摘要：
进入3月传统旺季，多地水泥价格上调30-50元/吨。水泥指数和水泥价格走势高度相关，可能催化估值修复行情。水泥基本面与估值或均处于历史底部区域，从股息率及估值角度，水泥股投资性价比高。
关键词：
#水泥 #建材 #工程 #基建 #价格变动
聊点事：
近期，全国水泥市场行情偏暖运行，水泥价格整体上行，多地水泥价格上调30-50元/吨。水泥企业出货量逐步企稳上扬。
百川盈孚认为，全国水泥市场行情偏强运行，水泥价格重心上移。从需求端看，全国水泥市场需求稳步回升，价格持续上涨，进入3月传统旺季，部分新项目开工，将带动市场需求增长，加之水泥原材料价格高位运行，为水泥价格上涨提供支撑；从供应端看，随着一季度错峰生产陆续结束，水泥供应增加，预计3月中旬水泥价格将在430元/吨至460元/吨之间波动。
讲逻辑：
天风证券(601162)指出，在经历22年水泥产量超预期下滑之后，当前水泥企业在应对需求下滑方面的准备措施或更加充分（体现在23年年初多数省份制定的错峰停产天数较2022年均有所增长），若需求端能够企稳，则23年行业利润仍有望回暖。通过复盘来看，水泥指数和水泥价格走势高度相关，3月旺季价格若能持续上涨，仍可能会催化估值修复。
天风证券进一步指出，中长期看“双碳”+“双控”政策有望带动行业供给格局进一步优化：a)政策要求2025年标杆产能比重超过30%，未来行业2500T/D及以下规模产能有望陆续退出，总产能将收缩8.6%以上。b)水泥行业未来有望纳入碳交易，碳税+减排改造加剧小企业成本压力，龙头竞争优势凸显，有望通过兼并收购进一步扩张，话语权增强，价格中枢有望逐步抬升，另一方面通过骨料等业务打造第二增长极。当前水泥基本面与估值或均处于历史底部区域，从股息率及估值角度，水泥股仍具有一定投资性价比。
选标的：
华新水泥(600801)：全资子公司拟收购阿曼水泥制造商59.58%的股权，交易价约1.931 亿美元，进军中东市场。公司海外布局保持快节奏，收入保持高增速，在“一带一路”沿线布局，有望持续受益中东地区的建设需求。
海螺水泥(600585)：我国最大的水泥企业，核心经营区域位于长三角等经济发展最活跃区域，在生产成本、运输成本、投资成本方面在业内处领先水平。
西部建设(002302)：引入海螺水泥为战略投资者，全面提升公司实力。长期专注于预拌混凝土及相关业务，拥有包括水泥、外加剂、商品砂浆、砂石骨料、运输泵送、科研检测在内的完整产业链。
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