张忆东复盘过去一个月资本市场：走完了2008半年行情

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　　3月19日消息，美国降息以及欧美的量化宽松政策相继出炉， 却并没有能够止住欧美股市跌势，此番再度降息，将起到多大的提振作用？多国发布做空禁令，相继出台刺激政策，种种举措是否可以救市场于水火？兴业证券全球首席策略分析师、兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东将做客新浪财经客户端，讲解为何QE救不了海外危机？

　　过去一个月发生了什么？张忆东表示，2月中旬他判断市场为平衡市下的结构性行情；2月23号，出于对海外的担忧，避险情绪升级，认为美股大概率会有小熊市。2月28号，他判断市场正在发生金融危机。而且这个金融危机非常快，简直就像这一次的新冠疫情一样，会有一个延展风暴。互联网时代，市场的学习能力太强了，它把这一次短短一个月走完了2008年差不多半年的走势。

　　以下为演讲要点：

　　2月中旬，判断市场为平衡市下的结构性行情，提出把A股、港股大盘指数的性质要调低，因为我们开年度策略会的时候，判断A股、港股大盘指数在2020年有望是小牛市，所谓的（上涨）20%左右。

　　2月16号我们就下调为“平衡市”，其中以1月中旬高点到年底，我们说可能是“弱平衡市”，上下10%的状态。而且我们也鲜明地提出来一个潜在风险，我们说除非是全球出大的熊市，以及金融危机，否则更加有相对性价比的A股和港股不会出现系统性熊市。这是当时的一个判断。

　　因为我们2月中旬当时担心还是基本面，疫情对中国的基本面乃至对全球的基本面可能都是一个影响，我们调低了基本面，所以调低了指数。

　　2月23号，出于对海外的担忧，我们称作“西风冷，东风暖，顺风而行”，提醒投资者要关注海外风险，整个避险情绪开始起来了，再叠加基本面，很可能是会形成一个小熊市。我们认为美股大概率会有小熊市。

　　2月23号我们还觉得全球危机发生是小概率，而到2月28号之后感觉是危机，上周三我写到“复盘2008年，危机中的黄金”，我们当时在首页就提到了海外已经不再是股灾了，而是金融危机了，而且这个金融危机非常快，简直就像这一次的新冠疫情一样，会有一个延展风暴一样。

　　跟2008年很不一样，2008年是从2007年10月份美国三大指数见高点，一路跌跌跌，跌到2008年的4月份，整个市场避险情绪升级，黄金开始跌，避险资产不能避险的时候，黄金暴跌就是熊市的升级，2008年4月份黄金暴跌，美元开始见底猛拉，跟这一次很像。

　　互联网时代，市场的学习能力太强了，它把这一次短短一个月走完了2008年差不多半年的走势，也就是说一步就快速地到了4月份贝尔斯登倒了。然后3月3号可以看到美联储临时降息，开始还嘲笑，说觉得有这个必要吗？国内有些声音，觉得是不是太惊慌了。

责任编辑：张海营