【光大研究每日速递】20210116|光大证券_新浪财经

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今日聚焦

【零售】掘金消费“首尾”机会和渠道变革，布局高成长性渠道——2021年投资策略

随着疫情逐步受控背景下线下客流及消费的恢复，以及21年上半年的低基数效应，预计可选品社消增速在4Q20及1H21将有相对亮眼表现。我们预计奢侈品等高端品类将在2021年持续超预期。我们同样看好高性价比产品表现，具备“好量+好价”属性的高性价比产品规模成长迅速，相关渠道商有望受益。

（唐佳睿/孙路）2021-01-15

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【银行】MLF缩量续作释放了什么信号——对2021年1月15日央行开展5000亿MLF的点评

今日（2021年1月15日），央行缩量投放了5000亿MLF，此举并非意味着政策转向，而是针对“扭转操作”所形成的宽松效应予以预调微调，避免资金面过度宽松而进一步激发债市加杠杆行为。随着短端资金利率上行，部分前期做多机构已开始获利了结，并逐步解套杠杆，预计短债收益率或出现小幅上行，期限利差有所收窄，长端利率安全边际依然充足，而NCD价格仍将处于底部区间运行。

（王一峰）2021-01-15

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【兴业银行（601166.SH）】营收维持两位数增长，资产质量改善超预期——2020年业绩快报点评

1月14日，兴业银行发布2020年度业绩快报。实现营业收入2031.37亿元，YoY +12.0%；归属于母公司股东的净利润666.26亿元，YoY +1.2%。兴业银行作为首家发布业绩快报的股份行之一，全年盈利实现回正，且资产质量环比改善、拨备覆盖率有所提升，2020年银行业整体业绩有望好于预期。

（王一峰）2021-01-15

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【TCL科技（000100.SZ）】20全年盈利超预期，21年业绩有望加速释放——2020年年度业绩预告点评

受益于行业景气度持续提升，TCL科技2020年实现归母净利润42-44.6亿元，同比增长60%-70%；单Q4实现归母净利润21.75-24.35亿元，环比提升166%-198%。LCD TV面板面临长期拐点，在经济复苏、大型体育赛事举办、韩厂陆续退出、国内产能整合的多重利好影响下，我们预计面板Q1涨价确定性强。公司作为全球领先的面板厂商，显著受益于此次价格上涨，有望迎来业绩高速释放期。

（刘凯）2021-01-15

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【天虹股份（002419.SZ）】回购股份彰显管理层信心，数字化能力构筑长期经营优势——关于回购公司股份的方案公告点评

公司发布回购股份方案，拟回购不超过3600万股（含），回购价格不高于人民币9元/股（含），本次回购资金总额不低于人民币2亿元（含）且不超过人民币3.25亿元（含）。本次回购彰显了管理层对公司业务成长的信心，预计对二级市场信心提振有积极作用。公司通过提升数字化水平改善经营效率，有望打造长期经营优势。新业态和新店拓展速度不达预期，数字化推进效果不达预期。

（唐佳睿/孙路）2021-01-15

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【通化东宝（600867.SH）】胰岛素保持稳健增长，研发管线持续推进——2020年业绩快报点评

业绩快报2020年收入29.25亿元，+5.32%；归母净利9.29亿元，+14.51%。胰岛素主业保持稳健，甘精胰岛素奠定良好开局。在研管线持续推进，升级换代打造糖尿病大平台。胰岛素竞争加剧；新产品研发、申报进度不达预期；口服胰岛素研发成功对注射剂形成竞争。

（林小伟/王明瑞）2021-01-15

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