【行业动态】环保 2020.3丨资金支持拉动环保需求，多个细分领域值得关注

来源：中国银河证券研究

周然丨环保行业分析师

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摘自：2020年3月30日发布的行业动态

严明

摘要

◆目前，全国疫情基本得到有效控制，短期来看，疫情期间公共环境消毒带动环卫服务需求不断提升，医废处置需求也明显提升；长期来看，环卫行业目前处于市场化转型当中，疫情倒逼行业提质增效，龙头企业有望凭借的综合实力收获更多市场份额。而危废处理行业也迎来重大政策支持，在存量的医废运转处理逐步规范化的同时，新增危废处理能力建设也将加快脚步。

◆另外，在新冠疫情得到有效控制后，传统基建作为稳经济的手段势必会得到国家大力支持，而专项债的倾斜使环保方向获得的资金量显著提升，水环境治理领域值得关注。

◆因此，由疫情倒逼行业提质增效的环卫消毒、危废处理领域以及拥有政策和资金支持的水环境治理领域在未来将维持高景气度。推荐国内高标准污水处理引领者，膜法水处理龙头碧水源(300070.SZ)；拥有优质运营资产、优异现金流的瀚蓝环境(600323.SH)；具有丰富流域、黑臭水体等治理经验，拿单能力强的博世科(300422.SZ)。建议关注坚持“环卫装备制造+环卫服务运营”协同发展的龙马环卫（603686.SH）、智能化环卫装备龙头盈峰环境（000967.SZ）、医废危废处置能力持续提升的高能环境（603588.SH）。

核心观点

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最新观点

1）《土壤污染防治基金管理办法》印发。鼓励土壤污染防治任务重、具备条件的省设立基金，积极探索基金管理有效模式和回报机制。

2）污水处理费标准或将调整至合理盈利水平。发改委等部门印发《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》，未来将落实污水处理收费制度，把污水处理费标准调整至补偿污水处理和污泥处置设施运营成本并合理盈利水平。

3）农业农村部印发《2020年农业农村绿色发展工作要点》。明确了2020年加强农业突出环境治理，净化产地环境，持续推进农村人居环境整治，夯实农业绿色发展基础等问题。

4）生态环保类专项债倾斜明显。2020年以来发行的用于生态环保、污染治理、水务的专项债63只，合计规模1077.63亿元。占新增专项债比重为11.34%。生态环保方向获得的资金量得到了显著提升。

5）补充公共卫生短板，环卫和医废处理领域有较大空间。环卫行业支撑疫情防控，需求持续旺盛；环卫行业支撑疫情防控，需求持续旺盛。

6）环保行业相关上市公司80家，占A股总市值1.07%，年初至今板块表现强于沪深300，估值存在进一步修复的空间。

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投资建议

目前，全国疫情基本得到有效控制，由疫情倒逼行业提质增效的环卫消毒、危废处理领域以及拥有政策和资金支持的水环境治理领域在未来将维持高景气度。推荐国内高标准污水处理引领者，膜法水处理龙头碧水源(300070.SZ)；拥有优质运营资产、优异现金流的瀚蓝环境(600323.SH)；具有丰富流域、黑臭水体等治理经验，拿单能力强的博世科(300422.SZ)。建议关注坚持“环卫装备制造+环卫服务运营”协同发展的龙马环卫（603686.SH）、智能化环卫装备龙头盈峰环境（000967.SZ）、医废危废处置能力持续提升的高能环境（603588.SH）。

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核心组合

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风险提示

治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司经营发生合规问题的风险。

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评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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