在AI热潮和美联储降息预期的带动下，美股迎来了狂欢式的上涨浪潮，$标普500指数 (.SPX.US)$年内已第20次创下新高。
不过，华尔街大行认为，美股的涨势远未结束，因为美股关键的上涨催化剂——股票回购，依然十分火热。
华尔街大行高盛预计，美国公司今年的股票回购规模将增长13%至9250亿美元，2025年将进一步增长16%至1.075万亿美元。
在美股市场上，有一只专门追踪公司股票回购表现的ETF——$PowerShares回购分配投资组合 (PKW.US)$长期跑赢标普500指数，自2007年以来，这只ETF累计升幅超4倍，而同期标普500指数累计升幅为270%。
为何这一策略能跑赢指数？
过去十年标普500指数的回报分解可以看出，6.1%来自多重扩张（峰值时21%），57.3%来自收益（峰值时31.4%），9.1%来自股息（峰值时7.1%），27%来自股票回购（高峰时为40.5%）。这也印证了回购是美股长牛史上重要的发动机。
中信建投证券也表示，回购是美股市场中常见的回馈股东的方式，极大推动了股票收益率的提升。股利回购收益在股票总回报中占据着非常重要的地位，甚至可以说是美股主要的收益来源。
美国企业之所以采取如此积极的回购策略，主要有以下3个原因：
1）提高企业ROE/EPS，进而提升股价。
2）改善资本结构，减少代理成本。回购股票会减少企业的净资本，从而带来财务杠杆的上升，进而加强对管理层的约束。在美股市场上，上市公司甚至可以通过发债的方式进行回购。
3）合理避税。使用发债回购股份的方式能够利用负债的税盾效应实现合理避税，此外与直接派发现金股息相比，由于资本所得一般不征税或税率较低，通过股票回购派发股利的方式能够实现有效的避税，让股东获益更多，因此相较于现金红利，企业更偏好通过回购来进行分红。美股市场上有哪些回购王？
在美股“科技七巨头”中，$微软 (MSFT.US)$、$苹果 (AAPL.US)$、$Meta Platforms (META.US)$与$谷歌-C (GOOG.US)$回购较为积极且稳定，$英伟达 (NVDA.US)$在高速增长的同时也在增加回购，而特斯拉和亚马逊回购较少。
其中，苹果2023年累计回购839.20亿美元，谷歌回购615.04亿美元，Meta、微软分别回购267.86亿美元、200.44亿美元，英伟达累计回购123.16亿美元。
来源：spglobal
值得注意的是，Meta Platforms可谓全面领衔“2024年美股回购天团”， Meta此前公布了强劲的第四季度业绩，该公司利润增长两倍，同时提供了超预期的第一季度营收增长指引。此外，该公司还宣布计划再回购500亿美元股票，并首次发放季度股息。云软件巨头赛富时将于4月11日向股东派发每股40美分的首次季度股息，$赛富时 (CRM.US)$还将其股票回购计划增加了100亿美元，总额达到300亿美元 。
中信建投证券认为，积极稳定的回购行为彰显了龙头股稳健的盈利能力和现金流，同时也通过提高EPS和ROE提振了投资者对公司的良好预期，吸引增量资金持续流入。积极回购与夯实基本面相依相存，形成良性循环。
牛友们，
你们认为回购这一策略能否跑赢大盘？
你最喜欢哪家回购王？
欢迎在评论区留下您的看法
编辑/Somer
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