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作者 / 李冰
流程编辑 / 孙雅洁
来源 / 大舜财经
一家营业收下滑严重并陷入亏损的企业，森麒麟（002984）打算掏出2100万购买其5.2744%的股份。
大舜财经注意到，这家企业最早是青岛另外一家上市公司软控股份的全资子公司。
在2017年，由于销售不及预期且连年亏损，软控股份将其多数股权易主，当时整体估值在1.46亿元。如今，森麒麟打算以3.98亿元的整体估值收购其5.2744%的股权。
去年前三季度亏损1404万元
2月17日，森麒麟发布公告表示，公司与青岛众城产业投资中心（下称“青岛众城”）签署了《关于青岛科捷机器人有限公司之股权转让协议》。
协议显示，公司将以3.75元/股，合计2100万元人民币的股权转让价款收购青岛众城所持有的青岛科捷机器人有限公司（下称“科捷机器人”）5.2744%的股权，本次股权收购事项资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金。
公开资料显示，青岛众城为一家有限合伙企业，执行事务合伙人为青岛融誉资本管理有限公司，主要股东孙渲丛持有70%股权，青岛融誉资本管理有限公司持有30%股权。
青岛众城持有科捷机器人8.48%的股权，此次出让股权之后，青岛众城的持股比例将降至3.2%。
除了青岛众城外，科捷机器人的主要股东还包括，深圳众力鼎信息咨询企业（有限合伙）持有 45.35%股权，闫勇持有 15.94%股权，软控股份有限公司持有8.01%股权，青岛拓疆机器人有限公司持有 5.98%股权。
公开资料显示，科捷机器人早期主要生产注塑机械手和龙门机器人。有报道称，这家公司是国内第一家拿到日本丰田订单的机器人企业，也是富士康在中国大陆机器人领域的重要合作伙伴。
▲科捷机器人公司官网
虽然科捷机器人已经由生产单一产品的企业转型升级为工业机器人、自动化物流设备及以智能装备为核心的工业4.0解决方案服务商。但是从数年的财务数据看，亏损是科捷机器人的常态。
公告显示，2019年科捷机器人实现营业收入1.91亿元，实现净利润1828万元。但是2020年1-9月，科捷机器人仅实现了4404万元的营业收入，净利润亏损1404万元。
▲财务数据
曾为软控股份全资子公司
实际上，在陶喜冰与团队创办了青岛科捷自动化设备有限公司（下称“科捷自动化”）两年后，公司就在2010年被青岛的另外一家上市公司软控股份收购，成为软控旗下的全资子公司。
2010年2月5日，软控股份与科捷自动化股东陈莉军签订了股权转让协议书，约定公司收购其持有青岛科捷 80%的股份，收购价格为720.36万元。
此后，科捷自动化与陶喜冰又在2013年注册成立了科捷机器人，软控股份持股比例为64.94%，此后软控股份又将剩余股份收购，科捷机器人成为公司的全资子公司。
当时，软控股份对科捷机器人充满了期待。在2014年青岛当地媒体组织的一次上市公司调研活动中，软控股份董秘鲁丽娜重点介绍了对科捷机器人期许。
“目前，公司工业及服务机器人产业化基地项目一期已开工建设，重点进行厂房和基本设备的投入工作。”软控股份董秘鲁丽娜介绍说，公司看好机器人市场，因为随着劳动力的变化，自动化机械手和机器人未来10年是市场需求旺盛的时间，预计工业基地两到三年建成，现在相关订单、市场、技术等公司已经着手布局，预计今年机器人业务的增速会超过主营业务，未来3-5年，或有30%-50%的增长。
股份转手、募投项目取消
然而，在成立仅仅四年之后，软控股份不仅将科捷机器人转手，原本要投资3.7个亿的募投项目也取消了。
2017 年 11 月 22 日，软控股份与深圳众力鼎信息咨询企业（有限合伙）、青岛易元投资有限公司、青 岛众城产业投资中心（有限合伙）及自然人闫勇分别签署《股权转让协议》，向以上公司及自然人分别转让所持有的科捷机器人 45.35%、16.58%、8.48%及 15.94%的股权，此次 86.34%股权转让的交易价格为1.26亿元。
从曾经的满怀期待，到转手大部分股权，软控股份“始乱终弃”的主要原因还是在于科捷机器人的盈利能力并不如意。
财务数据显示，科捷机器人公司2016年度实现营业收入8744万元，净利润亏损919 万元，2017年1-9月份实现营业收入4748万元，净利润亏损1687万元。
▲财务数据
“业务规模和盈利能力下滑，主要产品销售未达预期，现有产能仍未得到充分释放。”软控股份不仅转让了绝大多数的股权，还将原本将投资3.7亿的一项“工业机器人及智能物流系统产业化基地二期”的募投项目取消了。
软控股份用了数年时间考察最终都放弃的一家企业，森麒麟又是看中了科捷机器人哪一点呢？
按照2017年的转让价计算，科捷机器人100%股权的估值为1.46亿元。而如今，森麒麟以2100万的价格仅拿到了5.2744%的股份，换算下来，科捷机器人的整体估值增加到了3.98亿元。
营收下滑、多年亏损估值却反而大增，森麒麟心甘情愿去当接盘侠到底图个啥？也许只有森麒麟的管理层心里明白。
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