第四届新浪财经金麒麟新能源汽车行业最佳分析师：第一名邬博华、第二名黄细里、第三名朱玥（附观点）_新浪财经

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　　11月17日-18日，由新浪财经主办的“2022分析师大会暨第四届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚，带来年度投资盛宴。

　　大会上，第四届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出41个奖项，包括3个机构奖项：最佳行业研究机构、最具特色研究机构、最具荣耀研究机构，37个行业奖项，以及证券分析师未来之星。

　　第四届新浪财经金麒麟新能源汽车行业白金分析师获奖名单如下：

　　广发证券（张乐）

　　中信建投证券（朱玥）

　　第四届新浪财经金麒麟新能源汽车行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名长江证券研究团队（邬博华、高登、马军、曹海花、叶之楠、司鸿历、杨骕）

　　第二名东吴证券研究团队（黄细里）

　　第三名中信建投证券研究团队（朱玥、张亦弛、王吉颖、崔逸凡、任佳玮、马天一、万炜、陈思同）

　　第四名华西证券研究团队（崔琰）

　　第五名安信证券研究团队（徐慧雄、徐慧雄、徐昊）

　　第六名华创证券研究团队（张程航、夏凉）

　　第七名国泰君安研究团队（吴晓飞、赵水平、管正月）

　　以下为第四届新浪财经金麒麟新能源汽车行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名长江证券邬博华研究团队

　　旺季渐近，板块有望迎估值切换窗口新能源车板块7 月以来走势分化，我们认为主要原因是新能源车机构持仓再度达到高位，使得资金更加青睐边际变化较大的方向；同时短期因行业处于淡季，数据端形成的催化较少。不过我们仍判断三季度板块仍有积极的投资窗口，一是从需求上看，7-8 月是车市传统淡季，伴随新能源新车型上市，金九银十旺季来临，预计仍可验证到销量、排产环比走高；二是动力电池盈利改善的趋势明朗，前期涨价落地以及近期部分资源、材料价格回落，对盈利能够形成支撑；三是从估值上看，目前锂电池对应2023 年已不足30 倍，材料对应2023 年仅20-25 倍。

　　第二名东吴证券黄细里研究团队

　　月度渗透率20%是行情的重要拐点指标。5%-20%第一阶段板块和权重个股与渗透率业绩估值共振。20%-30%第二阶段板块进入了纠结期，指数震荡。

　　新能源导入期虽长，但一旦技术创新达到了临界点后，迭代周期更快。从100-300-600万辆突破速度均更快于SUV，且预计新能源销量天花板更高于SUV。展望至2025年国内新能源渗透率预计超过60%，国内批发销量预计会超过1500万辆。30%渗透率后依然可以走出强α个股。

　　市场悲观情绪已充分反应对2023年汽车国内总量/新能源需求的担心以及整车格局竞争加剧。2023年汽车内外需综合结果或好于目前预期。11-12月板块有望见底反弹。配置思路应精挑细选强α个股。

　　第三名中信建投证券朱玥研究团队

　　展望2023：车型为王，渗透率仍有很大空间。30%的渗透率绝不是瓶颈：今年欧洲八国渗透率提升乏力，市场担心国内会步欧洲后尘，我们认为中欧车市具有很大差异：1）整体车市性质不同，欧洲对于汽车消费弹性更大；2）车型优质程度不同，欧洲当前仍旧缺乏很优质车型；3）购置和使用成本不同，当前欧洲油电车价差更大，且经济衰退大环境加剧使用成本提升。国内在车型、认知驱动下明年销量有望冲击1000 万，乘用车年均销量2100-2400 水平下，渗透率必然进一步上升。

　　第四名华西证券崔琰研究团队

　　新势力以及传统车企均凭借中国完善的本土产业链优势，打造了具有“高智能化、高配置、高性价比”的新车型。凭借远超竞品的产品力，抢占合资、外资品牌主导的30万+市场，重塑自身品牌形象，以实现价格+销量的双重突破。从销量端看，以“BBA”为代表的豪华品牌市场份额随着新势力的崛起持续减弱。此趋势将继续发酵，持续看好以新势力为代表的自主品牌长期向上。

　　新品周期开启，产品力驱动需求增长。新势力、自主车企相继开启新品周期，智能化、产品力显著提升，供给侧持续改善；叠加增换购需求以及政策刺激驱动需求中枢向上。

　　中长期维度、新势力车型带来的增量+国内产业链份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性。

　　第五名安信证券徐慧雄研究团队

　　纯电将是未来的主流路线。1）纯电平台技术带来颠覆性革新，相比燃油车，纯电动车性能优化空间更大、操控更好、使用成本更低。2）车身结构持续创新升级，整车结构创新带来整车重量、能耗与成本的降低。3）零部件持续创新升级。

　　线控制动是最先放量环节，预计2025年乘用车渗透率有望超过50%线控制动为线控底盘最先放量的环节，同时，线控制动可为新能源车实现能量回收、提升续航里程，因此未来有望伴随新能源汽车渗透率提升加速放量。预计2025年线控制动渗透率有望超过50%，市场空间超过200亿。

　　线控悬架是单价最高环节，国产化降本加速在30万以下车型渗透线控悬架为线控底盘单价最高环节，又可称为电控空气悬架，单车价值量基本在万元以上。

　　第六名华创证券张程航研究团队

　　今年4季度汽车行业景气预计好于其它行业，带来板块配置吸引力，市场风险偏好回升时更加明显。基于对明年乘用车总量、结构变化的预测，建议逐步在4季度从板块性配置转向结构性成长机会把握。

　　汽车行业的产业成长逻辑仍在增强，自主整车与零部件依托中国制造业比较优势、智能电动变革和增量，明年部分车企、零部件公司会更进一步体现，为投资者带来alpha机会。

　　整车板块，建议从个股出发紧扣估值+新品周期双指标，把握自主阵营大成长逻辑背后的大投资机会；零部件板块，开始逐步锁定明年业绩增量拉动明显、产业成长逻辑明确的标的。

　　第七名国泰君安吴晓飞研究团队

　　短期看，维持板块震荡行情的判断，短期板块机会以自下而上的alpha机会为主，主要集中在智能电动化和国产替代方向；同时之前预期过于悲观的造车新势力短期存在修复性行情。