1H24 业绩符合市场预期
公司公布1H24 业绩:收入43.89 亿元,同比增长16%,高于我们的预期;归母净利润10.90 亿元,同比增长11%,经调整归母净利润11.12 亿元,同比提升1.5%,符合我们和市场的预期。
发展趋势
核心产品呈现稳健增长态势。根据公告,1)特比澳:1H24 销售额24.8 亿元(YoY+22.6%),且市占率继续爬升至66%。2024 年4 月特比澳儿童/青少年ITP 新适应症已获批,公司预计CLDT(慢性肝病相关血小板减少症)将于25 年获批;2)促红素:1H24 销售额5.16 亿元(YoY+11.3%),市占率稳居EPO 产品第一,围手术期贫血适应症纳入2023 版医保支付范围;3)益赛普:1H24 销售额3.29 亿元(YoY+9.5%),预充剂型已于2023 年5 月上市销售;4)赛普汀:1H24 销售额1.62 亿元(YoY+48.9%)2023年初新版医保目录解除联用限制后保持快速增长;5)蔓迪:1H24 销售额5.50 亿元(YoY+10.0%),泡沫剂型于2024 年1 月获批OTC 上市。下半年医保谈判建议关注特比澳续约和盐酸纳呋拉啡(Remitch)。
在研管线进展顺利。公司预计未来3 年申报NDA 品种:1)2024 年:特比澳CLDT 适应症、608(抗IL-17 抗体)治疗中重度银屑病、SSS06(长效EPO)治疗CKD 贫血;2)2025 年:CS1003(PD-1)治疗晚期肝癌、Winlevi 治疗12 岁以上寻常痤疮、613(IL-1β抗体)治疗急性痛风关节炎;3)2026 年:司美格鲁肽(GLP-1)获批减重适应症、611(IL-4R 抗体)治疗成人特应性皮炎、SSS17(HIF 抑制剂)治疗术后贫血。
BD 持续进展。2024 年5 月公司公告其子公司三生蔓迪与翰宇药业(11.780, -0.05, -0.42%)就司美格鲁肽注射液(减重适应症)达成合作,以最高2.7 亿元里程碑付款和后续销售提成取得其产品在中国等地区等独家营销权。我们认为,公司与翰宇药业合作有望充分发挥双方协同优势,共同开拓产品市场。同时,我们也期待公司自研产品未来通过授权走向海外。
盈利预测与估值
考虑到公司核心品种市占率持续提升,我们上调24/25 收入预测3%/2%至88.56/96.31 亿元,进一步考虑到公司资产负债结构优化带来利息支出有所减少,上调24/25 年净利润预测8%/7%至19.07/21.71 亿元,维持2024/2025 经调整净利润21.49 亿元/24.09 亿元不变。当前股价对应2024/2025 年5.7 倍/4.9 倍经调整市盈率,维持跑赢行业评级,考虑近期港股估值环境相对波动,我们暂维持8.00 港元目标价,对应8.0 倍2024 年经调整市盈率和6.8 倍2025 年经调整市盈率,隐含39.6%上行空间。
风险
集采降价,竞争加剧,研发失败,新产品商业化不及预期。
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股市直播
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恩捷股份(sz002812)公告,控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司与韩国LGES签订《供应协议》,LGES预计2025年至2027年在全球市场向上海恩捷(含其控制的关联公司)采购约35.5亿平方米的锂电池隔膜,具体以采购订单为准。恩捷股份(sz002812)是全球锂电池隔膜龙头,在产品、产能规模、技术研发、生产等方面均具有全球竞争力,具备履行本协议的能力。本协议的签订有助于提升恩捷股份(sz002812)在全球锂电池隔膜行业的市场拓展力、综合实力和国际化水平,巩固恩捷在国际市场中的竞争优势。本协议实际采购量届时以采购订单为准,如顺利履行预计将对恩捷2025-2027年的经营业绩产生积极影响。 -
趋势领涨今天 10:39:26
工信部:2025年试点部署万兆光网 有序推进算力中心建设布局优化,将加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件。主要是利好算力、5G、6G概念等板块,不过这些板块都是近期反复炒作的概念,基本没有新意! -
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为了避免小概率事件,明天需要看3260,若直接突破3260,则明日直接开始第二轮冲高。但这只是小概率事件,正常情况,明天还要多震荡一下。 -
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看5分钟图,其实今天和昨天盘中最高点到最低点的分时回踩都是30个点,但今天剧烈得多,快速完成,然后全天依托3230区间反复震荡抵抗。这里能否有效支撑住,关系到春节前能否有第二次冲高结构。明日来说,不可以有效跌破3230超过10个点,即只要3220-3230区间支撑,震荡之后、春节之前,依然还有一轮行情去新高。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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板块来看,科技和机器人(sz300024)板块依旧是最强。部分消费概念,如游戏、消费电子也有表现,而吃喝方面的消费则回调。 -
数字江恩今天 09:16:28
A股两市今日成交4683 + 7370 = 12053 亿人民币,基本和昨天平量,其中上证略微缩量,深证略微放量。早盘,大盘明显高开后快速杀跌,然后全天震荡在30个点的窄幅空间之中,收跌2个点。个股方面,涨跌比约为4:6。 -
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震荡支撑上移 -
股道龙门今天 08:51:21
今日市场呈现出较为割裂的态势。近期的热门板块延续强势(机器人(sz300024)、算力、半导体芯片、AI眼镜等)。大容量的科技权重持续受到了资金的追捧。其中作为本轮反弹的领涨中军型个股中兴通讯(sz000063)再涨超5%创阶段新高,瑞芯微(sh603893)再度涨停11天涨超60%,市值千亿的机器人(sz300024)龙头拓普集团(sh601689)涨停,三花智控(sz002050)再涨超6%也刷新了前期高点。而消费电子龙头之一的歌尔股份(sz002241)也涨超8%(一度涨停)。可见在目前市场环境下,资金的炒作不再一味追求纯粹的情绪博弈,产业或个股的逻辑越来越受到关注,只要上述核心个股没有出现连续的负反馈,趋势性炒作或有望得以延续。另一方面,随着年报业绩预告的持续批露,部分业绩预降或者不及预期的个股相继遭遇大跌,导致市场整体跌停数量也不在少数。故站在应对层面,后续应尽可能地规避具有业绩爆雷风险的企业。并遵循目前市场的趋势性炒作风格,寻找热点轮动中的回调的低吸机会。 -
徐善武今天 08:50:45
A股下班了!恒生科技依然稳稳涨幅超2%小弟还是牛啊,没有被大哥带坏了,虽在A股跳水后有短线回落,但依然不改上涨趋势,恒生指数稳稳的站在20000点关口,恒生科技涨幅超2%,就像9.24那波 ,也是港股率先启动,这一波上来,恒生科技累计涨幅已经超10%了,虽然不多,但已经很不错了,没有大哥那么拖后腿。 -
宋谈股经今天 07:44:16
1月21日收评:沪指窄幅震荡微跌,机器人(sz300024)概念股再度爆发1、市场全天探底回升,三大指数涨跌不一。机器人(sz300024)概念股再度爆发,迈赫股份(sz301199)、冀凯股份(sz002691)、东港股份(sz002117)、拓普集团(sh601689)等十余股涨停。半导体芯片股反弹,翱翔科技、博通集成(sh603068)、瑞芯微(sh603893)封板。AI眼镜概念反复活跃,移远通信(sh603236)、瀛通通讯(sz002861)涨停。下跌方面,光伏板块走低,通威股份(sh600438)跌近5%。个股跌多涨少,沪深京三市超3200股飘绿,今日成交1.22万亿。截止收盘沪指跌0.05%,深成指涨0.48%,创业板指涨0.36%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、AI眼镜、半导体、游戏等板块涨幅居前,教育、光伏、钢铁、酿酒等板块跌幅居前。3、两市共1898只个股上涨,52只个股涨停,3084只个股下跌,27只个股跌停,28只股票炸板,炸板率37%。