来源：新时代证券研究
晨会提要
总量研究
【策略】
部分消费可能会突破估值天花板
公司研究
【计算机】
美亚柏科：2020H1业绩预告增速亮眼，大数据业务有望提速
行业研究
【电新】
Sunrun拟收购Vivint Solar，关注户用光伏大蓝海
总量研究
【策略】
部分消费可能会突破估值天花板
最近周期、金融板块开始领涨，很多投资者担心由此导致消费板块的风险。我们认为，当下消费股的估值虽然贵，但是依然可能在现在的基础上继续突破历史估值天花板。我们统计了2000年以来的4次大级别主线行情，发现：大级别主线出现的时候，1-2年内的估值是不受历史区间束缚的。板块的估值比价在达到历史天花板后，还能继续再涨7-24个季度。食品饮料（PE为37.98），处于近十年历史的92.2%分位水平。PE（食品饮料/上证综指）为2.96，尚未达到历史极值3.26。这两个维度，均有可能继续抬升，并突破估值天花板。
新时代策略 樊继拓团队
公司研究
【计算机】
美亚柏科：2020H1业绩预告增速亮眼，大数据业务有望提速
公司发布2020H1业绩预告：营收实现同比增长，预计归母净利润340-500万元，同比增长151.07%-269.22%。公司是国内电子数据取证行业龙头，重视产品创新和升级。公司引领电子数据取证行业进入取证3.0时代，业务逐步向刑侦、监察委、税务、军工等领域横向拓展，市场从省和地市逐步下沉到区县，营收空间有望进一步打开。年初以来，国内重大会议中多次提及新基建相关政策，公司大数据业务有望提速。
盈利预测评级：预计2020-2022年归母净利润分别为4.45（+0.30）、5.79（+0.33）和7.44亿元，上调至“强烈推荐”评级。
新时代计算机 田杰华团队
行业研究
【电新】
Sunrun拟收购Vivint Solar，关注户用光伏大蓝海
Sunrun与Vivint Solar分别是美国排名第一、第三的户用光伏安装商，2019年安装量分别为412.7、233.1MW。据SOLARZOOM报道Vivint Solar（NYSE：VSLR）与Sunrun（NASDAQ：RUN）达成最终收购协议，根据该协议，Sunrun将以全股票交易方式收购Vivint Solar，Vivint Solar的普通股将换成0.55股Sunrun普通股。Vivint Solar股东预计将拥有约Sunrun 36％的股权，Sunrun股东预计将拥有收购完成后公司完全稀释股份的约64％。二者合并后，将进一步扩大规模、提升运营效率、节约成本，加快推动美国户用光伏市场的发展。
新时代电气 开文明团队
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