2月23日，港股水泥股走高，亚洲水泥(00743)收涨7.75%，海螺水泥(00914)收涨2.61%，中国建材(03323)收涨1.06%。消息面上，近期全国水泥价格开启恢复性上涨，2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业发货率环比提升10-30个百分点。天风证券认为，预计2023年水泥需求持平或略降，需求增速或呈现前低后高，前弱后强的特点。中信证券指出，预计2023年年初基建投资将继续保持10%-15%的高增速，实物工作量有望实现更加显著的提升，从而带动水泥需求长期保持稳定增长。
2022年，受疫情、房地产市场下滑、煤价高企、价格战等因素影响，水泥需求大幅下降，水泥行业呈现“旺季不旺、淡季更淡”的特征，颓势明显。据国家统计局统计，2022年全国水泥产量21.2亿吨，同比下降10.8%，为近11年来的最低值。
水泥需求下滑主要受房地产行业持续降温拖累，去年国内房屋新开工面积同比下降近四成。国家统计局数据显示，2022年全国房地产开发投资约13.29万亿元，同比下降10%;房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，同比下降7.2%;房屋新开工面积120587万平方米，同比下降39.4%。
数据显示，今年1月30日至2月14日，生意社水泥基准价报379元/吨，创近5年来新低。在此背景下，水泥企业涨价意愿强烈，但目前价格仍处历史低位。截至2月21日，全国水泥价格指数(CEMPI)报收136.86点，较去年同期下滑31.4%;生意社水泥基准价报388元/吨，同比下降37.46%。
但自2022年11月以来，在地产“三支箭”及保交楼系列政策持续加码下，房地产开始出现边际复苏，有望拉动下游相关细分需求。近期，部分城市二手房市场出现回暖，全国各地多数重大项目集中开工，进而有望提振水泥行业的需求。数据显示，今年以来各地发力扩大投资。截至2月12日，全国多地发布2023年重大项目投资清单，总投资额合计已达21.5万亿元。
水泥价格在上周出现拐点。据中国水泥协会，2月13日至19日当周，全国水泥价格年内首现回升，全国水泥市场价格指数424元/吨，环比上涨1.35%。中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林表示，2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业发货率环比提升10-30个百分点，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4-5成;西南川渝地区可达4-6成，云贵2-4成;京津冀2-3成。而库存方面，2022年年底至今水泥库存水平持续下降，加之企业加大错峰生产力度，短期水泥价格仍可谨慎看多。
天风证券认为，上半年水泥需求主要靠下游基建提振，去年开工项目有望在今年加快形成实物工作量，年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平;近期30城地产销售景气度也有所改善，若销售能够持续改善，则新开工端下半年随之改善的可能性较大，进而对水泥需求或有提振效果。预计2023年全年水泥需求持平或略降，需求增速或呈现前低后高，前弱后强的特点。
中信证券指出，今年以来，各地纷纷公布重大项目的投资计划，从项目计划中可以看出，基建类项目保持较高占比，开工情况也较为乐观。预计2023年年初基建投资将继续保持10%-15%的高增速，实物工作量有望实现更加显著的提升，从而带动水泥需求长期保持稳定增长。
相关概念股：
华润水泥控股(01313)：公司主营业务为水泥、混凝土及相关产品生产及销售及服务。
海螺水泥(00914)：主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵和广东阳春兴建了4条12000吨生产线。
华新水泥(06655)：公司涉足水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建筑材料等领域。
中国建材(03323)：公司经营水泥、轻质建材、玻璃纤维及复合材料及工程服务业务，公司销售范围覆盖全国，供应基础设施和房地产领域。
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