新时代证券--轻工制造行业投资周报：一季报陆续披露看好造纸和家居业绩兑现|家居业绩_新浪财经

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原标题：新时代证券--轻工制造行业投资周报：一季报陆续披露看好造纸和家居业绩兑现来源：金融界

周专题：一季报陆续披露，看好造纸和家居业绩兑现造纸：龙头业绩增速超预期，板块景气继续向上。根据已经披露的一季报业绩预告来看，太阳纸业（净利润同比增速 100%-110%）、晨鸣纸业（净利润同比增速 442%-492%）实现大幅增长，主要得益于 2021年 1-2月规模文化纸厂停机减少供应，同时 2-3月持续发布提价函，成本压力下顺价效应显著。自去年 11月原材料木浆大幅上涨后，具备丰富自供浆的龙头纸厂成本压力较小厂具有显著优势，未来木浆高位震荡趋势下，成本红利将继续显现，林浆纸一体化的龙头企业业绩有望持续成长。家居：订单高增长，业绩兑现确定性高。 1）定制家具：竣工周期回暖+疫情后消费回补， 315大促与华夏家具博览会消费火爆，龙头企业订单延续 2020Q4以来的高速增长，二线隐形龙头受益于基数小+渠道下沉+开店空间大，接单量表现亮眼，持续看好零售端家具消费复苏。 2）成品家具： 2020Q3以来，聚醚等原材料出现暴涨，得益于行业格局持续优化，提价效应增强，成本压力顺利向下游传导。看好内销复苏+外销高景气共振下龙头业绩弹性。 3）精装家具：根据奥维云网数据显示， 2021年 1-2月国内精装楼市开盘规模达 27.7万套，同比下滑 11.2%，两会倡导的三稳基调不变，预计一季度仍有较好的业绩贡献。

股票组合建议造纸：重点推荐①太阳纸业（溶解浆向上、产能释放周期加速兑现、高端箱板纸占比提升带动毛利率上行、林浆纸一体化）、②博汇纸业（白卡龙头话语权提升、经营效率全方位提速）；受益标的①山鹰国际（产销稳步增长、箱板与瓦楞纸景气向上、产能投放加快盈利释放）；②晨鸣纸业（木浆自制率高、融资租赁业务剥离资产优化）。家具：重点推荐①定制家具：欧派家居（橱衣柜销售增速持续回升、工程端稳步推进、大家居布局领先）；②成品家具：顾家家居（出口景气延续、原材料储备较为充足、龙头份额提升）。受益标的①志邦家居（二线优质品牌，整装渠道持续发力，渠道份额提升、盈利成长性高）；②金牌橱柜（业绩高增、渠道与品类持续拓展、大宗口碑良好持续放量）；③梦百合（自主品牌发展加速、产能持续布局提升海外市场份额、外销高景气延续）。

行业数据造纸：进口针叶浆周均价 7115元/吨，周环比+1.27%；进口阔叶浆周均价 5539元/吨，周环比-0.11%，国废黄板纸周均价为 2205元/吨，周环比-3.11%。双胶纸周均价 7309元/吨，周环比-0.03%；双铜纸周均价 7375元/吨，周环比+0.72%；白卡纸周均价 9856元/吨，周环比+0.34%。