【华创地产•袁豪团队】8月房企销售点评:淡季销售再超预期,估值仓位历史底部

【华创地产•袁豪团队】8月房企销售点评:淡季销售再超预期,估值仓位历史底部
2020年09月02日 02:28 新浪财经-自媒体综合

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来源:地产豪声音

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袁豪   鲁星泽   曹曼   邓力

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事    项

8月31日,克而瑞发布20年8月房地产公司销售排行,碧桂园单月销售排名第一,实现销售金额810亿元,融创、万科分别实现单月销售额640亿元、590亿元,排名第二三,前三门槛从去年同期480亿升至590亿。8月单月销售过百亿房企为31家,较去年同期增加5家。

点    评

 1 8月主流房企销售额同比+27%、较上月-3pct,淡季销售靓丽再超预期

8月主流50家房企单月销售金额8,978亿元,环比+6%,同比+27%、较前值-3pct;销售面积为6,740万方,环比+8%,同比+27%、较前值-6pct。1-8月主流50家房企累计销售金额58,281亿元,同比+5%、较前值+2pct;累计销售面积为42,898万方,同比+6%、较前值+2pct。8月主流50家房企销售同比在基数有所走高下继续保持靓丽,并连续两个月高位运行。考虑到20Q3推盘料将反季节性走高、市场去化率稳定、房企全年销售计划完成约束,预计主流房企20Q3销售金额同比增长有望超20%,并且20Q4-21Q1销售料将持续表现不错。因而,我们维持后续房地产仍将处于健康稳定发展趋势的判断。

 2 单月销售:碧桂园、融创、万科排名前三,多数房企销售持续表现靓丽

从单月销售来看,碧桂园销售排名第一,融创、万科分别位列二三。其中,碧桂园810亿(YOY+33%)、融创640亿(YOY+25%)、万科590亿(YOY+34%)、恒大510亿(YOY+7%)、保利413亿(YOY+36%)、世茂296亿(YOY+37%)、招蛇268亿(YOY+48%)、旭辉256亿(YOY+86%)、龙湖242亿(YOY+10%)、金茂215亿(YOY+39%)、金地215亿(YOY+30%)、中南209亿(YOY+38%)、新城206亿(YOY-16%)、阳光城204亿(YOY+20%)、绿地201亿(YOY-33%)、金科191亿(YOY+2%)、龙光129亿(YOY+61%)等。8月主流房企销售继续强势,同比增速高位运行,如碧桂园、万科、保利、世茂、招蛇、旭辉、金茂、金地、中南、龙光等房企实现同比超30%增长,持续表现靓丽。

 3 累计销售:恒大、碧桂园、万科保持前三,多数房企累计涨幅继续扩大

从累计销售来看,碧桂园位列第一,恒大、万科位列二三。其中,碧桂园5,293亿(YOY+4%)、恒大4,501亿(YOY+22%)、万科4,385亿(YOY+3%)、保利3,145亿(YOY+1%)、融创3,115亿(YOY+2%)、绿地1,693亿(YOY-24%)、世茂1,690亿(YOY+19%)、招蛇1,603亿(YOY+16%)、龙湖1,563亿(YOY+6%)、金茂1,458亿(YOY+35%)、金地1,440亿(YOY+23%)、新城1,390亿(YOY-19%)、阳光城1,284亿(YOY+4%)、旭辉1,283亿(YOY+10%)、金科1,218亿(YOY+20%)、中南1,201亿(YOY+8%)、龙光833亿(YOY+33%)、蓝光565亿(YOY-14%)等。1-8月房企销售同比继续扩大,如恒大、金茂、金地、金科、龙光等房企销售同比实现20%以上增长,大幅好于年初预期,展现主流房企较强销售韧性。

 4 投资建议:淡季销售再超预期,估值仓位历史底部,重申“推荐”评级

新冠逆境之下,房地产表现异常坚韧、持续超市场预期,预计未来3个季度销售仍将表现不错,同时房地产仍是我国经济稳定的压舱石,预计政策将保持相对稳定状态,而目前房地产处于估值和仓位的历史双底部,优质房企基本面持续超预期、并叠加多元业务花开正当时,预计将驱动不一样的估值提升。同时,我们维持对物业管理行业“朝阳行业、黄金年代”的判断。我们重申房地产板块“推荐”评级、重申物管板块“推荐”评级,推荐:1)住宅开发:A股:金科股份金地集团中南建设万科A保利地产、阳光城;H股:世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂,建议关注:绿地控股荣盛发展招商蛇口蓝光发展华夏幸福;2)物业管理:招商积余、永升生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务,建议关注:宝龙商业、雅生活服务、时代邻里、奥园健康;3)商业地产:龙湖集团、宝龙地产、新城控股大悦城,建议关注:华润置地;4)物流地产:南山控股,建议关注:ESR。

 5 风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧

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华创地产研究团队

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复旦大学理学硕士

曾任职于戴德梁行、中银国际

2016年加入华创证券研究所

慕尼黑工业大学工学硕士

2015年加入华创证券研究所

同济大学管理学硕士,CPA,FRM

曾任职于上海地产集团

2017年加入华创证券研究所

哥伦比亚大学理学硕士

2018年加入华创证券研究所

袁    豪  首席分析师

        13918096573

    鲁星泽   研究员

        18390086688

    曹    曼   研究员

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邓    力   研究员

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