60万粉丝财经大V质疑白酒市场研报真实性！称“白酒已进入下降拐点”，券商基金机构仍力挺|白酒_新浪财经

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　　原标题：60万粉丝“大V”质疑白酒市场研报真实性！称“白酒已进入下降拐点”，券商基金机构仍力挺

　　60万粉丝财经大V发声质疑白酒市场研报真实性，令昔日的“核心资产”白酒股后市走势成为市场焦点。

　　2月7日，粉丝数量达61.2万的财经大V“否极泰董宝珍”发文称，研究员并未深入终端调研，只是通过强调渠道库存、回款等看好白酒行情，从而质疑白酒市场研报的真实性。分析人士称，该大V被认证为凌通盛泰投资管理董事长、否极泰基金经理，之所以对白酒股研报存疑，可能源于他近期对白酒股的观点。春节期间，该大V发表《董宝珍：白酒已经进入大周期的下降拐点》。而不少券商和基金机构持看多观点。

　　作为昔日的“核心资产”，白酒股的后市走势观点出现分歧。

　　财经大V质疑白酒研报

　　2月7日，财经大V“否极泰董宝珍”在社交平台发布的一篇文章引发市场关注。

　　“否极泰董宝珍”在上述文章中表示，“研究员们强调渠道库存没出现什么问题，经销商向酒厂打款也很正常，于是研究员说白酒还是‘永远的神’”。在“否极泰董宝珍”看来，截至目前，研究员们的研究报告均未谈及终端动销，也未看到研究员去超市、卖场调研的动作。

　　“否极泰董宝珍”认为，任何人发布的白酒渠道、库存的具体量化指标都是不准确的，渠道库存只能是根据很多指标综合推算和观察，因而，“不提终端销售状态”，只根据“经销商库存量正常，打款正常”来判断，得出的结论存疑。

　　来源：微博

　　据中证金牛座数据，白酒概念板块2月8日走势偏弱。截至午间收盘，迎驾贡酒、古井贡酒均跌逾6%，水井坊、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、口子窖跌幅均超4%。

　　日前发布白酒看空观点

　　该大V被认证为“凌通盛泰投资管理董事长、否极泰基金经理”，近期他发布了对白酒股的观点。

　　来源：微博

　　在春节期间（2月5日），该大V发表《董宝珍：白酒已经进入大周期的下降拐点》，并表示，茅台酒的价格周期就是白酒行业的价格周期和经营周期，茅台酒的价格是观察白酒周期的最直观指标。茅台酒的合理价格应该在城镇人均月工资收入的1/3-1/2之间波动，超过1/2就会因高估而出现拐点。茅台酒价格最高的时候曾达到3500元，已经大幅超过城镇人均月工资收入的1/2，所以它的向下拐点已经不能避免，且已经出现。

　　“白酒行业整体处于价格高点和库存高点。目前价格已经演化到高位下跌，库存开始抛出，价格下跌和库存抛出互相加强，下跌周期来临了。” 该大V在文章中写道。

　　券商、基金普遍看多

　　尽管存在看空的声音，但在前期持续回调后，目前对白酒股的看多成为市场主流观点。

　　中国证券报•中证金牛座记者在Wind研报平台搜索“白酒”发现，相关研报、点评文章等数量超5000份。首页显示的相关研报和点评中未出现看空观点。

　　来源：Wind

　　其中，中信证券认为，年前的一段回调已基本释放了市场对于旺季动销相对负面的情绪，目前跟踪显示春节旺季白酒动销表现保持了平稳，市场情绪有望逐步转暖。当前仍首推高端白酒，关注地产酒机会及次高端边际变化。

　　中信建投证券表示，当前春节动销成为市场最为关注的核心因素之一，与全国多地部分经销商沟通后，认为春节动销整体平稳，苏皖市场表现较好，高端酒表现较为平稳。龙头酒企回款整体平稳，部分企业回款进度优于去年同期，春节动销受疫情影响较小，平稳落地后龙头企业全年业绩确定性提升。考虑名优酒企的综合竞争力不断提升，当前高端及次高端龙头估值具备安全边际，后市可乐观看待。

　　多位基金机构人士也在近日发表了对白酒股的看法。

　　2月7日，招商基金量化投资部副总监侯昊发表观点指出，白酒板块经过近期调整后估值回落至配置区间。在经济稳增长预期下，消费韧性较强。把时间拉长看，在消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好配置价值。

　　悟空投资董事长鲍际刚日前表示，经过一轮估值调整后，白酒行业的确定性比较高，此前出现了一定幅度反弹，股价脱离了底部区域。不过，其也指出，未来若想创新高，还缺乏新的催化剂，这可能需要很长时间。

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