电子元器件行业周报：台积电四季度业绩超预期 高通5G芯片有望提前降价

原标题：电子元器件行业周报：台积电四季度业绩超预期 高通5G芯片有望提前降价 来源：华金证券股份有限公司

半导体带动行业整体上涨 关注业绩预告披露：2020 年第三周申万电子行业一级指数上涨2.6%，跑赢沪深300 指数2.8 个百分点，在28 个申万行业一级指数中位列第2。海外市场方面，香港和美国科技板块上涨，台湾科技业指数则有所下跌。本周半导体行业的投资热情带动行业整体上涨。

受益7nm 制程台积电业绩超预期 中芯国际14nm 投产：本周台积电公布2019年Q4 业绩，凭借先进制程优势业绩超预期，进入2020 年将持续受益7nm 和5nm 订单。大陆芯片代工方面，中芯国际首条14nm 产线投产，有望获得来自华为的订单支持。2020 年半导体国产化主题继续推进，从IC 设备到芯片代工以及封测的国产自主化比例将逐步提升。存储方面，长江存储对外宣布64 层3D闪存实现量产，未来将可能跳过96 层直接投入128 层研发和量产，国产存储器SSD 芯片正在不断缩小与海外的差距。

高通765 芯片降价 安卓系5G手机将加快普及：根据媒体报道，高通骁龙765 5G芯片有望提前开始降价，价格降至单颗40 美金，作为安卓系手机主流的芯片供应商，降价将实现5G 手机向更低价位渗透。5G 价格战由终端传递至芯片端，预计2020 年5G 手机的普及将加速，而价格战的持续供应链承压将较为明显。

三星再关LCD 产能 面板行业供需趋向平衡：继LGD 关闭8.5 代厂、7.5 代厂后，本周三星有意再关7 代厂，日韩以及台系厂商LCD 产能陆续退出，面板行业产能过剩的局面实现改观，供需逐步驱向健康。未来全球产能将集中于中国大陆，国内面板龙头受益。由高清/超高清驱动的大尺寸面板需求，5G 换机潮驱动的OLED 小尺寸面板需求，伴随供给退出，行业整体进入新的上行周期。

投资建议：本周投资建议保持“领先大市-B”评级，下周进入业绩预告密集披露期，行业估值水平在2019 年显著提升的情况下，建议关注全年业绩面的支撑。

终端产品方面，品牌终端厂商供应链仍是主线，关注华为库存高位风险。半导体行业继续关注存储器价格的变化趋势，IC 设备行业关注龙头。面板显示行业关注产能退出落地情况，行业龙头受益。我们优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块，包括安防监控和LED，智能终端和半导体板块短期以选择确定较高的个股为主。个股推荐标的为立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视（002415）和奥拓电子（002587）。

风险提示：宏观经济及国际贸易形势发生超预期的变化影响产业链及消费需求；5G 带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。