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来源：基本面力场
这周一刚开盘，CRO代表股昭衍新药就衰了，惨遭跌停不说，股价还创了三年多新低。直接原因还是半年报业绩雷了，预计归母净利润同比下滑70.4%至80.4%，而且这也意味着公司第二季度已然出现亏损。
其实昭衍新药收入端表现还行，上半年营业收入约为9.73亿元至10.51亿元，同比增长幅度25.3%至35.3%；一季度的营收同比是36.32%，如果上半年是取增幅上限，则二季度的营收增长就没有减速。但，增收却亏损，这什么套路？
公司自己称：“本报告期内公司持有的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生了消极影响”，翻译过来就是——咱囤的猴儿不值钱了。
昭衍新药的主业需要用到大量实验猴，同时公司还从事实验猴等各种动物模型的销售，因此对于这类生物资产的价格变动颇为敏感。此前猴价高峰时，昭衍新药吃了一波红利，2021年和2022年生物资产公允价值变动收益分别为1.25亿元、3.33亿元。也就是说，单靠囤猴涨价，昭衍新药两年间资产就增值4.58亿元。
但猴价不可能一直处于高位，据中国政府采购网7月中标信息，实验猴价格已不足12万一只，相较巅峰期价格跌去三分之一。因此猴子并非永远都是救兵，也可能成为业绩爆雷的导火索，上市公司依靠猴子来救援业绩终究不靠谱，一段“纸面富贵”后，现在也难免黄粱梦醒。
对此，昭衍新药董秘办回应称，公司前期进行会计准则调整，并非是为了粉饰业绩，而主要是为了满足2021年2月在港股上市需求，按照港股市场要求，生物资产需要调整为按“公允价值核算”。
咳，天底下最好找的就是理由，最不好找的就是后悔药。昭衍新药董秘办的回应作不作数，此前包括副董事长左从林在内的一众高管，连续大笔减持套现，足以说明了问题。
放下昭衍新药不说，力场君倒是想到了新城控股，因为新城控股也存在大金额的“资产公允价值变动收益”，源自于对手中的商业物业，也就是吾悦广场的资产价值重估。数据显示，这部分金额在2019年到2022年分别为26亿、25亿、28亿和10个亿，四年累计将近90个亿的资产增值利润。
这个事儿靠谱吗？不说远了，咱就说2022年，公告披露当年新城控股出租物业数量，从前一年的126个增加到141个，但出租率从2021年的97.89%下降到2022年的95.15%，平均的经营效率是下降的，它怎么就还能带来10个亿的增值利润？
再继续来看今年上半年，按照最新的公告，2022年上半年末的出租物业数量是127个，今年上半年末是147个，租金收入分别为44.04亿和48.56亿，折算下来单店平均租金分别为3467.81万元和3303.56万元，已经是同比下滑了哦。
在这样的背景下，新城控股还能再有资产增值利润吗？甚至以前年度确认过的增值利润会不会像昭衍新药的猴子那样遭遇贬值？既然猴子无法成为昭衍新药的救兵，“资产公允价值变动收益”会不会也给新城控股埋雷呢？
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