再现恐慌性抛售！“里根经济学之父”狂批美股泡沫：市盈率高到离谱

原标题：再现恐慌性抛售！“里根经济学之父”狂批美股泡沫：市盈率高到离谱 来源：金十数据

来源：金十数据

隔夜美股全线暴跌。

道指暴跌逾800点，纳斯达克指数、标普500指数均跌逾3%。个股方面，苹果大跌3.58%，特斯拉下跌2.7%，谷歌跌4%，亚马逊跌了2.68%。

VIX恐慌指数飙升，截至发稿大涨20%，为6月以来新高。

有「里根经济学之父」之称的大卫·斯托克曼 （David Stockman）直言不讳地指出，在过去的70年中，只有0.1％的时间标普500指数的远期市盈率比当前高。也就是说，自1950年以来的3640周里，加起来都只有4周比当前美股市盈率高。

斯托克曼将之归咎于美联储疯狂印钞、低佣金甚至无手续费的散户日间交易，他说，这是有史以来最丑陋的炒股狂潮。

斯托克曼指出了当前市场的病态之处：

亚马逊当前的市值相当于标普500指数非必需消费品指数总市值的43％；

迄今为止，近三分之二的股票表现不佳。

五分之一的股票从历史最高点下跌了50％以上；

标普500指数市值最大的5只股票总市值等于市值最小的389只股票的总市值；

苹果、亚马逊、微软和谷歌这四家公司的总市值超过6万亿美元，大于除美国和中国以外所有单个国家的GDP。

更为致命的是，在市场结构不平衡的同时，过去20年来，企业利润增长率持续下降，而近期标普500指数市盈率一度达到36.8倍，这是历史最高，比互联网泡沫时期还要高。

斯托克曼表示，36.8倍的市盈率对应的利润增长率需要达到两位数，但现在美股上市公司的增长率却远于这个水平。实际上，美股市盈率在过去30年里持续下降：

1990年第二季度-2000年第三季度市盈率为9.5％；

2000年第三季度-2007年第二季度市盈率为7.0％；

2007年第二季度-2019年第四季度市盈率为4.0％。

斯托克曼指出，2007年以来美股市盈率低的主要原因是大规模的股票回购活动，以及自2007年6月金融危机爆发后，上市公司资产负债表突然恶化；还有2017年特朗普大幅降低公司税。

斯托克曼表示，2020年第二季度美股上市公司税前利润总额为为1.774万亿美元，几乎与2005年第四季度报告的1.773万亿美元完全一样。换言之，15年过去了，美股上市公司盈利状况丝毫未变。

编辑/Phoebe

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