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中证智能财讯 龙净环保(600388)3月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入109.73亿元,同比下降7.64%;归母净利润5.09亿元,同比下降36.74%;扣非净利润3.47亿元,同比下降46.92%;经营活动产生的现金流量净额为17.06亿元,同比增长104.44%;报告期内,龙净环保基本每股收益为0.47元,加权平均净资产收益率为6.74%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派2元(含税)。
报告期内,公司合计非经常性损益为1.62亿元,其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1.12亿元。
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以3月22日收盘价计算,龙净环保目前市盈率(TTM)约为26.42倍,市净率(LF)约为1.74倍,市销率(TTM)约为1.23倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,龙净环保近三年营业总收入复合增长率为2.53%,近三年净利润复合年增长率为-10.20%。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,除尘器及配套设备及安装收入47.22亿元,同比下降16.18%,占营业收入的43.04%;脱硫、脱硝工程项目收入44.03亿元,同比增长4.66%,占营业收入的40.13%;垃圾焚烧收入收入3.10亿元,同比下降3.34%,占营业收入的2.83%。
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2023年,公司毛利率为23.68%,同比上升0.28个百分点;净利率为4.61%,较上年同期下降2.20个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为23.69%,同比上升2.04个百分点,环比下降0.80个百分点;净利率为-3.92%,较上年同期下降7.82个百分点,较上一季度下降12.18个百分点。
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分产品看,除尘器及配套设备及安装、脱硫、脱硝工程项目、垃圾焚烧收入2023年毛利率分别为21.04%、25.56%、35.34%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额13.14亿元,占总销售金额比例为11.98%,公司前五名供应商合计采购金额3.23亿元,占年度采购总额比例为5.98%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为6.74%,较上年同期下降4.44个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.92%,较上年同期下降2.91个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为17.06亿元,同比增长104.44%;筹资活动现金流净额-2.25亿元,同比增加8.12亿元;投资活动现金流净额-7.04亿元,上年同期为-4659.08万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为11.30亿元,相比上年同期增长44.79%。
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2023年,公司营业收入现金比为76.94%,净现比为335.21%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.42次,上年同期为0.45次(2022年行业平均值为0.46次,公司位居同行业15/29);固定资产周转率为4.65次,上年同期为5.69次(2022年行业平均值为5.74次,公司位居同行业16/29);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.59次、1.28次。
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2023年,公司期间费用为16.18亿元,较上年同期增加9.57万元;期间费用率为14.74%,较上年同期上升1.12个百分点。其中,销售费用同比增长12.35%,管理费用同比增长6.18%,研发费用同比下降9.92%,财务费用同比下降11.5%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司在建工程较上年末增加220.97%,占公司总资产比重上升8.95个百分点;存货较上年末减少23.35%,占公司总资产比重下降5.61个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末减少87.94%,占公司总资产比重下降5.03个百分点;货币资金较上年末增加39.21%,占公司总资产比重上升3.38个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司合同负债较上年末减少19.61%,占公司总资产比重下降4.21个百分点;应付账款较上年末增加10.57%,占公司总资产比重上升2.75个百分点;长期借款较上年末减少20.23%,占公司总资产比重下降1.18个百分点;应付票据较上年末减少40.93%,占公司总资产比重下降0.80个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为56.89亿元,占净资产的73.45%,较上年末减少17.33亿元。其中,存货跌价准备为9210.65万元,计提比例为1.59%。
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2023年全年,公司研发投入金额为4.76亿元,同比下降11.11%;研发投入占营业收入比例为4.34%,相比上年同期下降0.17个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0.08%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为68.58%,相比上年末下降2.74个百分点;有息资产负债率为18.89%,相比上年末下降0.45个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.17,速动比率为0.75。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为紫金矿业投资(上海)有限公司,取代了三季度末的永冠新瑞1号私募证券投资基金。在具体持股比例上,国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升,紫金矿业集团股份有限公司、龙岩市国有资产投资经营有限公司、龙净实业投资集团有限公司、上海鑫拓诚企业管理有限公司、恒泰融安瑞狮1号私募证券投资基金、李亚洲、福建龙净环保股份有限公司-第七期员工持股计划、云古湛卢1号私募证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为4.9万户,较三季度末增长了3433户,增幅7.53%;户均持股市值由三季度末的36.45万元下降至28.21万元,降幅为22.61%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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