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连续两日，放量大跌！招行巨震，机构受伤！什么信号？农业板块嗨翻全市！邓晓峰埋伏汽车股触及涨停，盘京、源乐晟齐聚一家公司…
招商银行A股今日收跌2.97%，两日累计下跌10.10%，市值累计减少约1200亿元。今天全天成交量105.06亿元，连续两日创下2015年7月来的交易量新高。
由于4月18日港股未开市，受该行行长被免职消息影响，今天港股开市后，招行H股股价开盘跌超10%。
4月18日，招行发布公告称，董事会审议通过了《关于田惠宇先生免职的议案》，同意免去田惠宇的招行行长、董事职务，另有任用。同意由王良主持招行工作，自董事会审议通过之日起生效。
招行连续两日大跌成为市场关注焦点。多位业内人士表示，招行此次事件对公司的估值和经营影响都比较小，其长期稳定的经营表现是由公司文化、管理结构、企业战略等因素决定，招行的长期投资逻辑并没有发生改变。
招行事件也给银行股带来短期扰动。但展望未来银行股走势，多位基金经理表示，短期扰动无碍长期走势，银行板块当前估值处于相对低位，在稳增长的大背景下，银行板块仍有上修空间。
短期事件不影响长期经营
招行经营成功的一个重要原因在于其管理层的长期稳定，此次行长突然被免职让市场十分意外。未来该行能否继续保持优秀业绩？
有市场人士表示，之所以招行免职行长备受关注，一方面是因为作为“零售之王”的招行一直是市场关注焦点；另一方面，招行管理层长期保持稳定，此次突然免职行长让市场感到意外。
该市场人士说，在银行业，行长更换是一件平常事，无论是国有行、股份行还是城商行都概莫能外，一家银行长期经营表现是由公司文化、管理结构、企业战略等因素决定，并非一人之功。“接手主持招行工作的王良长期从事资产配置、财务管理、风险控制和理财业务等核心工作，对该行业务十分熟悉，可以确保招行目前的战略方向不发生偏移。”
安信证券分析认为，预计此次人事变动对招行基本面影响较小，核心竞争优势不会改变。首先，从股价来看，流动性、宏观经济预期、突发性事件等均会影响短期股价走势，此次招行行长变动可能导致公司股价短期波动加大；但从中长期看，股价表现由基本面因素决定，预计招行的核心竞争力不会发生变化，中长期投资价值凸显。
一家券商研究所银行业首席分析师认为，从过往表现来看，招行一直是一家优秀的银行，主要源于其长期零售客户战略、科技金融战略等战略布局，以及稳定的管理架构和管理体系。这次事件虽然造成了短期扰动，但招行的长期投资逻辑并不会因此发生改变，短期内对估值和经营的影响也比较小。
2021年，招行交出最近6年的最好成绩单，报告期内，该行（集团口径）实现营业收入3312.53亿元，同比增长14.04%；实现归属于该行股东的净利润1199.22亿元，同比增长23.20%；不良贷款率重回1%以下，而拨备覆盖率增至483.87%。截至2021年末，招行资产规模突破9万亿元。
业绩的持续增长受到了资本市场的认可。2019年末，招行A股、H股较年初分别上涨53%和43%，市值创出历史新高；2020年初，招行A股市值冲破万亿元。
1000多家机构持股招行
Wind数据显示，在上市银行中招行最受机构投资者青睐，是持股机构数量最多的银行。截至2021年末，持股招行的机构有1489家，合计持有A股股份约137.66亿股，占该行流通股比例约67%。
从基金持有情况来看，截至2021年末，共有1451家基金持有招行股份，合计持有A股股份约14亿股，占该行流通股比例约6.7%。
其中，易方达蓝筹精选、华夏上证50ETF持股较多，分别约为1.15亿股和1.06亿股，分别位列基金第四季度十大重仓股第八和第二。
4月18日，招行股价大跌或多或少对基金产品净值产生影响。从当日两只基金的净值来看，易方达蓝筹精选下跌0.99%，华夏上证50ETF下跌1.48%。
基金经理：短期扰动无碍长期
银行板块仍有上修空间
或许受招行事件影响，银行（申万）板块近两日累计下跌3.37%。展望未来银行股走势，多位基金经理表示，短期扰动无碍长期，银行板块估值处于相对低位，在稳增长的大背景下，银行板块仍有上修空间。
北京一家大型机构绩优基金经理认为，接手主持招行工作的王良业务熟练，并且招行本身基本面很好，短期事件对个股长期影响不大。他表示，对银行板块而言，在稳增长的大背景下，随着政策“组合拳”的陆续出台，市场对银行资产质量的担忧会有所缓解，板块本身估值也处于相对低位，仍存在一定的向上修复空间。
北京另一家大型基金公司投研相关人士告诉记者，在稳增长、宽信用的背景下，银行的信贷投放积极，之后大概率会反映到个股的盈利增长上来。而且银行股过去三年基本上没怎么涨，市场股价并没有真实反应个股近年来的盈利增长，银行股后市还是有不少机会。
嘉实金融精选基金经理李欣表示，继续看好优质银行，特别是优质的城商行。宏观经济整体经济压力较大，但是东部沿海区域、成渝区域未来发展乐观，预计这几个区域的贷款规模增速会明显好于全国水平，息差压力也不大，所以优质的城商行是今年优选的因素。
李欣说，现在银行整体估值在一倍以下，说明大家最看重的不全是增长，而是资产质量。在这些优质区域银行，坏账率低、资产质量好，估值也会有一定提升。对于全局性的银行，会去甄选做出自身特色的银行。“银行未来的发展方向有两个，一个是零售银行，一个是对公业务做得较多的承销性银行，而有一些股份制银行在这两块表现都比较出色。”
反转在即？农业板块能否成为基金经理年中业绩的“胜负手”？
近期，反复活跃的农业板块成为市场最大的焦点。“猪周期”能否重现2019年的行情？种业是否成为弱市中的一匹黑马？当前农业股的表现是昙花一现还是刚刚开始？
对此，不少基金经理认为，部分农业产业链迎来了不同程度的利好，对板块形成支撑。有部分基金经理已经提前进行了布局。
农业板块“嗨”翻全市场
4月19日，继前一天的大涨之后，农业板块再度领涨全市场。
截至收盘，种植业与林业板块上涨3.57%，养殖业板块冲高回落，收盘上涨1.66%，多只个股表现活跃。
对于近两日农业股的表现，天弘基金基金经理沙川表示，自2000年以来，我国已经出台了19个指导“三农”工作的中央一号文件。据国家统计局，一季度，农业（种植业）增加值同比增长4.8%。对于养猪业，历史数据显示，猪周期大概每4年出现一个大的周期底部，据此推断，2022年生猪价格有望见底，同时相关概念股上涨往往早于猪价的启动。目前，猪肉板块就是在博弈猪周期见底，继续看好周期反转逻辑。
国泰基金的基金经理梁杏认为，19日中证畜牧养殖指数跳空高开。消息面上，美国爆发较严重的禽流感疫情，已蔓延至全美23个州，或对动物疫苗相关板块的业绩有带动作用。此外，国家统计局公布今年一季度末养殖数据，本轮猪周期累计产能去化幅度超8%。养殖企业目前面临饲料成本上涨和猪价持续磨底两面挤压，现金流持续承压，或加快产能去化速度。
从基金业绩表现来看，年内农业主题基金表现分化较大，但部分主动基金获利颇丰。截至4月18日，去年四季度末重仓养殖股的财通价值动量混合年内上涨11.39%，表现亮眼，但其他农业主题基金超额收益并不明显。
数据来源：汇成基金研究中心，截至2022.4.18． 备注：选取范围为农业ETF基金、农业主题基金，以及近一年持续重仓农林牧渔的消费基金。
种业养殖业后市机会几何？
农业板块主要分为种植产业链和养殖产业链，因“靠天吃饭”的不确定性，一直是机构投资相对回避的领域。
当前农业股的表现是昙花一现还是刚刚开始？对此，不少基金经理认为，2022年两条产业链都迎来了不同程度的利好，对板块形成支撑。
对于种业，嘉实基金大消费研究总监吴越认为，从产业链来看，种子的培育是上游端最重要的一环，被称作农业的“芯片”。我国种业市场规模近几年实现稳步增长，目前市场规模位居全球第二，仅次于美国。由于运用转基因技术可以培育高产、优质、多抗、高效的新品种，能够降低农药、肥料投入，对缓解资源约束、保护生态环境等重要作用，未来转基因技术有望成为我国种业长期发展趋势，相关公司迎来长线布局机会。
养殖产业链方面，银华基金认为，生猪产能去化加速，周期有望迎来拐点。具体而言，猪周期形成的本质原因或是供需错配。从2006年开始截至目前，我国一共经历了四轮猪周期，其中第四轮猪周期为我们目前正在经历的超级猪周期，开始于2019年2月，持续至今，共有19个月的上行期，截至目前已经历了19个月的下行期。
沪上一位基金经理表示，自去年年底以来，对“猪周期”触底反弹的预判使得不少机构资金提前潜伏，相关个股走势也强于大盘。仅从养殖业龙头牧原股份来看，自去年12月21日创下46元阶段性新低之后一直表现活跃，最高曾上涨至62.68元，区间涨幅超过35%。但由于生猪期货始终跌跌不休，预判中的反转始终没能实现。但近两日生猪期货的放量大涨让市场重燃信心，再加上近期随着市场的下跌，部分生猪养殖龙头股平均市值已经回落到历史较低水平，配置窗口正逐步打开。
持仓曝光！邓晓峰埋伏的汽车股触及涨停，盘京、源乐晟齐聚一家公司……
随着上市公司一季报陆续披露，百亿级私募大佬持仓也浮出水面。
上市公司披露数据显示，截至今年一季度末，庄涛执掌的盘京投资新进成为拱东医疗前十大流通股东，高毅资产首席投资官邓晓峰继续持有汽车股豪能股份，基金经理卓利伟管理的三只产品新进盛泰集团前十大股东名单，知名基金经理冯柳则小幅加仓海康威视……
盘京、源乐晟“齐聚”拱东医疗
4月18日，拱东医疗披露的一季报显示，截至今年3月底，盘京投资旗下产品新进公司前十大流通股东名单，持股数量为56.8万股。与此同时，百亿级私募源乐晟旗下产品也出现在拱东医疗前十大流通股东名单中，一季度末持股数量为59.7万股，相比于去年底持股数量不变。知名公募基金经理葛兰管理的中欧医疗健康混合基金一季度更是加仓了177.4万股。
公开资料显示，拱东医疗是一家专业从事一次性医用耗材研发、生产及销售的高新技术企业，2021年公司实现收入11.94亿元，同比增长43.95%，实现归母净利润3.11亿元，同比增长37.68%。今年一季度，公司实现收入3.48亿元，同比增长32.71%，实现归母净利润 0.95亿元，同比增长19.77%。
中泰证券研究报告分析称，2021年国内疫情形势紧张，外贸货运拥堵导致产品出海受到阻碍，不过伴随国内医院诊疗秩序恢复，公司内销业务实现高增长带动了整体业绩提升。今年一季度国内疫情反复扰动，公司仍然保持强劲增速，主要得益于OEM/ODM业务的快速恢复以及IVD耗材产品的高速增长，同时病毒采样管、移液滴管等产品也有亮眼表现。
值得注意的是，不仅百亿级私募加仓医药股，私募整体也已经连续两个月加仓医药板块。华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI指数）月报显示，3月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为材料，制药、生物科技与生命科学，以及半导体与半导体生产设备，增幅分别为0.56%、0.47%和0.42%。2月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的一个行业为制药、生物科技与生命科学，增幅为2.21%。
高毅资产三位基金经理
部分持仓曝光
上市公司一季报的陆续披露，使得高毅资产多位知名基金经理的部分调仓动作曝光。
比如，盛泰集团一季报数据显示，截至3月底，高毅资产基金经理卓利伟管理的三只产品新进公司前十大流通股东名单，合计持股数量达763.7万股。
公开资料显示，盛泰集团主营业务为纺织面料及成衣的生产与销售，产能分布于中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚。2021年，由于海外疫情反复、原材料大幅上涨、海外运输不畅等因素影响，盛泰集团全年实现归母净利润2.91亿元，同比减少0.56%。不过，今年后续随着海外疫情得到控制，运输趋于正常，原材料涨价幅度有所放缓，公司一季度业绩表现亮眼，实现营业收入13.73亿元，同比增长30.5%，实现归母净利润0.62亿元，同比增长 43.41%。
另外，上市公司披露信息显示，尽管今年一季度跌幅明显，邓晓峰依旧选择坚守豪能股份，冯柳则小幅加仓海康威视。
具体来看，截至3月底，邓晓峰管理的产品持有豪能股份573.4万股，相比于去年底持股数量不变。Choice数据显示，豪能股份的主营业务为汽车传动系统相关零部件产品的研发、生产和销售以及航空零部件的精密制造，去年四季度由于原材料价格上升、运费从销售费用转移至营业成本等因素影响，公司毛利率降幅明显。而且在今年经济承压、疫情出现的背景下，汽车零部件板块调整明显，豪能股份一季度跌幅也接近23%。
不过，昨日晚间豪能股份发布的一季报显示，一季度公司业绩亮眼，实现营业收入4.09亿元，同比增长11.83%，实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比增长23.61%，净利润增速明显高于营收增速，今日开盘5分钟，豪能股份便触及涨停。
与此同时，尽管海康威视一季度跌超20%，但截至3月底，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有2.1亿股，相比去年底加仓620万股，加仓比例为0.06%，继续位列第5大流通股东。
据海康威视介绍，2022 年一季度公司实现营收165.22亿元，同比增长18.11%，归母净利润22.84亿元，同比增长5.29%。国内受疫情影响，部分省市存在静态运营和物流受阻的情况，对国内业务增长有一定的抑制影响。海外市场受疫情影响逐渐减小，保持较好的增长势头，创新业务整体步入较快的增长阶段。
关注困境反转机会
从目前曝光的私募大佬一季度布局方向来看，困境反转机会备受关注。
淡水泉表示，在市场情绪较低的环境中，短期负面问题会被放大，只有贴近一线才可以直接感受到经营层面积极的变化，识别哪些企业家在压力环境下能够展现出坚定的责任感。
“当前组合主要布局在优秀行业龙头的困境反转机会，这些公司具有基本面和情绪面双低的特征，股价向上空间远远大于向下空间。具体来看，基本面处于低位是指公司及所在行业受到经济下行压力，处于发展周期低位，未来两年景气度将进入上行周期，企业盈利具有上台阶潜力。情绪面处于低位则是指，投资人对公司的预期普遍较低，股价表现落后于市场，令估值处于相对合理或偏低水平。”
清和泉资本投资总监吴俊峰坦言：“困境反转层面的机会我更看好消费板块。在疫情防控背景下很多企业的消费场景消失了，基本面受损。不过，这一扰动因素未来会消失。所以，我们对处于底部的消费股比较乐观，从选择方向来看，啤酒、必选消费品或部分优质白酒公司，都可以逢低布局。”
责任编辑：杨红卜
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