金选·核心观点
事件
2023年10月16日公司发布2023年三季度业绩公告,前三季度实现营业收入64.09亿港元,同比+25.5%;实现经营溢利6.58亿港元,同比+35.8%;新签合约额90.10亿港元,同比+11.6%。
点评
业绩符合高增预期,港澳、内地营收强劲:2023年前三季度港澳幕墙营收34.29亿港元,同比+42.4%;内地幕墙营收12.41亿港元,同比+53.7%;逐步收缩海外,海外营收2.40亿港元,贡献占比仅3.8%。公司经营溢利同比增速高于营收增速,主要由于高利润水平的港澳项目占比高、增速快。
核心主业坚守“扩大港澳、拓展内地、收缩海外”:2023年前三季度公司新签合约额90.10亿港元,同比增长11.6%。其中港澳幕墙47.07亿港元,占比52.2%,中标香港机管局航天行廊、新世界、资本策略地产项目;港澳未来重点拓展方向为北部都会区、明日大屿和十年医院发展计划。内地幕墙23.77亿港元,占比26.4%(较去年提升3pct),增速达25.9%,中标北京新国展二期、深圳福田国际体育文化交流中心、中兴超级总部、浩源云计算大数据基地等项目;内地未来重点拓展方向为新经济企业、港资/外资开发商、政府公建和精品事业部。
处置中海监理,淡化非核心,聚焦发展主业:10月11日公司发布公告,拟以不超过9.5亿港元的代价出售中海监理,剥离监理业务,交易预计产生约5.3亿港元的出售收益。目前公司幕墙主业蓬勃发展,故妥善处置非核心业务,集中力量发展主业;未来将按计划继续剥离其他非核心业务。此次交易对价能实现中海监理的价值释放,同时将对公司财务指标带来正面影响。
风险提示
剥离业务交易进展不顺;港澳项目拓展缓慢;海外项目出清缓慢。
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