【兴业证券晨会聚焦1029】医药-华大基因三季报点评；电新-宁德时代：继续看好公司扎实稳健的报表；电子-立讯精密三季报点评

来源：兴证研究

【医药•徐佳熹】华大基因（300676）2020年三季报点评：新冠检测持续高增长，传统业务逐步恢复    

    盈利预测与估值：公司作为国内基因测序行业龙头，第一时间响应疫情，推出了多款新冠病毒检测试剂盒，并迅速在国内外获批。同时，公司的气膜版火眼实验室兼顾便携、经济、可靠、高效等优点，签订了多项海外订单，助力全球疫情防控。新冠疫情的国际化和常态化让公司的相关业务持续增厚公司业绩。同时，公司的孕前筛查、肿瘤检测等业务也将在未来保持稳定增长。我们维持盈利预测，预计2020-2022年EPS为8.78元、4.11元、3.18元，对应10月27日收盘价PE分别为15.4倍、33.0倍、42.6倍，维持“审慎增持”评级。     风险提示：市场竞争加剧；知识产权纠纷风险；新产品研发进度不及预期摘自报告：《【兴证医药】华大基因（300676）2020年三季报点评：新冠检测持续高增长，传统业务逐步恢复》

联系人：徐佳熹

发布时间：2020年10月28日

【电新•朱玥】宁德时代2020年三季报点评-继续看好公司扎实稳健的报表     

    三季报验证了政府补助增长可持续。2020前三季度政府补助9.2亿元，同比增加3.8亿元。而从递延收益来看，2020Q3公司递延收益35.6亿元，同比增加27.5亿元（+338%），大幅增长的主要原因是收到政府补助尚未达到收入确认条件。我们认为公司的补贴收入随着动力电池出货量、营收的增长而增长是相对较为合理的，且未来可持续性相对较好。    投资建议：我们预计2020~2022年公司归母净利润50、67、84亿元，EPS 2.14、2.86、3.61元，对应10月27日收盘价PE 111、83、66倍，考虑到公司高报表安全边际，我们继续产业链首推。    风险提示：新能源汽车行业需求不及预期，动力电池产品大幅降价摘自报告：《【兴证电新】宁德时代2020年三季报点评-继续看好公司扎实稳健的报表》

联系人：朱玥

发布时间：2020年10月28日

【电子•谢恒】立讯精密三季报点评：三季度业绩高增长，穿戴手机多元化布局优势显著       公司经营稳健增长，新品导入进展顺利。三季度公司手机相关业务受大客户手机延迟备货拖累，但公司在可穿戴业务快速增长的带动下，公司第三季度营收和利润均实现高速增长，单季度利润创下历史新高。    三季度库存增加主要因新品备货+境外产能扩大。公司三季度存货较去年同期增加70亿，其中新品料件备料增加约27亿元，新品成品备库存增加约24亿元，境外产能扩大增加库存约17亿元，根据公司销售计划，上述新品料件备料及成品库存预计将于今年10-11月完成销售，而因境外产能扩大所增加的库存预计将于今年第四季度随着生产运营的不断成熟逐渐优化降低，回归正常目标水平。    风险提示：新品销量不及预期，5G基站建设进度不及预期。摘自报告：《【兴证电子】立讯精密三季报点评：三季度业绩高增长，穿戴手机多元化布局优势显著 》

联系人：谢恒

发布时间：2020年10月28日

【食饮观点】泸州老窖20Q3：国窖高增长、费率大幅改善，业绩超预期

    投资建议：我们看好公司管理、渠道模式、品牌及产品布局方面的综合优势，预计20-22年EPS分别为3.97元/4.66元/5.44元，对应2020年10月28日收盘价，PE分别为41.0/34.9/29.9X，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济及政策风险，食品安全问题，竞品价格下行风险，市场系统性风险

摘自报告：《【兴证食饮】泸州老窖20Q3：国窖高增长、费率大幅改善，业绩超预期》

联系人：赵国防

发布时间：2020年10月28日

    

【军工观点】高德红外2020年三季报点评：业绩持续高增长，充足军品订单保障四季度业绩    

    盈利预测与投资建议。我们调整对公司的盈利预测，预计公司2020-2022年实现归母净利润10.89/13.15/15.77亿元，对应PE为51/43/35倍（2020.10.27）。维持“审慎增持”评级。    风险提示：新品研发进度不及预期，军品需求落地及业绩释放低于预期。摘自报告：《【兴证军工】高德红外2020年三季报点评：业绩持续高增长，充足军品订单保障四季度业绩》

联系人：石康

发布时间：2020年10月28日

 活动预告 

【兴证海外】呷哺呷哺近况交流

时间：2020年10月29日周四9:00

【兴证有色】新疆众和Q3业绩解读

时间：2020年10月29日周四10:00

【兴证医药】一心堂三季报电话会议

时间：2020年10月29日周四10:00

【兴证医药】美迪西三季报电话会

时间：2020年10月29日周四10:00

【兴证建材】垒知集团三季报解读电话会议

时间：2020年10月29日周四14:30

【兴证军工】爱乐达三季报解读交流会议

时间：2020年10月29日周四15:00

 10月金股组合 

特别声明

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