商业贸易行业：雅诗兰黛收购THE ORDINARY母公司丝芙兰公布集团史上最大规模开店计划|朗姿股份_新浪财经

原标题：商业贸易行业：雅诗兰黛收购THE ORDINARY母公司丝芙兰公布集团史上最大规模开店计划

行业动态信息

品观网：2 月23 日，雅诗兰黛集团官方发布公告称，向加拿大美妆公司Deciem 再注资10 亿美元（约合人民币64.49 亿元），将其在公司的股份由原有的29%增至76％，并计划在三年后收购后者的全部股份。据悉，这笔交易将使Deciem 估值达到22 亿美元（约合人民币141.88 亿元）。这是雅诗兰黛集团史上最大的一笔收购交易。Deciem 成立于2013 年，目前其旗下拥有6 个品牌，包括在中国市场已有一定知名度的护肤品牌The Ordinary。

品观网：雅诗兰黛宣布将于9 月正式关停美妆品牌Becca，后者以爆款产品高光粉而受到年轻消费者的青睐。2016 年雅诗兰黛以 2.3 亿美元（约合人民币14.8 亿元）收购Becca，后者的产品质量、品牌战略以及人才是促成收购的三个主要因素。然而此后Becca 发展遭遇瓶颈，最终在疫情冲击下面临关店结局。

时尚头条网：Sephora 于上周四宣布新的扩张计划，除在Kohl's 百货内开设约200 个销售点外，还将在美国新增60 家独立门店，以体现其对实体零售业务的信心。这是Sephora 成立21年来最大规模开店计划，目前Sephora 在美国已拥有近500 家店。

为了吸引更多消费者到店选购，Sephora 还将从本周起在美国推出“线上下单，店内取货”服务。

上周华熙生物发布2020 年度业绩快报公告：初步核算2020年营业收入26.32 亿元，同比增长39.61%；归母净利润6.47 亿元，同比增长10.50%；扣非归母净利润5.70 亿元，同比增长0.47%。

朗姿股份发布2020 年度业绩快报公告：初步核算2020 年营业收入28.73 亿元，同比下降4.46%；归母净利润1.38 亿元，同比增长134.13%。

上周我们发布《大浪淘沙，朗姿医美龙头初具雏形——医美深度系列之一》和《四维剖析爱尔眼科和朗姿股份——医美深度系列之二》，重点推荐朗姿股份。公司集中优势资源发展医美业务，继续通过内生拓店+并购外延双轮驱动，医美机构数量有望加速增长。凭借成熟化管理体系输出加持，跨区域拓展前景更加明朗，新机构盈利周期亦有望进一步缩短，持续贡献收入业绩关键增量。

标的推荐

化妆品和医美作为我们持续看好的两条高景气可选消费赛道，2020 年疫情后化妆品和医美消费迅速恢复，长期增长逻辑稳固，消费升级、消费者代际切换、社会美容颜值意识增强、新媒体新流量传播加强等，共推两者在高需求下保持高景气度，且横向对比欧美日韩发达市场，渗透率均较低，未来空间广阔。随行业加快整合优胜劣汰，以及新锐优质标的涌现，未来赛道愈加宽广。

2021 年可选消费持续复苏有望成为全年消费市场主旋律，尤其是2021H1 在前期低基数下，可选消费增速有望进一步提升，建议关注化妆品和医美长期红利赛道：

化妆品：渗透率提升+消费升级与普及并存+年轻消费者+电商拉动+政策利好，行业节奏已至，迈入中长期高增的基本逻辑支撑稳健，疫情下韧性和弹性充分展现，受益电商和社媒营销驱动，仍为最佳可选赛道。本土品牌快速崛起，品牌、品类、渠道、营销等多方面逐渐展现竞争力，同样受益年轻消费者民族情怀上升带动国潮兴起，崛起势头明显。推荐丸美股份、上海家化、华熙生物、逸仙电商、青松股份、蓝月亮等，关注上市在即的新锐品牌龙头贝泰妮。

医美：2015-2019 年我国合规医美市场规模由638 亿元增至1436 亿元，CAGR 达22.5%，考虑到我国合规机构仅占14%，真实医美市场规模可达万亿级。2019 年我国医美市场渗透率为2%，仅为成熟国家医美市场的1/5 左右，市场空间巨大，预计未来4 年仍将恢复至20%左右复合增长，2024 年规模达到3185 亿元，高需求下保持高景气度。目前医疗美容产业链中，上游生产商牌照和研发技术壁垒高，行业规范化程度高，而中游医美机构参与者多，格局极度分散且不正规现象较多，存在更大优胜劣汰空间，品牌化、连锁化能力是未来机构加快跑马圈地、长期可持续发展的的核心壁垒所在。推荐朗姿股份、华熙生物、鲁商发展等，关注瑞丽医美、四环医药、奥园美谷以及科创板成功过会的创尔生物。