我上大学那会，和朋友约个饭选呷哺呷哺、和姐妹喝个酒一定去Helens。
呷哺呷哺上市也挺久了，年轻人的小酒馆Helens也马上被喝上市了。
2018年~2020年，海伦司收入分别为1.15亿元、5.65亿元、8.18亿元，净利润分别为973.4万元、7913.6万元、7007.2万元。也是一个收入快破十亿，利润快破一亿的连锁大企业了。
海伦司一早发家于宇宙中心五道口，主打低价、性价比。
和后海、工体那些动辄几百上千块的“妖艳贱货”不同的是，海伦司的价格，那叫一个朴实无华。
自家的招牌产品Helen‘s精酿、果啤、扎啤，分别售价7.8元、8.9元、8.9元。
我的耳边不禁想起了菜市场大喇叭那些吆喝——“十块十块、全场十块”“十块钱，买不了吃亏、买不了上当”。
所以要说海伦司是酒馆里的十元店，好像也没啥毛病。
虽然价格便宜，但可别瞧不起人家的毛利率。
2018年~2020年海伦司自有产品的毛利率分别为71.4%、75.3%、78.4%，高于第三方酒饮在对应期间的39.2%、52.8%、51.5%。
什么科罗娜、百威这种第三方产品，卖是卖，卖不过自家的主打产品。
毕竟，没有中间商赚差价。
粗略计算，每瓶奶啤、果啤的成本在2元左右。
从这个角度来说，海伦司这酒水生意实在是太好做了。毕竟年轻人一茬一茬的，没有人永远年轻，但总有人正年轻，所以开在大学附近的海伦司从来也不愁客源。
而年轻人们对社交的要求也越来越高，一瓶酒，给配3、4个朋友，就能唠一夜，海伦司的小酒馆，无疑是一个很有氛围的小空间。
足够吵闹，足够热情，足够让年轻人小小放纵。
而从招股书来看，这两年的增量市场主要来自于二三线城市。
二三线的年轻人和一线城市的年轻人相比，对价格更加敏感，也更与海伦司低价、性价比的路线契合。
最重要的是，二三线城市节奏相对缓慢，人们或许有更多的时间在酒馆放松。2020年，来自一线城市、二线城市、三线及以下城市酒馆的销售额分别为8885.7万元、4.78亿元、2.4亿元。二线城市占比接近60%，为最大市场。
毛利率高、增量空间足，这么看，海伦司的生意还算好做。
不过，未来可就没那么乐观了。
主打低价路线，意味着海伦司的涨价空间有限，很难通过涨价获得更多的利润。
而当门店数量和密度大幅提升到一定程度之后，单店的经营数据会受到影响，收入和利润都会受到挤压。
没有任何一家店是可以通过无限制扩张获得无限的利润的，一旦扩张之路行不通，海伦司的生意又该如何做呢？
会成为下一个瑞幸？还是期望的，下一个星巴克？
另外，有趣的是，海伦司在疫情期间员工数由上年的2710名减少至2020年的1583名，但公司的人力成本和雇员福利却从9227万元增长至1.78亿元。
海伦司在招股书并未给出合理的解释。
仅从表面来看，在疫情冲击之下反其道而行之顶着压力为全体员工涨薪，简直称得上是一家剑走偏锋的良心好公司了。
责任编辑：谢佳涵
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