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原标题：为什么亚朵酒店上市难？
来源：旅界
水面之下，耶律胤勉力维持。
掉队的亚朵
接受上市辅导近两年，上海亚朵商业管理（集团）仍在A股创业板门外徘徊。
过去8年时间，亚朵创始人兼CEO耶律胤将这家主打IP战略的中端酒店品牌带上了风口，而久经波折的IPO之路却一再受挫。
2019年6月，亚朵聘请中信建投证券为其进行上市辅导，3个月辅导期结束后，2020年1月，亚朵方面称更换上市辅导机构，转而由中金公司担任辅导机构，并预计将于2020年4月份之后申请辅导验收。
此后，疫情来袭，虽然亚朵即将登陆A股的消息不绝于耳，在资本市场却再无动静。
面对疫情后的惨淡现实，亚朵放弃了吗？
那些昔日亚朵的兄弟们正在大步流星，今年2月，同为中端酒店的君亭酒店通过上市首发，东呈酒店获美团王兴关联公司入股，就连亚朵前副总裁康韦也于去年8月被尚美生活集团挖走，担任该集团CMO。
一位亚朵的投资人告诉旅界（lvjienews），当初自己之所以会投资，关键就在于被亚朵的IP战略所吸引——“引入更多的跨界IP，打造更高的知名度”。耶律胤也曾多次将亚朵的商业模式描述为，“酒店+人群+IP”。
事与愿违的是，IP战略下，亚朵酒店开店数量正在被竞争对手们远远抛离。
截至2020年7月20日，亚朵已开业526家酒店，而国内市场占有率第一的锦江酒店集团仅2019年就净开业了1100家中端酒店，华住酒店集团2019年净增中端酒店795家，其旗下全季酒店数量便从2019年末的831家增长到2020年末的1105家，呈快速增长态势。
与同样重注中端市场的东呈酒店与尚美生活相比，亚朵更是相形见绌。
目前东呈国际集团集团旗下拥有超过3000家酒店（含筹建），客房数超过24万，分布于全球200多座城市；而尚美生活门店总数突破5500家，覆盖全国333座城市，为亚朵的10倍。
曾自信在中端酒店市场稳占一席的亚朵酒店被冷冰冰的数字挤出了第一、第二乃至第三梯队。
耶律胤
尽管仍有人将它归入中端酒店“四小龙”之列，但无论从融资、开店数量还是上市等层面来看，亚朵掉队都是一个严酷的事实。
一位熟悉亚朵招募加盟商模式的人士对旅界（lvjienews）表示，以当下的开店数量情况来看，亚朵的“市场和渠道应该是没有做好”，其IP战略带动新店开业思路“一直没发挥出来”。
IP战略掣肘
如果将时针拨回到一年前，会发现耶律胤当初的信心并非空中楼阁。
2013年亚朵创立之前，中端酒店市场如同雨后春笋，东呈酒店、尚美生活、如家旗下和颐已经建立，纷纷开疆扩土。
亚朵崛起后，更多酒店品牌开始涌入中端市场：锦江打造全新中端酒店品牌“锦江都城”；华住集团旗下中端品牌全季和星程快速扩张；铂涛酒店集团新中端品牌ZMAX也落子珠海。
之后，外资酒店集团也盯上了这块市场，万豪与东呈在中国合作推广万枫品牌，首旅如家与凯悦合作的逸扉也于去年正式上线，温德姆、洲际、希尔顿、雅高等品牌相继开放特许经营权，与国内本土酒店一起角逐中端这一尚待开采的区域。
亚朵碰上了好时候，却赶了个晚集，在被竞争对手相继赶超的过程中，亚朵内部各个层面也在承受着巨大的压力。
2020年8月，原亚朵前市场副总裁康韦离职。旅界（lvjienews）从内部人士处了解到，曾任腾讯云公关总监的康韦任职后的最大成就是纳上投名状，牵线腾讯云与亚朵推出智能体验房，是亚朵IP化的主要推动者。
而据创业家精选披露，亚朵IP合作的KPI是以数量为计算的，例如一年完成多少个IP合作，市场部所有的行为都是为了促成IP合作而服务，质量、权益等等都是末位。
但康韦等人的亚朵IP化进展与耶律胤的目标依然相差太远，长期业务推进难导致他作出离开的决定。
事实上，亚朵此前曾极力宣扬的“IP战略”推广起来并不容易。
对于互联网IP来说，无论虎扑、吴晓波均是线上流量见顶而向线下延伸的一种形式，二者是相互成就，但如果不做好平衡，那么自身品牌就会面临被削弱的风险。
如亚朵与网易严选和网易云音乐合作推出的酒店，顾客在选择和推荐时往往只知道网易严选酒店而忽略了背后的亚朵，颇有种为他人做嫁衣的感觉。
不仅管理层，压力也传导至了亚朵的一线员工层面。自从2020年疫情开始，亚朵调低了部分一线员工的基本和绩效工资，甚至有以“管培生”身份入职亚朵门店的员工称，招聘时承诺工作三月后不仅未兑现升级承诺，离职还被拖欠工资。
一名在亚朵工作多年的销售人员称，亚朵此举导致的结果是，“一些老员工受不了压力离职了，新招的能力又良莠不齐，更加不利于酒店经营”。
资本冷落的窘境
2017年2月，这是亚朵拿到最后一笔融资的时间，彼时这笔德晖资本、去哪儿领投的D轮融资并未透露金额，而此前3轮融资，亚朵共计获得1亿4600万美元，其中最为蹊跷的是B轮3000万美元融资，亚朵甚至连投资方都未披露。
“见过不披露投资金额的，没见过不披露投资方的，这钱是天上掉下来的吗？“有业内人士对此啼笑皆非。
无论如何，新的融资迟迟未到，亚朵酒店已经断粮4年，到底在靠什么撑下去？
有知情人士透露，“亚朵现在资金链紧张，耶律胤正在到处找钱谋求上市最后一搏，否则实在没法给投资人交代。“
但亚朵当下困境在于资本想象空间实在有限，开店数量过少只是一方面，盈利模式不清晰也颇受诟病。
据耶律胤透露，目前亚朵整体的非客房收入占比在20%左右，这笔收入看似还不错，但这是建立在亚朵牺牲餐饮收入的基础上获得。
按照耶律胤设想，亚朵要像星巴克一样打造“第四空间“。而亚朵酒店大部分定位在三、四星级，公共空间较为局促，由此，亚朵旗下酒店只能放弃中餐及晚餐来成全第四空间。
但从其他同类酒店收入来看，文旅部数据显示，2019年餐饮收入占星级酒店营业收入的42.49%；客房收入占营业收入的38.19%。
亚朵的收入体系看似标新立异实则并不健康，毕竟越是一线城市餐饮收入占比愈高，从2019年全国各地区经营情况看，北京星级酒店餐饮收入占比49.71%，客房收入占比26.84%，广州、上海则分居二、三名。
“星巴克难道就不做餐饮了？亚朵放弃餐饮实为自断一臂，第四空间出货量非酒店客人刚需，也难以填补餐饮收入空缺。“酒店业内人士Leo表示。
同时，亚朵打造“第四空间”这样的生活方式场景成本不低，住宿价格水涨船高后，有常旅客抱怨称“亚朵越来越贵，逐渐住不起了，五六百一晚都能撸一些cat级别的国际五星酒店了。”
Leo认为，“一旦住客对亚朵的新鲜感过去，入住时必然会权衡是否值得花费高价格入住酒店或是购买酒店内的商品，这样一来酒店利润如何维持增长就是一个很大的问题。”
值得注意的是，或许是受限于人员、资本的薄弱，亚朵酒店的市场口碑也在变差。
2020年10月，直男社区虎扑一篇名为“上海的亚朵虎扑酒店千万别去消费情怀“热帖指出这间亚朵与虎扑的联名酒店”没有空调” 、”客房床头灯背景射灯关不了“、”客服叫办理200元入酒店会员不成功后私自给注册会员“等尖锐问题，在该社区引发热议。
新浪黑猫投诉亦显示，涉及亚朵生活相关投诉共106条，包括“亚朵积分失效不通知”、“亚朵酒店用了拖鞋券最后到离店都没有给拖鞋”、“半夜二点多，无任何核实，误送外卖，弄得一夜无眠”等诸多五花八门的投诉，截至旅界（lvjienews）发稿尚未得到亚朵方面有效处理。
如今，上述层出不穷的问题像阴云一样弥漫在亚朵酒店的上空。
上市长跑两年，眼下摆在耶律胤面前的是两个必答题，如何尽快实现融资乃至完成上市，以及IP化战略下如何加快开店步伐并增加多元化收入。
而在回答这两个问题的同时，耶律胤还需要思考另一个影响深远的问题：如何挽回年轻消费者的心。
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责任编辑：张熠
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