物业管理行业周报：物管公司继续发布盈喜多地推进物管高质量发展|PE_新浪财经

原标题：物业管理行业周报：物管公司继续发布盈喜多地推进物管高质量发展来源：上海申银万国证券研究所有限公司

本期投资提示：

一周板块回顾：板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨0.99%，沪深300 指数上涨2.46%，相对收益为-1.47%，板块表现弱于大市。个股表现方面，物业管理板块涨跌幅排名前5 位的物业管理个股分别为：华润万象生活、正荣服务、浦江中国、金科服务、华金国际资本，上周涨跌幅排名后5 位的物业管理个股分别为荣万家、招商积余、新城悦服务、特发服务、鑫苑服务。截至上周末，板块平均20 年PE、21 年PE 分别为36、23 倍，其中，估值较高的为华润万象生活的20、21 年PE 分别132、64 倍，融创服务的20、21年PE 分别107、51 倍；估值较低的为中奥到家的20、21 年PE 分别4、3 倍，彩生活的20、21 年PE 分别8、7 倍。

主要政策新闻：住建部副部长倪虹同志主持召开“物业服务+养老服务”试点工作推进会提出，“物业服务+养老服务”要把老同志的需求作为谋划工作的出发点和落脚点，有效满足老同志日益多样化、多层次的养老需求；中国物业管理协会与中国教育后勤协会联合发布《高等学校物业服务规范》，对促进高校物业服务创新，提高师生对物业服务的参与度，创造良好的校园生活环境有重要意义；中国物业管理协会等协会联合发布《城市社区治理调研——物业管理典型经验案例（2020）》；北京市住建委副主任冯可梁发言称：“十三五”期间，北京老旧小区实现物业管理基本覆盖；广东省物协发展研究中心召开“推动物业管理行业高质量发展”座谈会；山东省政协委员张法水提交了《关于完善我省城市老旧小区物业管理工作的建议》的提案，建议积极推动城镇老旧小区成立业主委员会，有助于物业管理公司的引进和相关费用的收取。

公司动态跟踪：南都物业拟以自有资金135 万人民币向陕西国金进行增资，本次增资完成后，南都物业将持有标的公司45%的股权；银城生活与银城商管成立两家合资公司，拓展商业物业及线上业务；融创服务预期2020 年度，该公司拥有人应占溢利较上年度增长超过120%；首程控股已按认购价格向配售股东配发及发行2.1 亿股认购股份；招商积余完成发行2021 年度第一期中期票据“21 招商积余MTN001”，15 亿元/3.87%/3 年，收到常务副总经理谢水清先生出具的《关于本人亲属买卖公司股票构成短线交易的情况说明及致歉声明》，谢水清先生的配偶曾晶燕女士于2021 年1 月13 日买入公司股票1,300 股，并于2021 年1 月15 日全部卖出，本次操作构成短线交易；新城悦服务发盈喜，料2020年归属本公司权益持有人的合并净利润同比增幅至少50%。

投资建议：新冠疫情下，物业管理的中长期行业价值逐步获得社会认可，业主体验感增强有利收缴率提升。互联网企业及专业投资机构频频战略投资主流物业管理公司，显示物管公司流量经济概念广受认可。近期十部委发文鼓励物管发展，完善物业费形成机制，地方政策也陆续跟进。我们认为，我国物业管理行业将呈现规模大、增速高的蓝海市场，预计2030 年末市场规模将达2-3 万亿元，并较目前规模有望翻番。对比海外，我国物业管理行业拥有空间巨大、围墙属性、集中度继承三大独有特色。目前物管板块平均估值对应2020/2021PE 为36/23X，我们维持物业管理行业“看好”评级，推荐：碧桂园服务、永升生活服务，建议关注：华润万象、宝龙商业、融创服务、新城悦服务等。

风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、行业人工成本上行超预期。