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5月持仓大增千亿元！连续18个月增持，双轮驱动，外资持续流入中国债市
原创 罗晗
中央结算公司数据显示，5月，境外机构净增持超千亿元中国债券，增持速度创下去年以来新高。
进入债市相对便捷叠加收益诱人，外资加仓中国债券已是长期趋势。
外资加速增持中国债券
5月净增超千亿元
中央国债登记结算有限责任公司（后称“中央结算公司”）近日公布数据显示，截至2020年5月末，该机构为境外机构托管债券面额达21130.72亿元，环比增1119.36 亿元。自2018年12月以来，已连续18个月增加。
外资增持中国债券速度明显加快。5月，中央结算公司为境外机构托管的债券面额环比增幅为5.59%，创下2019年1月以来新高。
数据来源：中央结算公司
年初，外资延续去年脚步，净买入中国债券；2月末，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数，境外机构提前布局，2月净买入数额大增。
受海外疫情影响，3月外资加仓中国脚步减缓，但4月又“恢复元气”，继续加仓。当月境外机构在中央结算公司和上清所的债券托管面额增2.23%。5月，加仓势头延续，发力更猛。
双轮驱动
外资加仓中国债券是长期趋势
加仓中国债券，对于境外投资者来说，是长期趋势。
景顺固定收益亚太区主管黄嘉诚指出，不仅是亚洲投资者，欧洲、中东、 非洲以及北美投资者也在不断提升对中国债券的配置比重，预期未来三年这一比重将会进一步上升。
外资持续加仓中国，主要有两个原因：收益率诱人和中国债市不断开放。
较高的中外利差，是外资持续加仓中国债券的驱动力。
去年，负利率席卷欧洲，美债收益率也跌至历史低位。今年，受疫情影响，海外多国货币政策更加宽松，美债收益率也创下历史新低。
中国国债收益率较之发达经济体仍然较高，中外利差处于高位。
5月以来中外利差还在走阔 来源：Wind
中国债市的不断开放则为境外投资者进入扫除障碍，包括准入资格放宽、投资产品范围扩展、投资交易便利度增加、相关风险对冲操作获准等。特别是，2016年-2017年，先后允许境外机构投资者直接进入银行间债券市场（CIBM）和推出“北向通”，极大拓宽了外资进入中国债市的渠道。
5月7日，《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》正式发布，主要内容包括落实取消QFII/RQFII额度限制、实施本外币一体化管理等，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。
人民币波动未阻外资加仓
5月，人民币震荡走弱。但是，这也并未阻挡外资加仓中国债券的势头。
美元兑人民币走势 来源：Wind
分析人士认为，短期内人民币汇率贬值背后主要是恐慌情绪在作祟，与基本面因素无关。
5月26日以来，美元指数走弱，接连创下3月中旬以来新低。未来人民币汇率单边贬值很难持续。
事实上，即便近期汇率有所波动，境外机构买入人民币债券仍有盈利空间。截至5月底，中美10年期国债利差超过200基点，处于历史高位，较年初增加约80基点。
今年以来中美10年期国债利差走势 数据来源：Wind
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责任编辑：王帅
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