高盛：未来10年，标普500年均回报将达6%|高盛_新浪财经

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原标题：高盛：未来10年，标普500年均回报将达6% 来源：腾讯证券

腾讯证券7月15日讯，美国股市周二反弹，让空头们不得不“打道回府”，随后有关市场是否已经处于顶部的讨论持续了整整一天。

就周三的交易而言，积极的疫苗消息可能会对市场造成影响。

以大卫·科斯廷(David Kostin)为首的高盛集团策略师则将目光投向了更远的地方，他们估计在未来10年时间里，标普500指数的年均回报率（包括股息在内）将可达到6%。

当然，高盛集团的策略师指出，任何长期预测都存在相当大的不确定性，该集团预测的未来十年回报率区间为2%至11%，与其中值预期相差一个标准差。高盛集团在2012年7月也做出过类似的预期，当时该集团预测标普500指数的回报率将达8%，而实际回报率为13.6%，相差超过一个标准差。

高盛团队是如何达到6%的呢？他们考察了五个因素--今天的绝对和相对估值、股票配置、股息率估计和经济模型。长话短说，经周期调整的市盈率高达26.5倍，但利率却低得令人难以置信。

也许更值得注意的是，从高盛集团的这一预测来看，在未来十年时间里投资于股票有90%的可能性将可胜过债券，因为10年期美国国债收益率仅为0.63%。

高盛强调指出，该集团对标普500指数的上述预测存在五大风险。一是去全球化，这会使企业的销售额和盈利都面临风险。另一个风险是税收，民主党总统候选人乔·拜登(Joe Biden)的计划如果实施，则意味着标普500指数的回报率将会下降12%。另外三个风险则是劳动力成本、人口结构和指数构成——自1980年以来，标普500指数成分股每十年的平均调整率为35%。（星云）