原标题：趣店上半年净亏近9亿 盈利能力下降“甩锅”司法利率上限新规？ 来源：科技金融在线
9月7日，美股上市的趣店（NYSE：QD）发布2020年第二季度业绩公告，趣店第二季度总收入11.67亿，同比下降47.4%；调整后的净利润为2992万元，同比下降97.4%。
今年一季度时，趣店迎来上市以来首次巨亏，调整后的净亏损高达9.08亿元。由此，意味着整个上半年度，趣店净亏损近9亿。这与去年上半年调整后的净利润21.34亿相比，仅时隔一年的时间，盈利能力已不可同日而语。
二季度净利润同比降97%
财报显示，2020年第二季度，趣店录得总收入11.67亿，同比下降47.4%；净利润1.79亿元，同比下降84.3%，非美国通用会计准则，调整后净利润2992万元，同比下降97.4%。
相比一季度的净亏9.08亿，这份答卷毕竟已扭亏为盈，但与去年同期相比，仍然惨不忍睹，其-97.4%的净利润同比增速，在趣店整个经营史上也非常罕见。
具体分业务来看，二季度趣店的各项业务几乎集体滑水：
融资收入为5.809亿，同比下滑41.0%；
贷款便利化收入和其他收入2.551亿，同比减少58.2%；
交易服务费和其他相关收入410万元，同比下滑99%；
销售佣金收入为1440万元，同比下滑84.9%。
由于启动了万里目电子商务平台，仅销售收入从2019年第二季度的1.24亿增加至本季度的2.93亿，同比增长了约136%。
今年3月，趣店推出奢侈品电商项目「万里目」，同时祭出“百亿补贴”大旗并宣称实力雄厚，希望以正品和补贴，进军奢侈品市场。
据了解，万里目引入的品牌达五十多个，主要覆盖护肤、包袋、鞋服、配饰等轻奢品。不过，趣店这一新项目上线后不久，因产品与用户在专柜、免税店购买的商品存在差异而遭到市场口诛笔伐。在微博、知乎、小红书等平台上，万里目差评不断。
但是，在今年6月，趣店又接着宣布砸1亿美金收购奢侈品电商寺库（NYSE：SECO）1020万股股权。在此次财报中，趣店集团投资者关系副总裁祝祺表示，“第二季度，趣店已完成了对寺库的战略投资，期待双方在奢侈品消费业务中产生协同效应。”
开放平台大势已去 交易量环比降70%
纵观趣店二季度财报，其选择押宝奢侈品行业，则意味着曾被寄予厚望的开放平台业务大势已去。
二季度，趣店开放平台业务的交易服务费和其他相关收入仅为410万元，主要是由于开放平台业务的交易额大幅减少所致。而在2019年同期，这一数据高达3.98亿。
财报显示，今年第二季度，趣店开放平台交易服务的交易金额为7亿元，较今年一季度减少了72.3%；二季度在开放平台上进行的交易的加权平均贷款期限为10.6个月，而2020年第一季度为11.2个月。
趣店创始人、董事长兼首席执行官罗敏解释，2020年第二季度，趣店继续审慎经营现金信贷业务，鉴于市场形势不稳，趣店在贷款审批方面采取了极其严格的措施，同时重点降低信贷市场风险。因此，贷款业务与第一季度相比，保持了贷款交易量相对平稳的时期。与此同时，由于一些机构融资伙伴收紧了信用评估，导致趣店开放平台的交易量随之下降了约70%。
除了各项业务收入的下降，趣店的运营成本也在上升，其总运营成本和支出从2019年第二季度的9.591亿增长至9.824亿，增幅为2.4%。
由于与万里目电子商务平台相关的销售商品成本增加，导致趣店二季度的收入成本亦增加至3.664亿，同比增幅达28%；同时，由于万里目电子商务平台产生的营销费用，导致二季度趣店的销售和营销费用从去年第二季度的7,770万元，同比大幅增长101.7%至1.568亿。
此外，二季度趣店的一般管理费用也从2019年第二季度的6730万元增加到7530万元，增幅为11.9%。各项成本增加后，趣店压缩了研发费用，其二季度的研发费用为5630万元，同比下降了10.5%。
上半年净亏近9亿
随着二季度财务数据出炉，趣店整个今年上半年的盈利情况也浮出水面。
今年一季度时，趣店录得营收9.58亿元，同比下降54.3%；调整后净亏损为9.08亿元。这也是趣店2017年上市以来，第一次出现大额巨亏的现象。
若结合一、二季度的数据，趣店在今年上半年的总收入则为21.25亿元，相比去年同期的43.18亿元，同比下滑51%；上半年的净亏损则为8.78亿元，而去年同期的净利润达21亿。
如果将时间线拉长可以发现，趣店业绩在2019年第四季度开始，画风急转直下。2019年第二季度时，得益于开放平台业务的助力，趣店的发展势头表现极为强劲。彼时，开放平台业务实现收入近4亿，环比增幅高达150.8％。由此，趣店的净利润也创下成立以来单季度最高纪录。
进入2019年第三季度，开放平台业务进一步贡献营收9.93亿元，占到趣店总收入的四成之多，环比增速再达150%。彼时，趣店的营收创下史上单季度最高纪录。
在2019年三季报中，趣店前CFO杨家康表示：我们的开放平台计划已成为主要的增长驱动力，第三季度创收9.933亿元，占趣店净利润九成以上。
基于对开放平台的进一步看好，趣店在2019年中旬还将全年净利润目标从原先的35亿元上调至45亿元。
然而，好景不长，趣店开放平台业务从2019年第四季度开始急剧“变脸”，致使其调整后净利润骤降八成。趣店见状又将2019年净利润目标从45亿调回40亿，即便如此，趣店仍未完成全年净利润目标。
15.4%利率上限新规或致亏？
回顾趣店的发展历程，成立六年来在不断追逐“风口”。自校园分期一战成名，趣店进入公众视野。之后，转型大白汽车，涉猎汽车金融，但不足一年，汽车市场进入寒冬，大白项目被迫关停。后来，趣店又在在线教育、高端家政等项目上先后折戟。
如今，见“开放平台”大势已去后，趣店又进军奢侈品电商行业。不过，这次进军新行业之后，趣店对于未来似乎也没多大信心。
在此次二季度财报中，趣店提到了新民间借贷司法解释。众所周知，今年8月20日，最高法发布新修订的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，正式官宣民间借贷司法保护上限调整为一年期利率的4倍，取代2015年版本中“以 24%和 36%为基准的两线三区”规定。
以2020年7月20日发布的一年期贷款市场报价利率 3.85%的 4 倍计算，当月民间借贷利率的司法保护上限则为15.4%。
对此，趣店在财报称，趣店业务几乎全部涉及金融。由于司法解释刚刚颁布，并且该政策尚待法院和监管机构进一步澄清。如果相关法院或监管机构要求对趣店的业务采用相同的利率上限，则趣店盈利能力可能会受到重大不利影响，可能会产生净亏损。
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