3月12日,东莞证券发布一篇建筑材料行业的研究报告,报告指出,专项债带动基建需求,地产销售回暖利好需求落地。
报告具体内容如下:
本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截至3月10日,申万建筑材料板块本周下跌7.22%,跑输沪深300指数3.27个百分点,在申万31个行业中排名第31。具体子板块方面,本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤(-6.02%)、水泥(-6.32%)、装修建材(-8.67%)。当前建筑材料板块PE估值为12.2倍,处于2012年以来40.1%的分位点水平。
行业重要数据。(1)水泥:截至3月10日,全国水泥市场均价为442元/吨,周环比上涨3元/吨。库存方面,截至3月10日,河北、江苏、陕西、河南、宁夏、云南、广西、福建省库存为1258.5万吨,周环比下降282.10万吨。产量方面,3月4日至3月10日间全国水泥周产量为674.5万吨,周环比减少100万吨,降幅为12.91%。(2)平板玻璃:截至3月10日,全国平板玻璃市场均价为1613.33元/吨,周环比上涨13.33元/吨,涨幅为0.83%。库存方面,截至3月10日,全国库存为396.39万吨,周环比减少5.57万吨,跌幅为1.39%。产量方面,3月4日至3月10日间全国周产量为72.82万吨,周环比持平。(3)玻纤:本周G75电子纱出厂价格10000元/吨,环比上周持平,粗纱价格环比下降。(4)光伏玻璃:截至3月10日,3.2mm光伏玻璃市场均价为25.5元/平方米,周环比持平。库存方面,截至3月3日,全国库存为60.47万吨,涨幅为0.82%。产量方面,2月24日至3月3日间全国周产量为33.82万吨,周环比增加0.23万吨,涨幅为0.68%。
行业周观点:消费建材:2023政府工作报告指出要支持刚性和改善性住房需求,解决好新市民、青年人等住房问题,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况。近期二手房市场显著回暖,利好C端、小B端消费建材,2月热点城市土拍城投拿地占比有所降低,积极信号显现,后续有望带动地产开工,对消费建材形成较好支撑。水泥:本周进入3月传统旺季,基建项目开工率较高,水泥需求向好。随着气温逐渐变暖,全国水泥市场行情偏强运行,原材料价格高位运行,为水泥价格上涨提供支撑,价格走势或上行。平板玻璃:本周市场需求出现上升,厂家产销情况得到恢复,成交价格表现较为灵活,预计玻璃价格仍将偏稳运行。玻纤:本周无碱池窑粗纱、G75电子纱价格环比上周持平,整体需求无明显好转,预计下游需求持续弱势。光伏玻璃:本周行业整体开工稳定,在产产能偏高,下游采购谨慎,整体供需格局偏宽松。建议关注东方雨虹(002271)、海螺水泥(600585)、坚朗五金(002791)、科顺股份(300737)、旗滨集团(601636)。
风险提示:俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险;行业竞争加剧风险;部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;房地产、基建需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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