【券商聚焦】料将成为快递市场整合长期赢家大和重申中通快递(ZTO.US)买入评级|中通_新浪财经

原标题：【券商聚焦】料将成为快递市场整合长期赢家大和重申中通快递(ZTO.US)买入评级来源：凤凰网港股

凤凰网港股|大和发研报指，9月15日，中通快递介绍了其计划在香港交易所上市的最新情况：公司拟发行4500万新股，募集规模不超过15.6亿美元（120亿港元），国际发售占比95%。发行最高定价上限为每股268港元（34.58美元），较9月14日收盘价上涨9%。中通公开发售将于9月22日确定，计划于9月29日挂牌交易。

大和指出，中通计划将一半的募资用于基础设施和能力建设，以扩大其成本优势。值得注意的是，中通每个包裹毛利是通达系中最高的，今年上半年为0.36元人民币。此外，约25%的募资将用于网络合作伙伴激励。该行认为这是一种差异化战略，符合管理层的目标，即在总部和网络合作伙伴之间创造一个“双赢”的局面，以实现长期增长。该行预计中通将成为市场整合的长期赢家，从长期投资的角度来看，当前的股价吸引力，故重申“买入”评级。

大和续指，目前快递行业价格竞争加剧，8月份行业平均售价同比下降14%(7月份同比降10%)。故此，该行保持公司2020盈利预测不变，但提高未发行股票的数量，将会面临一些新的问题。故此，该行将公司2020-22年的每股盈利预测降低了1-6%，并将中通快递(ZTO.US)目标价由42.5美元下调至41.5美元。

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