本报告导读：
2023 年业绩低于预期，数字化赋能传统业务有望提升经营效率。
摘要：
维持增持评级 。2023 年业绩低于预期，下调公司2024-2025 年归母净利润分别为8.69（-1.71）、9.59（-2.22）亿元，预计2026 年归母净利润为10.56 亿元。预计2024-2026 年EPS 分别为0.37（-0.08）、0.41（-0.10）、0.46 元，对应PE 分别为13x/12x/11x。
业绩简述：2023 公司营收为26.28 亿元，同比+21.0%；经营利润13.72亿元，同比+33.2%；经营利润率52.2%，同比+4.8pct；归母净利润7.91亿元，同比+20.1%。其中墓园服务收入21.65 亿元，同比+23.8%；殡仪服务收入3.98 亿元，同比+10.7%。其中2023H2 公司总收入11.03亿元，同比-12.8%；经营利润5.27 亿元，同比-15.1%；经营利润率47.8%，同比-1.3pct。2023 年，董事会拟向股东派发末期股息每股6.86港仙及特别股息每股21.39 港仙，连同中期股息每股9.06 港仙，全年累计派息每股37.31 港仙。
部分区域墓园业务恢复不及预期，拖累下半年业绩表现。①北方地区：
受2023 年“闰二月”影响（北方传统认为“闰二月”不适宜进行落葬等），该部分需求延后到下半年，但因北方寒潮天气原因，需求释放受阻；②安徽地区：2023 年安徽地区墓园服务及殡仪服务收入同比下降13.6%，主要因为合肥大蜀山项目在进行数字化转型试点，预计会有阵痛期；③上海地区：上半年上海地区恢复较快，上海地区成熟墓园利润率高，拉高整体利润率，下半年回归常态。
聚焦数字化转型，赋能传统业务。2023 年，公司积极推进数字化转型，包括搭建完成上海福寿园VR 环境体系，完成数字人技术落地等。在传统业务中嵌入数字科技，推出“数字陵园 慧心谷”项目，标志着福寿园正式进入数字化生命服务领域；创新研发了“记号、纪念、记载”融于一体的3JI 创新迭代产品，致力于产品内容的持续延伸、拓展。
公司着力构建生命服务生态圈价值智能化创造能力和资源综合利用能力，线上+线下服务体系更加深入。
风险提示：殡葬行业政策风险；宏观经济周期下行风险；计划推行不及预期风险。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
