伦镍两天涨超2倍的背后，一场外资多头围绕青山控股空头的有预谋“绞杀”？

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　　来源：环球老虎财经

　　自3月7日以来，伦镍期货价格“突飞猛进”，短短2个交易日价格不断续刷历史新高，今日盘中更是一度突破十万美元关口，最高涨幅近111%，实属历史罕见。在这场伦镍两天涨近2倍的背后，似乎是多头资金有预谋的一场逼空。而空头是市场传言中的青山控股，一家年营收近3000亿的世界500强。

　　2天最高涨超2倍，已经没有什么能够阻挡伦镍的凌厉涨势了。

　　3月8日，伦敦金属交易所LME镍期货继续走高，早盘还未突破昨日最高点时，下午价格“一飞冲天”，先后突破6万、7万、8万、9万以及10万美元关口，盘中最高冲至101365美元/吨，最大涨幅近111%，截至发稿，报8万美元/吨，涨幅超66%。

　　而昨日伦镍的涨幅同样惊人，盘中最高涨幅90.13%，达55000美元/吨，截至当日收盘报50905美元/吨，涨幅为74%。

　　短短两个交易日，伦镍的涨幅超173%，而如此异常的涨幅背后或是一场“有预谋”的逼空。

　　市场传闻称，本次在俄镍受限机会之下，超级资金乘势逼空青山控股，而青山控股或将面临大约80亿美元的亏损，但最终后果仍无法确定。

　　对此，青山控股相关人士下午回应称，“公司上午已经在开会，正在整理相关资料和内容，届时将会统一作公开回应，今天能不能回应，目前还不确定。”

　　有私募人士指出，“这件事应该是一次有预谋的安排，从筹备资金用于伦敦市场交易的能力而言，对手方显然有信心比青山控股更有优势，预计近月合约会维持高位。”

　　伦镍暴涨，

　　一场针对青山控股有预谋的逼空？

　　资金不计成本的拉涨伦镍，逼空空单，让这场大宗商品“收割”游戏显得尤为暴利。

　　自3月以来，伦镍开启上涨模式，短短6个交易日，涨幅超152%，相比伦镍疯狂的涨势，市场更加关注的无疑是被传持有大量空头头寸的青山控股。

　　今日，青山控股疑似被国际大宗巨头嘉能可“逼空”一事传的沸沸扬扬。

　　据金融界援引市场消息称，在这场史无前例的对决中，嘉能可是多头，青山控股是空头。从昨晚的行情来看，多头发起逼仓攻势，空头防守，随着涨幅扩大，空头亏损直线飙升，被动平仓，加速行情上行。

　　不仅如此，本次事件中，据说青山的套保空单头仓达20万吨，而3月4日当周，上期所沪镍期货库存为5479吨，3月4日，LME镍库存为77082吨，这意味着上期货与LME的镍库存总和还不足10万吨。

　　而青山作为空头一事先前就有迹象，2月中旬，彭博社援引的知情人士就表示，项光达和他的部分生意伙伴，已经在镍的衍生品市场上积累大量空头头寸用来对冲他们在镍生产过程中可能出现的价格下跌的风险。

　　知情人士还透露，该公司去年开始建立空头头寸，部分原因是想对冲产量增长，并认为镍价的上涨势头会消退。

　　但镍价并未有下跌的迹象，今日依旧处于疯狂上涨状态，盘中一度冲至66700美元/吨，涨幅近40%。

　　如今，青山面临更为重要的问题在于，公司生产的镍产品不符合与LME期货合约的交割条件，因此他的期货空头与他生产的产品不是一个完美的对冲。这意味着，如果被迫增加保证金或者进行移仓，会耗费大量的现金流。

　　彭博还表示，目前尚不清楚镍价上涨对项所拥有的青山控股集团有限公司的持仓产生多大风险。但如果涨势持续，该公司的空头头寸可能会抵消其部分生产利润。

　　世界“镍王”——项光达

　　与浙江的阿里巴巴、吉利汽车、万向集团相比，青山控股显得尤为低调，但其却是2021年度中国500强民营企业中最大的民营钢铁企业，也是温州唯一入选“世界500强”的企业。

　　而此次伦镍的暴涨将青山控股推至”风口浪尖“之上，这背后的关键人物便是实控人项光达。

　　项光达早期是做门窗生意，1986年，项光达与张积敏创办浙江瓯海汽车门窗公司。时隔三年，项光达正式进军钢铁行业，并在1992年正式转型为不锈钢生产企业，并创办浙江丰业集团，我国第一家生产钢铁的民营企业应运而生。

　　两年后，二人便从丰业退出，于1998年创办浙江青山特钢有限公司。2003年，青山控股集团正式成立。自此，青山的不锈钢产业逐渐发展壮大，2004年不锈钢年生产能力突破80万吨，俨然在国内不锈钢行业占据举足轻重的角色。

　　2005年对于青山控股来说是关键转折点，当时全球钢铁市场产能过剩，价格表现并不理想，上游原材料价格还不断上涨，面对种种难题，不少民营钢铁企业甚至走上破产道路，在此契机下，项光达将目光转向不锈钢产业链上游--镍矿。

　　2008年的金融危机促使项光达走出去，通过出海投资发展自身的镍矿产业，首站就选在印尼苏拉威西岛建设不锈钢基地。而印尼是全球镍储备量最多的国家，这也是项光达大手笔投资印尼项目的关键原因。

　　不仅是印尼，青山还在美国、津巴布韦等国家留下印记，2017年11月，青山进军美国市场，旗下永青集团与世界最大的特钢生产商之一阿勒格尼技术公司签署合作协议，在美国共同设立不锈钢生产合资企业。

　　仅仅两个月时间，青山控股与印度Sunrise集团等公司合资成立的克罗美尼钢铁私人有限公司（CSPL）一期冷轧项目开工，正式进军印度市场。同年6月，青山控股与津巴布韦签署价值10亿美元的框架协议，拟建设一座年产能200万吨的钢铁厂。

　　青山一步步从不锈钢第一又衍生出全球镍产能第一，在这两大领域，坐上市占率冠军的宝座。

　　此外，项光达“踩中”的风口还有新能源汽车行业。

　　在新能源汽车行业如火如荼的大背景下，镍随之也成为市场宠儿，青山表示意在打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用”新能源全产业链，先后与宁德时代、格林美等企业展开合作。

　　2018年，青山正式成为宁德时代的第一供应商。彼时宁德时代通过与格林美、青山控股联手，总投资约18.5亿元，用于建设印尼年产5万吨高镍动力三元材料用前驱体原料和2万吨三元正极材料。

　　项光达的野心不止于此，旗下子公司永青科技的瑞浦能源在2020年成为动力电池领域的一匹黑马，作为成立仅三年的电池厂商，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2020年装机量排名第八，而在2019年前十名中并未看见瑞浦能源的身影。

　　在不锈钢与镍铁两大业务的加持下，青山的营收也不断增长，从2018年的1615亿元逐渐增长至2020年的2908亿元，稳坐民营钢企第一的宝座。

　　镍价为何接连暴涨？

　　今日下午伦镍的疯狂上涨无疑使其成为市场中表现最靓眼的仔，盘中冲至101365美元/吨，一举突破十万关口，最大涨幅近111%，不断刷新此前最高点。

　　机构普遍认为，近日镍价接连暴涨已脱离基本面范畴，进入资本博弈阶段，因此镍价波动风险巨大。

　　但镍的供需层面呈现供不应求也助推镍价上涨。供应端方面，受地缘冲突影响，俄镍的交易和运输受到阻碍与延误，而据东吴期货数据显示，俄罗斯镍约占全球产量的11%，仅次于印尼和菲律宾，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司是全球最大的镍生产商。此外，港口对于镍进口防疫检测措施升级，在一定程度上对企业原料到货造成延期。

　　而镍的需求端，则是快速增长。镍的下游需求主要包括不锈钢、合金以及动力电池。虽不锈钢依旧是镍下游占比最大的部分，但主要增量来自于动力电池。

　　动力电池需求持续旺盛是因为下游新能源汽车销量的大增。据中汽协数据显示，今年1月，新能源汽车销量达43.1万辆，同比增长1.4倍。

　　在新能源热度不减的同时，镍在电动车锂电池领域应用占比不断提升，业内人士表示，占比从2015年的3.5%逐步升至2021年的16.1%，预计2022年会升至21.5%左右，这意味着市场对镍的需求会进一步增加。

　　从库存数据更能直观体现，据LME数据显示，自2021年4月下旬，库存从26.46万吨高位开启去化之路，截至3月7日LME镍库存为7.68万吨，逐步接近历史低位。

　　国元证券也表示，镍的战略意义主要源于其在新能源电池中的重要应用。尽管其传统下游不锈钢需求弹性有限，但随着全球范围内新能源车渗透率提升，动力锂电池的强劲需求推动该轮镍持续去库。当前 LME 镍库存已不足 7.7 万吨，处于历史极端位置。

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责任编辑：彭佳兵