贵州百灵：交银施罗德、招商证券等多家机构于9月21日调研我司|贵州百灵_新浪财经

2023年9月22日贵州百灵（002424）发布公告称交银施罗德周章庆、招商证券许菲菲欧阳京、天猊投资焦玉帆、建信基金郑丁源、申万菱信基金洪逸暄、蜂巢基金赵花琴于2023年9月21日调研我司。

具体内容如下：

问：公司最近几年没有分红，是什么原因？

答：公司最近几年未分红的原因是基于公司 2021 年及2023 年实施股份购方案，同时根据公司战略发展规划及主营业务的资金需求，并综合考虑当前的经济环境、公司经营现状、资金状况、在建及筹备的扩能技改等建设项目资金投入情况等因素，为保障公司生产经营的持续稳定运行和主营业务的积极拓展，公司未进行分红。公司留存的未分配利润主要用于正在建设的扩能技改项目，筹备建设的分布式能源站项目、天然气管道项目、其他产能优化扩建等项目的建设，研发投入、市场推广等，同时公司将进一步降低融资规模。公司未来将继续重视以现金分红方式对投资者进行报，严格按照相关法律法规的规定，综合考虑与利润分配相关的各种因素，积极履行公司的利润分配政策，与投资者共享公司发展成果。

问：公司 2023 年三季度业绩怎么样？

答：公司今年整体来说发展趋势较好，但受到部分产品原材料供应不足的影响，对收入的增长造成了一定的影响，从今年下半年开始相关情况已得到陆续缓解。目前市场需求的整体趋势没有较大变化，随着公司部分原材料供应问题得到解决，加上扩能技改项目逐步释放产能，公司后续业绩将能保持持续稳步增长。

问：针对行业政策调整，公司有什么应对办法？

答：行业政策调整对公司处方药销售会有一定的影响，但银丹心脑通软胶囊作为国家基药目录和医保品种，市场的需求是客观的，需求端不会有较大的变化。公司将积极向同行业优秀的一些企业学习，与经销商和各大连锁进行广泛深入的探讨，持续优化完善产品推广工作，同时积极探索开发院外市场的相关工作，持续稳步推进营销网络建设。

问：公司有什么政策或者办法来应对市场的激烈竞争？

答：我们新阶段的定位总结为四个平台的建设，第一个是规模化的制造平台，第二个是产业链整合平台，第三个是全渠道的销售平台，第四个是大品种的研发平台。规模化的制造平台主要是依托于公司扩能技改项目，后续相关整体完工后公司的中药材处理能力将会从每年 2.5 万吨提升到 6万吨，这将为公司产品未来销售上量提供强有力的支持。产业链整合平台是指通过诸如上市持有人许可委托业务、贴牌业务等方式，在市场里寻找优势品种，利用产业链整合平台优势，把整个产品线规模做大做强。全渠道的销售平台包括线上线下，如商业批发、NK连锁、基层医疗机构、等级医院、电商等。要做到全渠道的覆盖和推广，同时做好品种、品规、价格的梳理和管理，用专业化的队伍为全渠道的销售平台建设打下坚实基础，这也是公司希望进一步提升的重点方向。大品种的研发平台主要针对已经布局的产品，比如苗药糖宁通络项目的开发，经典名方开发的黄连解毒丸，国医大师传承的验方益肾化浊颗粒，院内制剂转化的冰莲草含片，以及新签约的呼吸道和肺部病毒性感染的中药抗病毒制剂等，通过产业化的路径去形成新的规模，在产能扩建和全渠道销售平台的加持下，实现产业升级和规模提升，进一步提升行业地位、提高企业的综合竞争实力。通过公司产能的优势，销售的优势，以及我们研发后期品种的优势和已经形成的整合能力的优势去充分参与市场竞争。公司明确的定位是要做苗药行业的领导者，然后发挥我们四个平台的能力，使综合优势进一步提升，这是公司应对竞争的一个有力手段。

问：公司扩能技改产能升后预期如何？

答：中药的前处理和提取，在行业内来讲，实际上是一个企业产能的核心指标。公司扩能技改项目主要是提升中药材的前处理能力和提取能力，2021年 11月前处理车间就已经完成建设，近期中药材醇提生产线也已完成建设并通过验收正式投产，水提生产线正在抓紧建设，整体项目已进入收尾建设阶段。对公司来说，原来生产的瓶颈环节在中药材醇提方面，因为生产车间建设等级高、消防标准严，目前解决了其中的瓶颈问题，正在尽快实现规模化产能。2022年公司中药材处理能力是 2.5万吨，未来我们会实现 6万吨/年的处理能力。醇提生产线建设标准高、安全生产要求更严，试生产过程对人员培训更细致，这些困难已经克服。醇提生产线投产是扩能技改项目的重中之重，其完成意味着贵州百灵已经划入全国中成药行业中药前处理和提取能力先进的企业行列，接下来会加快产能上负荷的推进，为未来大规模发展提供更好物质支撑。配套工程处理能力达到 5000 吨的污水处理站将于近期投入运营，分布式能源站设备已经基本完成采购，整个项目推进和收尾工作正在抓紧完成。

问：糖宁通络项目进展情况及未来规划如何？

答：目前公司糖宁通络已在贵州省、湖南省、云南省、内蒙古自治区和广西壮族自治区获得《医疗机构制剂注册批件》，其中云南省为 2022年度新增。目前公司正在积极推进 301总医院、广东省中医院、中国中医科学院广安门医院、河北省中医药、福建中医药大学附属第二医院、武汉市中医院、山东省省立医院、宁夏自治区中医院、南通大学附属医院等国内知名医院的制剂申报工作，布局现已覆盖全国 18 个省区市。糖宁通络项目通过近 8 年来的临床使用以及国家中医药管理局国家级科研课题的实施，取得了大量的临床数据积累，进一步明确了适应症范围，特别是对糖尿病新发患者和糖尿病视网膜病变患者有积极的疗效，公司后续将积极推动各家合作医院项目的落地以及国家级科研课题的研究进展。糖宁通络有四个发展阶段第一阶段——医药一体化，通过贵阳、长沙医院申报院内制剂形成产业规模和推进临床应用。第二阶段——合作开发阶段，公司先后与内蒙、云南、广西等地的医疗机构以及 301医院进行了合作开发。第三阶段——通过重大科技专项进一步发掘产品的优势特点，2021 年获批了国家中药管理局的科技专项，针对糖尿病初发患者和糖尿病视网膜病变这两个专项，全国范围内的多家强势医疗机构参与，进行院校结合以及大样本的临床实验。在这个过程当中我们已经形成了一些科研成果。这个项目结题以后，将会对糖宁通络适应症的优势聚焦产生更好的积累。第四阶段——开展创新药申报，糖宁通络多年扎实临床运用与科研支撑，将会为后续的申报工作提供强有力的支撑，能实现更快的发展，为打造大品种形成有利局面。

贵州百灵（002424）主营业务：集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司。

贵州百灵2023中报显示，公司主营收入19.0亿元，同比上升48.07%；归母净利润1.2亿元，同比上升44.23%；扣非净利润1.17亿元，同比上升49.71%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入8.08亿元，同比上升48.48%；单季度归母净利润2803.19万元，同比上升52.82%；单季度扣非净利润2899.49万元，同比上升92.61%；负债率43.92%，投资收益-768.15万元，财务费用4354.59万元，毛利率56.64%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

以下是详细的盈利预测信息：