不跳水就坐过山车 专家:美股短期内难以扭转这种状态

　　原标题：不是跳水就是坐过山车！专家：美股短期内难以扭转这种状态

　　又是熟悉的“过山车”！

　　在昨日熔断之后，美国三大股指19日小幅低开，道指开盘下跌近200点，跌幅约1%，纳指跌幅近0.47%，标普500指数跌幅近1%，随后三大股指跌幅迅速扩大。截至发稿，三大股指已悉数翻红。

　　十天熔断四次、耗时最短时间的牛熊切换、纽交所提议修订熔断规则…… 美股市场上的巨震仍在继续，在业内人士看来，鉴于各种不确定性因素持续存在，美股的跌势短期内怕是很难止住。

　　刺激政策为何“拯救”不了美股？

　　北京时间19日凌晨，美股触发史上第五次熔断，也是近十天里的第四次熔断。

　　而就在前一天，美国加码出台了系列重磅“救市”政策：美联储在降息至零的基础上宣布恢复金融危机时的商业票据融资机制，并建立一级交易商信贷便利机制，还通过隔夜回购操作为市场提供一万亿美元流动性；美国联邦政府也宣布可能出台万亿美元财政支持政策。

　　投资者为什么不买帐？

　　接受上证报专访的业内人士认为，疫情是影响投资者恐慌情绪的直接因素。最新的就业数据也显示了疫情对美国经济的冲击。

　　3月19日晚公布的最新数据显示，美国上周首次申领失业救济人数为28.1万人，超出预估的22万人，为2017年9月以来新高。同期公布的美国3月费城联储制造业指数为-12.7，创2012年7月以来最低水平。

　　此外，美国流动性危机也加剧了市场波动，加之市场对美国以及全球经济陷入衰退的担忧加剧，短期内美股仍有下跌空间。

　　上海对外经贸大学副教授、金融发展研究所副所长闫海洲告诉记者，美股持续下跌一方面是新冠肺炎疫情在全球的蔓延速度远超出市场预期，美国多地采取强制管制措施，这在美国历史上并不多见。另外一方面，美联储超常规动作的货币政策特别是第二次降息，打破了投资者的预期，让市场对流动性产生了更大的担忧，从而出现连续不断的市场踩踏现象。

　　“美联储近期超常规的迅捷行动显示出其可能掌握了额外信息，但远高于预期的流动性风险却令货币政策单兵突进的效果被大大削弱。展望未来，流动性冲击转向信贷紧缩的风险仍然高企，要想避免金融系统阻塞，或许需要更激进的救市措施和监管调整的配合。”工银国际首席经济学家程实表示。

　　宏观经济预期悲观也是另外一个影响美股下行的因素。国际投行高盛近期预期美国2020年GDP增速从1.2%下调至0.4%。摩根大通预计美国经济增速将在第一季度萎缩4%，第二季度萎缩14%。

　　治愈市场的“良药”是疫苗

　　美联储“子弹”将尽，美股却动辄跌逾千点，还有多少下跌空间？何时才能企稳？

　　在业内看来，“治愈”市场真正的良药是新冠肺炎疫情疫苗，否则市场仍将呈现急剧震荡走势，短时间内不会触底。

　　FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad认为，在各国控制措施达到极限、疫情达到峰值或疫苗研制有望成功这些因素得到确认之前，任何试图提振经济的措施都将无济于事，股市仍会下跌。

　　未来数周美国防疫形势或仍将面临严峻挑战，并将持续对经济和金融造成冲击。高盛首席股票策略师大卫·科斯汀称，如果新冠肺炎疫情的经济影响恶化，标普500指数可能跌至2000点。

　　“截至18日收盘，道指、纳指和标普500指数分别是18倍、27倍和18倍的市盈率。从价值投资角度来看，美股的投资价值已经逐步显现出来，但是从行为金融角度来看，投资者的悲观效应还会被不断放大，因此市场仍然可能会继续下跌，从而出现大幅震荡，不过预计下探的空间有限。”闫海洲表示。

　　瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆告诉上证报，市场恐慌何时消退，接下来需要密切监测四大信号，包括疫情获得控制的证据、疫情对经济的冲击明朗化、各地有明显的政策回应以及估值方面何时恢复吸引等。

　　除疫情外，影响美股后市稳定的不确定因素众多，美国总统大选便是其中之一。

　　“美国总统选举对世界经济和美国经济影响较大，建议投资者保持密切关注。目前来看，选举充满看点，也充满不确定性。”渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰告诉上证报。

　　全球经济衰退风险几何？

　　全球金融市场近期密集上演集体跳水一幕，在美股市场熔断后，韩国、菲律宾等国股市纷纷熔断。面对经济下行风险，欧洲央行、日本央行等纷纷出手救市。

　　先锋领航集团亚太区首席经济学家王黔告诉上证报，就近期新型冠状肺炎发展局势来看，该机构将全球经济增长预测进一步下调至2%，比今年初的预测低了1个百分点。

　　她认为，虽然货币宽松有助于缓解金融状况紧缩并对经济增长起到一定的兜底作用，但鉴于需求因不确定性高企而受到抑制，宽松货币政策不太可能会推动经济增长实现超预期反弹。

　　国际评级机构标普认为全球经济衰退正在发生。该机构经济学家预测，2020年全球GDP增速将仅为1.0%至1.5%，且仍面临下行风险。

　　标普全球首席经济学家龚华德表示，目前全球各地强化限制人际接触或预示着需求将出现骤降，进而将导致二季度经济活动大幅放缓，直至年内较晚时候才能有所恢复。

责任编辑：陈志杰