雪球大v"乐趣":市场可能没有能力给予茅台正确的估值_新浪财经

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　　新浪财经讯 11月30日，以“十年如一”为主题的2019年雪球嘉年华在广州珠江边拉开序幕。这是雪球自2013年开始连续举办的第七届雪球嘉年华。雪球白酒领域人气用户“乐趣”在现场分享了他的十年投资故事。

　　“乐趣”有着超10年的证券从业经验，而他与股市的故事，似乎更像是他与茅台的“缘分”。他还介绍了自己的融资经历，“我在2016年11月1日第一次启用了融资账户，两年的时间里我总共用融资买了占今天总持仓33%的茅台股票，目前的融资比例14%不到。关于加杠杆，茅台股票比较特殊，确定性强，现金分红可以预期，我反复推算从2018年开始按照15%的年复合增长，50%的现金分红率，十年间扣除家庭开销，我依靠分红就可以把融资本息全部还掉，并不需要卖出任何一股，我认为融资的风险在于必须卖出，而我的融资仓位既不会主动卖出，同时因为严格控制了杠杆比例也就不会被强行卖出，所以我认为基本就没有风险。”

　　他认为贵州茅台市场独一份，其他白酒企业兼不可与茅台相提并论。这主要来自茅台的四个特点：茅台通过自身调节，基本可以熨平经济周期对公司自身的影响；茅台的品牌度行业第一，是无可替代的酒类第一品牌；茅台酒的品质随时间不断提升，认可度越来越高；贵州茅台公司的经营有序。

　　他表示，上述这四个特点可能导致这个市场没有能力给予茅台正确的估值。同时，也是这四个特点导致其他公司与茅台不具有可比性。