险资举牌又有新特点年内举牌案例已超去年全年_新浪财经

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　　险资举牌又有新特点，年内举牌案例已超去年全年，那些被举牌的上市公司股价后来怎么样了？

　　来源：金融1号院

　　原创翠翠

　　近日，险资再次出手，中国人寿和中信保诚成对举牌上市公司，前者二度举牌农业银行H股，后者再次举牌中集集团。今年年初以来，险资举牌一共“出手”达16例，已超去年全年。

　　如今的险资举牌和以前的举牌有何不同？险资举牌现象还会不会持续？那些被险资举牌的上市公司股价后来怎么样了？

　　险资举牌再次潮起

　　从4月中旬至今，险资举牌上市公司暂停一个多月后，再次按下启动键。

　　6月1日，中国人寿集团公告，截至5月26日，国寿集团连同其关联方中国人寿股份公司（下称“中国人寿”）合并持有农业银行H股30.75亿股，约占该农行H股股本的10.002%，触及二度举牌线10%。国寿集团通过沪港通从港股二级市场买入农行H股股份，将本投资纳入境外股票投资管理。

　　这是国寿系第二次举牌农行H股。今年2月份，经过一番买入之后，国寿系合并持股达5.2470%，首次达到举牌线。

　　同时，6月1日，中集集团公告显示，5月29日，中信保诚人寿通过二级市场增持该公司A股713.75万股，占其总股本的0.20%。本次权益变动完成后，中信保诚人寿持有中集集团A股和H股共计1.86亿股，持股比例合计为5.19%。

　　事实上，这也是中信保诚今年第二次举牌中集集团。1月份，其就在二级市场买入中集集团H股，举牌后其持有中集集团1.03亿股H股，占其H股股本比例约为5.0121%。此次举牌后，不排除中信保诚未来12个月继续增持中集集团股票。

　　特点鲜明：多次举牌+集中举牌

　　值得注意的是，今年的险资举牌有两个鲜明的特点，一是险企多次举牌统一上市公司股票的情况较多，二是出现一个保险集团联手旗下多家子公司集中举牌同一家上市公司的股票。

　　整体来看，虽然一共有16例险资举牌案例，但涉及的保险公司仅有9家，包括中国人寿、太平人寿、中信保诚、华泰资产、太保集团及旗下太保财险、太保人寿、安信农险、太保安联健康，由此可见，举牌上市公司的险企以大型保险公司为主，同时，多家险企对同一上司公司股票进行多次举牌，例如中国人寿两度举牌农业银行H股，中信保诚两度举牌中集集团A/H股。此外，在对赣锋锂业H股的举牌行动中，太保集团联手旗下4家子公司联手行动。

　　在低利率环境下，无风险资产变得更为稀缺；IFRS9新规变动对险资举牌潮起到了推动作用，同时，从监管环境来看，政策也鼓励偿付能力充足率较高、资产配置状况较好的险企适度提高权益类资产的投资比重。多位业内人士在与“金融1号院”交流时认为，险资举牌现象还可能会持续，权益资产占比将提升。

　　银保监会近日公布的数据显示，今年前4个月，险企股票和证券投资基金余额为26654亿元，占比为13.6%，较2019年年底的13.15%增长了0.45个百分点。值得注意的是，尽管投资占比增幅不多，但今年一季度股市受新冠疫情影响而出现大幅下跌，对长期持有的险资账户市场造成了较大影响，由此分析，险资实际投入股市的投资增量较大。

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　　股价短期波动不改险资长期偏好

　　险资举牌上市公司股票，选择股价较低的时点进入固然重要，但其并不看重股价短期波动的影响。“金融1号院”对今年险资举牌的上市公司股票进行跟踪发现，短期来看，险企举牌这些股票后并非一致上涨，而是涨跌互现。对于长期持股的保险机构来说，股价短期波动产生的浮盈浮亏都不一定对其最终投资收益产生实质影响。

　　险资举牌上市公司股价变动图

　　数据来源：公开信息披露，制图：翠翠

　　以农业银行为例，按中国人寿首次举牌农业银行H股的收盘价看，其至今处于浮亏状态，但这并未影响其继续增持并二度举牌该股票。某头部券商非银分析师对“金融1号院”表示，股价短期波动并非险资举牌重点考虑的因素，低估值、高分红的股票才是险资举牌青睐的对象。当然，长期看，被险资举牌的上市公司股票价格上涨的可能性还是较大。以中国人寿2019年10月18日举牌的万达信息（维权）为例，交易日该股票报收于14.47元，今日（2020年6月3日）最新收盘价为19.96元，股价已经上涨了37.9%。

　　华西证券非银金融行业分析师曹杰表示，基于过去被举牌上市公司的财务数据特征与险资举牌的偏好，低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司具有更高的被举牌的可能性。从行业来看，具有以上属性的公司大多分布在银行、房地产、钢铁、食品饮料、家电、建筑材料、非银金融、交通运输、商业贸易以及采掘等行业。

　　曹杰在研报中指出，考虑到险资过往的投资历史，在上市公司公布的前十大股东中有险资持股的，尤其是近两个季度险资增持的公司，在未来继续被增持直至达到举牌线的可能性大增。从行业来看，银行、地产和食品饮料行业处在潜在举牌标的行业的前三位。

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