股质牵涉大宗市场曾经的“四大寡头” 申万宏源向沈培今追债7亿

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　　股质牵涉大宗市场曾经的“四大寡头”，申万宏源向沈培今追债7亿！

　　来源： 券业行家

　　原创 券业点评

　　此前，行家曾经为其研究业务和新三板业务的点赞的申万宏源，如今正因为股质纠纷而忙于讨债，单笔涉诉金额接近7亿元。

　　公告披露6.95亿元股质违约案件

　　5月11日，申万宏源发布涉诉公告称，申万宏源证券诉沈培今、朱礼静质押式证券回购纠纷案，已由上海金融法院于4月28日受理，涉诉金额为6.95亿元。

　　据公告披露，2017年4月，沈培今与申万宏源证券签订股票质押式回购交易协议，以其1.75亿股“升华拜克”（证券代码：600226.SH，后更名为“瀚叶股份”）作为质押标的，融资7.00亿元。其配偶朱礼静同时签约承诺对此债务负责。此后，沈培今提前偿还部分本金500万元，补充质押“瀚叶股份”1，566.65万股。至此，经转增股本，沈培今向申万宏源证券质押的“瀚叶股份”股份总数共计3.35亿股。

　　自2018年10月17日起，沈培今未能履约，申万宏源证券已向上海金融法院提起诉讼并获得受理。

　　传奇大佬质押市值缩水80%

　　说起沈培今，这可是一位颇具传奇色彩的大佬，在大宗交易圈盛名在外。

　　公开信息显示，沈培今生于1979年，现任上海瀚叶投资控股有限公司（简称：瀚叶投资）董事长、总裁，也是上海瀚叶财富管理顾问有限公司（简称：瀚叶财富）董事长、总经理，同时还是瀚叶股份的控股股东、实控人。

　　在私募圈，瀚叶财富的沈培今，上海宝弘的张寿清，上海清朗的周汉富，上海复利的陈学东，并称为上海滩大宗交易的“四大寡头”。

　　此前，沈培今凭借瀚叶财富，先后参与了亨通光电、永安林业、新亚制程等多起定增。

　　2015年5月25日，沈培今以18元/股的价格突击入股亨通光电，一举成为第二大股东，持股比例为4.59%。在当期半年报中，沈培今仍是第三大股东，却在2015年7月1日的股东列表中神秘消失，并且也没有出现在当年的三季报中。在此期间，亨通光电的股价冲至47.12元的历史高位。以此估算，以一进一出用时不超过四个月，获利可能超过5亿元。

　　然而，时过境迁，沈培今及其旗下的瀚叶股份，近年来有些流年不利：

　　子公司股权冻结

　　瀚叶股份两家重要子公司财通基金和青岛易邦，股权被冻结。而这两家子公司是公司利润的主要来源。上交所为此接连下发问询函，要求说明“冻结是否对公司正常生产经营造成影响，以及公司拟采取的应对措施。”

　　2019年年报至今“难产”

　　2020年4月30日起，瀚叶股份已经因“无法在法定期限披露定期报告”而被停牌至今。

　　实控人所持股份质押冻结

　　2019年三季报显示，沈培今持有瀚叶股份9.64亿股，占总股本的比例为30.70%，质押比例达到100%。

　　此外，问询函显示，因诉前财产保全，沈培今所持3.47亿股已被湖州中院裁定司法冻结。

　　股价早已跌破平仓线

　　在2017年4月17日，也就是前述股质交易的当月，瀚叶股份的股价最高达到11.97元；其后一路走低，并有长期停牌。2020年3月30日，收盘价仅为2.21元。本次停牌前的2020年4月29日，收盘价也只有2.35元。三年时间股价跌去了80%，早已跌破平仓线。

　　信用业务营收占比降至13%

　　申万宏源在2019年年报中表示，当期营业收入为245.93亿元，同比增长93.16%。其中，“利息净收入32.20亿元，占比 13.09%，与上年基本持平”。

　　纵向来看，2017年-2019年，申万宏源信用业务收入在总营收中的占比出现了“过山车式”的变化。

　　横向来看，在TOP10上市券商中，申万宏源信用业务的占比位居银河证券、国泰君安和广发证券之后，远远高于中信证券和华泰证券两家。

　　对于股票质押业务，申万宏源表示，公司积极应对市场环境变化，通过优化业务制度、严格项目准入、加强集中度管理、开展业务自查、落实贷后管理等系列举措，进一步加强项目风险管理，控规模、调结构、促业务。截至报告期末，公司股票质押业务融资余额 244.88 亿元，较上年末下降 43.94%；平均履约保障比例为243.63%。

　　行家注意到，申万宏源在2019年年报中披露了三起股质纠纷，涉案金额合计约9.4亿元。加上尚未解决的历史案件，合计金额约为10.8亿元

　　此外，2020年4月3日，申万宏源披露了一起股质纠纷，质押标的为1，200万股“摩登大道”（证券代码：002656），涉案本金为9，900万元。

　　另据不完全统计，近期中银证券、中金公司、银河证券、东北证券、国信证券等均发布了对申万宏源的点评。涉及到股质业务的有如下观点。

　　中金公司在研报中表示，公司加强股票质押业务风险管理，控规模、调结构、促业务，2019年末股票质押业务融资余额244.88亿元，同比下降43.94%。两融业务方面，受益于市场风险偏好提升，公司融资融券余额517.10亿元，同比增加21.01%；市场占有率5.05%，同比微降0.60个百分点。

　　东北证券研报指出，截至报告期末，申万宏源两融余额517.10亿元，市占率下滑0.6个百分点至5.05%，增速不及市场；股票质押式融资余额同比下降43.94%至244.88亿元，股质风险可控。

　　年度计提减值8.60亿元

　　在此之前的3月27日，申万宏源发布计提资产减值公告称，2019年度，公司计提资产减值准备人民币8.60亿元，减少当期净利润6.45亿元。

　　从主要项目来看，债权投资计提2.63亿元，主要是融资人违约，抵质押物不足以补偿。应收款项计提2.04亿元，主要来自对年内新增的已发生信用减值的应收款项。长期股权投资计提1.78亿元，来自账面价值与预估可回收金额的差值。

　　而与股质业务直接相关，买入返售金融资产信用减值准备1.61亿元，主要原因一是因为部分股票质押业务标的股票股价持续下跌，且低于100%的维持担保比例，根据公司会计政策，计提预期信用减值损失；二是公司股票质押业务规模减少，转回前期已计提信用减值准备。

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责任编辑：王帅