中泰证券李迅雷：疫情加剧了中国经济的结构分化

原标题：中泰证券李迅雷：疫情加剧了中国经济的结构分化 来源：腾讯财经

突如其来并在全球范围内扩散的疫情，几乎推翻了此前各方对于2020年经济前景的预测和展望，恐慌情绪蔓延金融市场，全球经济增长预期大幅下调。中国疫情逐渐得到控制，经济活动逐渐重启，但已经与全球经济紧密相连的中国，难以独善其身，海外尤其是欧美等重要市场疫情严重，已经对中国经济的反弹产生反灌影响。

疫情将如何改变世界？疫情冲击是否会演化为系统性衰退？各国以传统理念进行的大规模纾困政策是否足以应对全球经济前所未有的停摆？外部条件暂时难以回暖，消费和内需能否继续引导中国经济回暖的步伐？中国应如何重新评估全球供应链的风险？剧烈波动的能源价格将如何影响全球经济的稳定？危机过后，哪些行业最具成长前景？在此充满不确定性的时刻，提供一份对未来经济发展的指引正当其时。

4月10日晚19:00-21:30，《财经》杂志、《财经智库》、沙特基础工业公司联手腾讯新闻，邀请了八位相关领域专家与企业代表举办在线论坛，共同探讨全球与中国经济面临的风险和应对之策。这些重量级的嘉宾分别是清华大学国家金融研究院院长、IMF原副总裁朱民、长江商学院实践教授、大企业治理与创新中心研究员、前中石化董事长傅成玉、中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬、中国国际经济交流中心首席研究员张燕生、中泰证券首席经济学家李迅雷、中国人民大学副校长刘元春、北京大学国家发展研究院院长姚洋和沙特基础工业公司副总裁兼北亚区总裁李雷。

在此次论坛上，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，中国经济出现一定的分化现象，疫情把分化进一步加剧了，主要在于消费、产业和居民收入三个角度。

从消费来看，中低阶层的收入增长相对比较慢，高收入阶层的收入增长比较快，这对消费型经济是不利的，整个社会需要越来越依靠消费来拉动。过去中国经济是靠投资来拉动，现在经济更多的是靠消费来拉动，今后可能消费的作用会越来越大。

从行业和产业结构来看，疫情使得很多低端产业受的冲击比较大，这样对于中低收入劳动者也会带来比较明显的冲击，比如像餐饮业、旅游、百货等等，对这些行业带来的冲击是比较明显的。受影响比较小的像互联网、机器人、5G、通信等等，偏高端的行业因为有需求在，疫情对他们的冲击相对来讲比较小。

还有一点是居民收入的分化，最后体现在企业上面，头部企业加速了市场份额的提升，非头部的企业可能会面临着优胜劣汰的趋势。

以下是李迅雷的演讲实录：

谢谢主持人，也谢谢《财经》杂志。目前来讲需要追加投资6到8万财政支出，3月27号的时候已经提到了关于发行特别国债，关于适度提高财政支持率，我们估算一下需要6到8万亿，现在结构性的问题比较突出。中国经济出现一定的分化现象，分化在加剧，从疫情之前来讲中国也是属于分化，经济增速的放缓使得经济的分化目前慢慢趋于明显，疫情之后就把分化进一步的加剧了，当然这个分化我们也可以称之为新旧动能的转换，也可以称之为行业集中度的提升，也可以是区域的分化，比如像长三角、珠三角人员的大量集中，去年杭州的人口增长是非常醒目的，浙江的人口新增常住人口比广东更多，这些表明了区域的分化人口的分化，再加上居民收入的分化，前面朱民院长他也提到了美国的收入差距问题贫富差距越来越突出。

对中国来讲也有类似的问题，这种分化就表现出我们的奢侈品消费在全球的份额非常高，接近1/3，我们的中低端消费相对会弱一些，但是高端消费像豪华车等等这些方面很突出，背后的原因就在于中低阶层的收入增长相对比较换反，高收入阶层的收入增长比较快，这对我们整个消费型经济是不利的，整个社会需要越来越依靠消费来拉动，过去中国经济是靠投资来拉动，现在经济更多的是靠消费来拉动，今后可能消费的作用会越来越大，就像美国一样，美国的经济欧洲的经济都是主要靠第三产业靠消费来拉动，这种分化在疫情之后可能会越来越明显，就是因为疫情使得很多低端产业受的冲击比较大，这样对于我们中低收入劳动者也会带来比较明显的冲击，比如像餐饮业、旅游、百货等等，对这些行业带来的冲击是比较明显的。受影响比较小的像互联网、机器人、5G、通信等等，偏高端的行业因为有需求在，疫情对他们的冲击相对来讲比较小，行业的分化产业的分化，还有一点是居民收入的分化，最后体现在企业上面，头部企业加速了市场份额的提升，非头部的企业可能会面临着优胜劣汰的趋势。

在目前的环境下，我长期从事于投资银行业务，从事于资本市场研究咨询业务，跟我们的投资者相关的经济现象越来越明显，体现在我们的股市上，比如去年两大板块的走势非常强劲，一类是大消费，包括医疗、家电、食品饮料等等，当然他们也是趋向一种高端化，品牌类的高端的消费品。另一方面就是高科技，我觉得疫情是一个催化剂加速剂，它起到了这样的作用，我觉得世界在疫情之前是怎么样的，在疫情之后是怎么样的，还是没有根本的改变，疫情使得这样一种现象这样一种趋势更加加快了，我们作为民众也好作为投资者也好应该清醒地认识到这一点，即便没有疫情的话全球经济也受到了牵制，由于长期的和平导致了我们人口的老龄化。长期的和平导致我们经济结构的固化阶层的固化，前面朱民老师也讲到了贫富差距问题到了一个非常令人吃惊的地步，刚刚退出总统竞选的桑德斯，他之所以崛起也是受到了民众的欢迎。我们应该认识到这个趋势，如何应对这个趋势呢，通过举债的方式，作为中国首先要有底线思维，需要保持一种经济社会的稳定，解决我们目前就业的问题，中国目前对疫情的判断确实不能过于乐观，尽管我在前期也比较准确的预测了疫情爆发的阶段。