第四届新浪财经金麒麟基础化工行业最佳分析师：第一名马太、第二名宋涛、第三名李永磊（附观点）_新浪财经

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　　11月17日-18日，由新浪财经主办的“2022分析师大会暨第四届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚，带来年度投资盛宴。

　　大会上，第四届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出41个奖项，包括3个机构奖项：最佳行业研究机构、最具特色研究机构、最具荣耀研究机构，37个行业奖项，以及证券分析师未来之星。

　　第四届新浪财经金麒麟基础化工行业白金分析师获奖名单如下：

　　申万宏源证券（宋涛）

　　浙商证券（李辉）

　　长江证券（马太）

　　第四届新浪财经金麒麟基础化工行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名长江证券研究团队（马太、王明、叶家宏）

　　第二名申万宏源证券研究团队（宋涛、马昕晔、任杰）

　　第三名国海证券研究团队（李永磊、李永磊、董伯骏）

　　第四名国信证券研究团队（杨林、薛聪、刘子栋、张玮航、曹熠、商艾华）

　　第五名开源证券研究团队（金益腾、龚道琳、张晓锋、毕挥、蒋跨跃、徐正凤）

　　第六名国金证券研究团队（陈屹、杨翼荥、王明辉）

　　第七名国泰君安研究团队（段海峰）

　　以下为第四届新浪财经金麒麟基础化工行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名长江证券马太研究团队

　　持续看好景气持续、底部复苏和成长型行业行业处于景气高位回落期，看好三类投资主线。

　　高景气品种：受益于自身供需格局的高景气品种（磷化工、民爆等），供给端由于政策影响，行业扩张面临限制，需求端稳步增长，驱动行业景气持续。底部复苏型：预计疫情影响逐步退却，部分行业盈利有所改善，我们看好聚氨酯、氟化工、轮胎、维生素和涤纶长丝等行业。成长型：长期看，半导体、军工、新能源和医药等赛道成长空间广阔，受益于国家支持和产业转移等政策，国内相关新材料公司有望崛起，收获行业成长空间。

　　受益自身供需格局的高景气品种（磷矿石等），供给端由于能耗双控政策影响，行业扩张面临限制，需求端稳步增长，驱动行业景气持续。

　　第二名申万宏源证券宋涛研究团队

　　氟化工景气将迎来拐点向上，价格价差开启上涨模式；农药原药价格自年初以来快速回落，杀虫剂、杀菌剂、选择性除草剂等绝大部分农药产品价格已回落至历史底部附近，随着上游成本端压力缓解，冬储及来年采购需求逐渐开启，行业迎来复苏；龙头白马三季度业绩逐步触底，同时基于自身行业壁垒，具备确定性的资本开支，中枢利润及固定资产有望实现快速增长。

　　2022 年欧洲能源危机叠加极端天气，成本及原料供应端影响海外化工企业正常开工，国内出口需求有望持续超预期。

　　第三名国海证券李永磊研究团队

　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。

　　展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，欧洲受高价能源影响比较严重的主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品，例如聚氨酯、氯碱、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和国内的煤化工（包括聚氨酯）重合度较高，近期随着产能的逐渐关停，TDI 价格已经出现了大幅上涨。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

　　第四名国信证券杨林研究团队

　　我们重点看好氟化工、TDI、UHMWPE、芳纶、生物柴油等投资方向。随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏。

　　国内生物柴油企业盈利持续扩大，同时海外生物柴油需求量继续增长，我们持续看好生物柴油景气度提升。海外地缘冲突背景下，防弹装备需求大幅增长拉动了高端UHMWPE（超过分子量聚乙烯纤维）需求，产品价格今年以来持续上行，未来行业有望保持较高景气度。随着多套多晶硅装置的投产，大幅拉动了三氯氢硅的需求。

　　第五名开源证券金益腾研究团队

　　目前聚乳酸广泛应用于食品接触级的包装及餐具、吸管、膜袋类包装品、纤维、织物、3D 打印材料等领域。我们认为，未来伴随“限塑禁塑”政策的进一步落实与趋严以及国民绿色环保意识的不断加强，聚乳酸需求有望迎来快速上升期。

　　2我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0 到1 的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。

　　预计2020 年至2025 年间国内反光材料市场规模年均复合增速将达到8%左右。我们认为，未来伴随反光材料下游需求平稳增长，行业内龙头企业有望充分受益。

　　第六名国金证券陈屹研究团队

　　近期市场关心后续的投资机会，我们依然是看结构性的机会，因为当下基本面+预期不足以支撑板块性行情；方向上，建议重点关注有业绩又有安全垫的标的。

　　欧洲天然气供应紧张对当地化工企业的影响在持续发酵，建议关注欧洲产能占比较高的品种如维生素（VA、VE、VB2）、蛋氨酸、泛酸钙、MDI、TDI、己内酰胺等对应国内标的的投资机会。

　　当前欧洲产能占比较高的品种有维生素、蛋氨酸、泛酸钙、MDI、TDI、己内酰胺等，对国内相关企业而言，一方面可能受益于欧洲重要化工品区域性涨价传导至全球带来的涨价收益，另一方面可以利用国内原料成本相对较低的优势增加海外出口竞争力。

　　第七名国泰君安段海峰研究团队

　　今年整体金九银十需求不如往年强势，但考虑到市场对地产及宏观经济预期或有所好转，我们继续推荐景气度易升难降且有成长性的优质龙头白马，这类企业一方面在全球能源成本高支撑下无需担忧景气进一步大幅下滑，另一方面新项目或新产能的投产有望带动企业中长期中枢业绩增长，若后续若内需复苏力度加大则会进一步推动其业绩提升。

　　我们认为，当前化工子行业分化明显，考虑到疫情恢复及稳增长政策发力下，部分行业需求有望回升，推荐供给端格局稳定，而需求端增长有望超预期的子行业，推荐MDI、磷肥、甜味剂、新材料等。