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中证智能财讯 创业环保(600874)3月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入46.65亿元,同比增长3.16%;归母净利润8.65亿元,同比增长15.17%;扣非净利润7.79亿元,同比增长17.34%;经营活动产生的现金流量净额为9.92亿元,同比增长8.77%;报告期内,创业环保基本每股收益为0.55元,加权平均净资产收益率为9.89%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1.66元(含税)。
根据年报数据,创业环保18.28%股份处于质押状态。其中,第一大股东天津市政投资有限公司质押2.87亿股公司股份,占其全部持股的40.11%。
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以3月22日收盘价计算,创业环保目前市盈率(TTM)约为9.91倍,市净率(LF)约为0.94倍,市销率(TTM)约为1.84倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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截至2023年末,创业环保三年营业总收入复合年增长率为11.52%,三年净利润复合年增长率为14.92%。
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报告期内,公司主要业务由基础业务及战略新业务构成。分产品来看,2023年公司主营业务中,污水处理及水厂设施建设收入32.49亿元,同比增长1.76%,占营业收入的69.64%;再生水处理及再生水配套工程收入4.33亿元,同比增长10.98%,占营业收入的9.27%;供热供冷及相关设施建设服务收入2.48亿元,同比增长2.30%,占营业收入的5.31%。
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截至2023年末,公司员工总数为2250人,同比减少0.66%;人均创收207.34万元,人均创利38.45万元,人均薪酬19.80万元,较上年同期分别变化3.85%、15.94%、-5.29%。
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2023年,公司毛利率为39.03%,同比上升5.06个百分点;净利率为19.37%,较上年同期上升1.40个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为46.45%,同比上升14.66个百分点,环比上升13.26个百分点;净利率为14.95%,较上年同期上升3.05个百分点,较上一季度下降5.75个百分点。
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分产品看,污水处理及水厂设施建设、再生水处理及再生水配套工程、供热供冷及相关设施建设服务2023年毛利率分别为40.57%、41.04%、13.26%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额23.16亿元,占总销售金额比例为49.64%,公司前五名供应商合计采购金额4.59亿元,占年度采购总额比例为18.56%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为9.89%,较上年同期增长0.01个百分点;公司2023年投入资本回报率为5.58%,较上年同期增长0.09个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为9.92亿元,同比增长8.77%;筹资活动现金流净额3410.90万元,同比减少8.33亿元;投资活动现金流净额-16.43亿元,上年同期为-6.85亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-2.23亿元,上年同期为4.67亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为84.99%,净现比为114.66%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.20次,上年同期为0.21次(2022年行业平均值为0.25次,公司位居同行业39/53);固定资产周转率为4.24次,上年同期为4.80次(2022年行业平均值为3.91次,公司位居同行业19/53);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.55次、85.13次。
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2023年,公司期间费用为5.18亿元,较上年同期增加5833.10万元;期间费用率为11.10%,较上年同期上升0.94个百分点。其中,销售费用同比下降21.13%,管理费用同比增长8.69%,研发费用同比增长21.87%,财务费用同比增长18.12%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少19.66%,占公司总资产比重下降3.48个百分点;应收账款较上年末增加18.83%,占公司总资产比重上升1.39个百分点;固定资产较上年末增加41.21%,占公司总资产比重上升1.29个百分点;在建工程较上年末增加177.35%,占公司总资产比重上升1.06个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末增加57.54%,占公司总资产比重上升2.66个百分点;应付债券较上年末减少28.32%,占公司总资产比重下降1.25个百分点;长期借款较上年末增加2.26%,占公司总资产比重下降1.23个百分点;应付账款较上年末增加30.86%,占公司总资产比重上升0.50个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为3568.5万元,占净资产的0.39%,较上年末增加454.1万元。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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2023年全年,公司研发投入金额为5306.20万元,同比下降2.07%;研发投入占营业收入比例为1.14%,相比上年同期下降0.06个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为58.24%,相比上年末下降0.39个百分点;有息资产负债率为40.47%,相比上年末上升0.19个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.45,速动比率为1.44。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为天津市政投资有限公司,占比45.57%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,王财进持股有所上升,HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、浙江锦鑫建设工程有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6.04万户,较三季度末下降了427户,降幅0.70%;户均持股市值由三季度末的15.03万元下降至14.41万元,降幅为4.13%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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