8月21日,华西证券(8.040, -0.16, -1.95%)发布一篇商贸零售行业的研究报告,报告指出,四川百茶百道-中端新式茶饮领先品牌。
报告具体内容如下:
中端新式茶饮领先品牌,加盟模式助力快速扩张
茶百道于2008年在成都开出首店,加盟模式助力门店规模迅速扩张至目前的7000余家;公司收入主要来源于向加盟店销售茶饮材料、配料、包材及门店设备等,2023Q1货品及设备销售收入占比达95.1%。茶百道产品组合包括各种经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮,产品定位中端,单价介于8-26元。门店以小店模式为主,大部分门店的面积介于30-100平米之间,外卖交易额占比约58.0%(2023年3月)。
新式茶饮市场有望持续扩容,公司销售规模行业领先
据公司招股书援引的弗若斯特沙利文数据,我国新式茶饮行业的市场规模从2017年的668亿元快速增长至2022年的2029亿元,CAGR+24.9%,并预计2027年将达到4845亿元,2022-2027年CAGR+19.0%;按2022年的零售额计,前五大新式茶饮企业的市场份额合计约为31.6%,其中,公司市场份额为6.6%,位居第三。
品牌力较强+供应链高效+加盟管理体系完善,共筑核心竞争力
1)公司通过积极的产品研发创新与多元化的品牌营销推广,打造深受年轻人喜爱的品牌;截至2023年6月底,会员数量已超过6600万名,2023Q2共拥有约16.7百万名活跃会员,其中32.8%的活跃会员通过微信小程序进行过复购。2)公司借助高效优质的全国性供应链能力,保证门店产品品质的标准化与食品安全;截至2023Q1末,公司仓储设施包括22个高标准仓库(含常温、冷藏、冷冻多个温区),包括17个中心仓及5个前置仓,为约92%的门店提供每周两次或以上的配送服务。3)公司借助完善的加盟管理体系,促进加盟商群体高质量扩大;加盟商数量从2020年的2580名增长至2023Q1的5591名,拥有2家以上门店的加盟商占比从2020年的2.4%提升至2023Q1的7.9%,同时,闭店率远低于行业平均水平,2020-2023Q1公司加盟店的闭店率仅为0.1%/0.2%/1.1%/0.5%。
盈利能力稳定经营韧性强,经营性现金流充沛
2020-2023Q1,公司毛利率分别为36.7%/35.7%/34.4%/35.2%,净利率分别为22.0%/21.4%/22.8%/22.9%,盈利能力较为稳定;经营性现金流净额分别为4.90/12.70/11.86/3.05亿元,净现比均大于1,经营质量较高。
投资建议
近期,中央密集召开会议及发布相关政策文件,内容涉及解决就业、提升居民收入水平及消费信心、提振房地产市场、促进内需消费等多方面,顺周期消费板块预期逐步企稳回升,在政策持续加码+基本面筑底回升背景下,顺周期板块迎来持续关注。建议重点关注:1)调整相对充分,后续有新政策催化的免税板块,相关受益标的包括王府井(13.150, -0.12, -0.90%)、中国中免(60.700, -0.55, -0.90%);2)地产链零售,相关受益标的包括居然之家(3.430, -0.05, -1.44%)、美凯龙(2.890, -0.03, -1.03%);3)人力资源服务板块,相关受益标的包括科锐国际(20.210, -0.69, -3.30%)、北京人力(18.660, 0.08, 0.43%);4)会展板块,相关受益标的包括兰生股份(8.170, -0.04, -0.49%)、米奥会展(19.600, -1.00, -4.85%);5)黄金珠宝板块,相关受益标的包括潮宏基(5.130, 0.00, 0.00%)、老凤祥(51.640, 0.06, 0.12%)等。
风险提示
宏观经济下行,居民收入及消费意愿恢复不及预期,行业竞争加剧。
声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。
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股市直播
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红