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原标题：通胀时代来临，华尔街大佬教你如何从中获利 来源：富途资讯
我们认为这些尚未盈利的成长股之所以能获得天价估值，部分是基于现在低利率的大环境。但即使未来国债收益率不变，不断上升的通货膨胀预期必将打乱成长股如今的局面。
-绿光资本致投资者信
美国数十年不遇的通货膨胀是不是就要来了？现在，所有的经济学家都在热切地讨论着这个话题，人们也普遍担心疫情后的通胀将拖垮仍在恢复的美国经济。
然而，华尔街对冲大基金大佬Einhorn却早有准备，他所负责的绿光资本管理着近70亿美元的资产，投资组合紧紧围绕一个核心——从通胀中获利。Einhorn在2008年金融危机之前，曾经凭借做空雷曼兄弟狂赚10亿美元，一役成名。
为什么说美国通胀就要来了？
在回答这个问题前，我们首先要了解通货膨胀到底是什么？归根结底，通货膨胀实际上就是一种货币现象。
在这里，我们不妨把货币当成市场上一种普通的商品看待，例如苹果，而所有商品都逃不出最基本的供求关系。当苹果变得稀缺，而需求保持稳定时，它的价格就会在市场上自然上升。同样，当苹果的需求量下降，供给却不变时，它的价格就会下降。
正如苹果一样，货币、股票、债券等等金融产品也必须屈从于这种市场供求关系。因此，当供给增加而需求下降时，会发生什么呢？市场动态会迫使价格下降到一个更低的市场价格平衡点。
自疫情以来，美国不断通过经济刺激措施，例如发放失业救助、企业贷款，用货币充斥市场，导致货币供应量增加。从2017年第三季度到2020年第二季度，美国货币供应量从13.6万亿美元增长到16.5万亿美元（增长21.3%），而美国实际GDP却从18.2万亿美元下降到17.2万亿美元（下降5.5%）。
当然，观察通胀也由更简单而直接的方法：CPI（消费者物价指数）。如果CPI上涨，意味着日常购买的物品涨价，因此人们的购买能力也就下降了。截至今年7月，美国CPI指数在一年内已经上涨了1%，而7月CPI攀升0.6%，延续6月上涨势头。
来源：美国劳动统计局对冲基金大佬大卫-艾因霍恩（David Einhorn），这个因与市场意见相悖而出名的人，正在押注美国CPI指数将继续上升。虽然他认为涨幅并不会太高，但这已经能给他带来充分的回报。
对冲基金的通胀应对策略
大卫-艾因霍恩（David Einhorn）认为，未来的通货膨胀将会使以下的经济领域获益：
能源和基础材料
对冲基金绿光资本对加拿大矿业公司$泰克资源有限公司(TECK.US)$进行了中等规模投资。基金预测，随着基本金属价格上涨，泰克资源股价有望反弹。公司股价周二上涨3%。不过，由于受到疫情的负面影响，该股今年仍下跌了近40%。
为利用天然气价格预期的上涨预期，该对冲基金还投资了$康索尔能源(CNX.US)$。基金押注钛白粉价格将会上涨，投资了科慕公司 $The Chemours Co.(CC.US)$。
房地产
绿光预期房价将要上涨，入股$Green Brick Partners(GRBK.US)$。近期，由于抵押贷款利率突破历史新低，房价得到了大力提振，6月年率上升4.9%，达到了2013年以来6月份最高的月度涨幅。
保险
对冲基金持有$Brighthouse Financial, Inc.(BHF.US)$的仓位，以把握股市反弹和长期利率最终上升的机会。
债券
为了利用未来更强劲的CPI，基金持有通货膨胀掉期（Inflation Swaps）的头寸，这是基于美国财政部发行的通胀保值债券(TIPS)的衍生品。他的头寸有两年期、五年期和十年期的掉期。根据基金给客户的第二季度信中披露，这些工具暗示的CPI年涨幅仅为0.1%、0.8%和1.3%。
由于过去10年的年均通胀率为1.7%。我们认识到，就算实际通胀率仅仅达到长期平均水平，我们也可以获得可观的回报。
-大卫-艾因霍恩（David Einhorn）
在第二季度末，趋势正朝着基金期望的方向发展，通胀预期已经反弹到1.3%，1.4%和1.6%。但基金并不打算做空联邦政府债券，主要原因是美联储对信贷市场的干预给政府债券走势带来了极大的不确定性。
黄金ETF
作为黄金的长期信徒，基金增持了$VanEck Vectors金矿开采商ETF(GDX.US)$。虽然目前金价上涨主要还是出于对经济衰退的担忧，而不是对通胀的担忧。但是基金预期未来的通胀将有助于黄金价格继续上涨。
基金大举入股阿特拉斯航空
绿光资本除了大举押注通胀外，基金还增持了$阿特拉斯航空全球控股公司(AAWW.US)$。阿特拉斯航空是美国的一家货运航空公司，经营着全球规模最大的波音747货机机队。疫情期间受益于个人防护设备的运输需求激增，公司成长迅速。
第二季度市场运价同比增长超过100%，未来预期将保持强劲增势。因此，我们预计阿特拉斯航空在2020年的EPS将大幅增长。
-绿光资本致投资者的信
绿光资本表示，基金以每股36.28美元的平均价格买入阿特拉斯航空，现在是其最大的多头之一。阿特拉斯航空的股价在第二季度上涨了67%，使其2020年的涨幅达到97%以上。周二其最后交易价格为每股57.37美元。
投资有风险，“抄作业”需谨慎。虽然市场上对于通胀的预期不断上升，不少投资者也由成长股转而投向价值股，但一味照搬基金的投资策略也可能会让投资组合承受更大的风险。
选择千万条，保底第一条。选股不谨慎，股民两行泪。
来源：Forbes，CNBC
美股情报员/Rachel
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