801户电力客户办理缓缴电费3.62亿元。
信息来源：http://shoudian.bjx.com.cn/html/20210205/1134797.shtml
2.9. 杭州去年原生生活垃圾全部实现零填埋
2020年，杭州在持续改善生态环境、治气治水治废方面取得显著成就。作为省会城市中的首个国家生态市，“十三五”时期，杭州累计消灭垃圾河、臭黑河348条，剿灭劣V类水体1256个，空气优良天数由242天增加至334天。谈及“十四五”，刘忻表示，杭州将全面打造新时代美丽中国新标杆。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20210204/1134502.shtml
2.10. 辽宁电力交易中心股份制改革完成
股东由9家增至12家电力市场化交易是我国电力体制改革的核心内容之一。2月2日，辽宁电力交易中心有限公司股改方案获股东大会通过，股东由9家增至12家，国网辽宁省电力有限公司持股比例则由72%降至40%。此次股改新增股东补充了新能源企业、售电公司和第三方机构股东。辽宁由此在全国范围内率先完成省级电力交易机构股权优化的改革目标。
信息来源：http://shoudian.bjx.com.cn/html/20210204/1134414.shtml
3.上周行业走势
上周上证综指上涨0.38%，创业板指数上涨2.07%，公用事业与环保指数下跌3.81%。环保板块中，水处理板块下跌4.78%，大气治理板块下跌5.43%，固废板块下跌1.60%，环境监测板块下跌4.15%，节能与能源清洁利用板块下跌5.86%，园林板块下跌5.42%；电力板块中，火电板块下跌5.28%，水电板块上涨2.05%，清洁能源发电板块下跌1.02%，地方电网板块下跌7.97%，燃气板块下跌1.82%；水务板块下跌2.96%。
上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为*ST中天（维权）、胜利股份、三峡水利、陕天然气、协鑫能科、重庆燃气、蓝焰控股、皖天然气、ST浩源（维权）、新天然气；跌幅靠前的分别为宝新能源、豫能控股、漳泽电力、天富能源、甘肃电投、银星能源、长春燃气、华银电力、太阳能、深圳能源。水务环保板块，涨幅靠前的分别为高能环境、伟明环保、旺能环境、华光环能、永清环保（维权）、聆达股份、联美控股、上海环境、惠天热电、兴蓉环境；跌幅靠前的有*ST科林、科达制造、南方汇通、中材节能、富春环保、华西能源、雪浪环境、中环环保、京蓝科技、ST云投。
上周，从细分子行业来看，环保板块中，水处理板块下跌4.78%，大气治理板块下跌5.43%，固废板块下跌1.59%，环境监测板块下跌4.15%，节能与能源清洁利用板块下跌5.86%，园林板块下跌5.42%；电力板块中，火电板块下跌5.28%，水电板块下跌2.05%，清洁能源发电板块下跌7.97%，地方电网板块下跌1.02%，燃气板块下跌1.82%；水务板块下跌2.96%。
4.上市公司动态
4.1. 重要公告
4.2. 定向增发
5. 投资组合推荐逻辑
【碧水源】回归“技术+产品+运营”发展路径，看好盈利能力提升和市场竞争力增强。此外，公司运营类项目将逐步释放，这将进一步促进公司业绩增长。中交集团与公司合作推进较为顺利，业务协同效应逐步释放。未来在中交集团项目支持以及信用背书保障的情况下，公司拥有的项目数量和融资条件有望逐步改善，公司业绩有望进一步增长。在手订单充足，叠加融资环境趋暖以及水环境处理市场需求不断释放，公司业绩有望稳步增长。未来，随着公司战略优化调整到位，叠加公司融资状况改善，预计未来公司业绩有望逐步恢复增长。此外，随着污水资源化政策落地，城镇、工业和农业农村等领域系统开展污水资源化利用，水处理市场需求将不断释放，公司业绩有望进一步增长。
【瀚蓝环境】 公用事业起家，精耕细作打造区域龙头。公司以运营优势见长，尤其在固废垃圾发电项目上，ROE、吨上网电量、经营性现金流等关键指标上保持行业领先，管理层的长期稳定经营保证了公司战略的贯彻始终。期待公司在拓展危废、并购盛运项目等发展过程中进一步发挥精细化运作能力，助力公司业绩再次腾飞。垃圾分类+“无废城市”建设如火如荼展开，在手订单充足助力增长。瀚蓝环境——积极打造“瀚蓝模式”，叠加垃圾分类带来的全产业链受益，公司有望持续获得订单增长。同时，垃圾焚烧发电行业国补下滑的预期对垃圾发电企业提出更高要求，瀚蓝环境作为运营管理经验丰富的垃圾发电企业更有望脱颖而出。
【长江电力】业绩稳健+高股息的水电龙头。公司作为国内最大的水电上市公司，水电资产非常优质。电价风险可控，市场化占比低，依托多库联调提升盈利稳定性。三峡集团已成为三峡水利控股股东，发布预案收购联合能源与长兴电力，打造三峡电网，助力三峡集团拓展电力产业链，深度参与配售电业务。公司承诺，2016年至2020年每股现金分红不低于0.65元，2020年至2025年每年现金分红规模不低于当年实现净利润的70%。公司股息率位于行业前列，长期超过A股市场以及中长期国债收益率，进一步凸显其防御价值。
【龙马环卫】环卫装备+服务双轮驱动，订单迈入百亿量级。根据公告，公司环卫装备业务2019年实现营业收入24.02亿元，同比增长1.61%，环卫装备业务毛利率为30%，同比增加2.28pct。2019年公司环卫产业服务实现营业收入17.89亿元，同比增长71.46%，主要源于订单的放量增长。2019 年，公司新增中标的环卫服务项目 60 个，同比翻番，新签合同年化合同金额 12.27 亿元，同比增长 91.12%，新签合同总金额 111.30 亿元，同比增长 173.87%。公司由点到面的业务格局，使得公司依托重点城市的标杆项目，形成辐射周边区域的项目扩张模式。根据公司公告，2019年公司环卫装备市场占有率为6.18%，环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场的占有率为 12.57%，保持行业前三水平，市场扩张背景下，公司环卫装备业务有望继续稳定发展。
【盈峰环境】去年2月以来受疫情影响，各地政府采购和审批停滞，但是3月开始，受疫情延期的项目加速释放。我们认为疫情使政府对环卫领域更为重视，催化环卫市场化，另一方面龙头效应越发明显，头部企业更有望获得高质量的订单。同时，行业订单大型化趋势越发明显，随之而来包括服务年限的增长，公司环卫大单数量加速获取，有助于公司未来业绩稳健增长，助力装备服务双协同。公司2019年进行大幅业务结构调整，逐步剥离、分拆环境治理工程、环境监测等非主营业务，战略聚焦环卫装备、环卫服务、垃圾分类处置的大固废板块。作为国内环卫装备领域的领先企业，旗下产品型号超过400款，根据公司2019年年报，公司连续19年位于国内行业销售额第一，市占率超过20%。依托在环卫装备领域的积淀，公司在环卫服务领域高速扩张，2020年上半年新增合同额102.97亿元，跃居行业第一。先后在云南、广东、河南、河北、重庆、湖南、陕西、黑龙江等八省份收获各类环卫市场化项目16个，为未来业绩稳定增长提供可靠保障。公司自研的环卫全产业链大数据云智慧环卫平台累计投入上亿元，已经在全国实施运营110余项智慧环卫项目。同时公司在智慧环卫机器人、无人驾驶环卫车领域均取得重大突破。随着各地开始推广使用纯电动环卫车，如福建下发《进一步加快新能源汽车推广应用和产业高质量发展推动“电动福建”建设三年行动计划(2020-2022年)》，以及工信部加快推进《新能源汽车行业发展规划（2021-2035年）》工作，环卫电动车市场需求有望加速释放。考虑到新能源环卫车利润空间更大，能为公司提供更多业绩弹性。
【ST宏盛】截至2020年11月4日，ST宏盛发行股份购买宇通重工100%股权已完成过户及相关工商变更登记手续，宇通重工成为ST宏盛的全资子公司。宇通重工的业务从工程机械到环保领域，再到环卫领域，致力于向“新能源设备+环卫服务”一体化发展。通过与宏盛科技重组上市，有助于提升其综合竞争力、品牌知名度和行业地位，并进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道、增强抗风险能力。根据公司公告， 2017-2019年新能源环卫设备销售额占环卫装备业务比重分别为46.68%、37.64%、51.15%。据卡车之家统计，2019年公司新能源环卫车市占率位居行业第二，具有较强竞争力。公司背靠宇通集团，有望与集团产生协同效应扩大成本优势，依托集团底盘资质可以实现上装底盘一体化生产，装备毛利率较外购底盘的企业更具备优势。同时，为保持领先技术优势，近年来公司不断加大研发投入，研发费率行业领先。公司各项费率管控良好，通过不断总结自身管理经验，公司形成了标准化的管理流程和服务体系，为实现可持续发展奠定了扎实的管理基础。在环卫市场化驱动的大背景下，公司环卫服务板块营收大幅提升，得益于本土优势，公司在河南省内覆盖广泛，叠加装备的协同优势，环卫服务板块仍然具有较大的竞争优势。公司依托较强的科研实力、领先的产品生产制造和质量把控能力、以及良好的企业管理运营能力，建构了较为完善工程机械生产线，为客户提供专业工程机械，同时开展民用和军用专业工程机械业务。近年来，公司民用板块的强夯机和桥梁检测车产品已逐步建立起行业领先地位，军用板块是部队高速推土机和高速装载机等装备的主要供应商，叠加“新基金”的行业政策东风，公司工程机械业务迎来良机。公司作为新能源环卫装备领域龙头，随着重组上市带来的综合竞争力不断提升，公司业绩有望快速增长。
6. 风险提示
政策推进不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
