渤海证券：泰晶转债强赎 关注双高个券反弹

　　来源：渤海证券研究

原标题：【固收】泰晶转债强赎，关注双高个券反弹——可转债事件点评（联系人：朱林宁、张婧怡）

　　1、事件

　　2020年5月12日晚间，泰晶科技发布公告称“泰晶转债”赎回登记日为5月26日，赎回款发放日为5月27日，赎回价格为100.45元/张。本次可转债赎回价格为100.45元/张，可能与“泰晶转债”的市场价格存在较大差异，提前赎回可能导致投资损失。

　　公告指出，5月12日，“泰晶转债”价格收于195.92元，高于面值95.92％；2020年5月12日，公司股票收盘价为24.44元/股，“泰晶转债”转股价为17.90元/股，公司股价较“泰晶转债”转股价溢价36.54％。“泰晶转债”价格较面值溢价远高于公司股价较“泰晶转债”转股价溢价。近期“泰晶转债”波动较大，敬请广大投资者注意“泰晶转债”的二级市场交易风险，审慎投资。

　　2、点评

　　由于5月6日晚间，泰晶科技公布对泰晶转债实行提前赎回权，导致5月7日泰晶转债开盘跌幅达到30%触发熔断。截止收盘，泰晶转债下跌47.68%，报收于190.92元/张，全天成交量接近8000万元。随后三个交易日，泰晶转债价格波动基本位于190元至210元，成交量逐步走低，分别为7.7亿元、5.69亿元、3.68亿元。若投资者未在高位获利了结，在公司对可转债实行提前赎回权之后进行平仓，则多数情况下获利回吐或产生亏损。到目前为止，投资者若不选择卖出，持有至5月26日只能以100.45元/张的价格被赎回。

　　而近期在泰晶转债被实行提前赎回权的影响下，市场前期部分双高类的可转债有一定程度的回调。但由于转债无涨跌幅限制的特性，炒作情绪较容易再度升温。凯龙转债、盛路转债、蓝盾转债、横河转债等，在回调之后价格再度回升，截止至5月12日收盘，转股溢价率分别为165.99%、125.25%、138.91%、323.93%。对于此类个券，投资者应关注是否满足公司的有条件赎回条款，尽量规避风险。

　　3、风险提示

　　转股溢价率过高、换手率过高、正股上涨不及预期、强赎条款等。

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责任编辑：李铁民